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新价值董事长罗伟广:把私募并购模式继续做大

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2015-10-28 17:49:28 来源:和讯基金 

  场外资金配置股票 看多四季度股市行情

    和讯基金:请问你如何看待四季度的股市行情?是否会有所好转?

  罗伟广:对四季度的情况我们比较看好,也是因为这个原因,我们的老基金基本满仓,新基金重新抄底了。我们用行动,用我们的操作验证了我们自己的观点,我们不是光说不做,我们仓位还是挺重的,新基金仓位近80%。所以,我们对于四季度是看好的,原因挺多了,我这里展开讲一讲。

  我觉得这一次大跌下来的原因主要是去杠杆,还有涨得太多了,这两个是核心,基本面的变化并不是很大。四季度涨上来的原因刚好倒过来,第一是跌得太多了;第二是去杠杆结束,所以我觉得核心应该这样看。

  9月份为什么我们敢发新产品去抄底呢?第一,当时证监会说9月份要清理完配资,这个引起的心理恐慌很大,但后来证监会一刀切政策调整,不一刀切了,市场就慢慢恢复了。到9月底的时候,成交量极度萎缩,证明该抛的人该砍的人该跑的人已经差不多了,被迫杀跌的筹码已经杀完了。

  第二,大跌期间有一部分资金躲到国外去了,因为担心人民币贬值。有些钱离开股市到了债券市场,有些钱还在股市里,但是空仓变成了现金。这三部分资金在股灾中不断流出股票市场,但是9月底都达成一个奇怪的共识,都回来了。

  其一,你看人民币汇率稳定之后,随着美元加息延后,新兴市场货币贬值都反弹了,很多资金回流香港,背后也有一些回流中国了,之前未必继续大规模从中国流出了。第二,很多资金从股市流出之后,把债券市场搞得很火,债券都炒爆了,实在没有什么好搞了;房地产也容纳不了,实业容纳不了,高利贷容纳不了,连债券市场都那么火爆。万科发企业债才3.5%,十年期国债也跌过3%了,这些都是标志性事件,所以证明股市的钱流出来也没有什么好干的。

  第三,对于股票市场场内资金而言,这也是一个历史性的时刻。9月底,公募私募的仓位即使在历史最低点,大家都不敢买,因为跌怕了,动不动都清盘。所以场内资金仓位很低,这也是很少见的,所有人的预期高度雷同,行为高度一致。当一种预期高度一致的时候,它就面临物极必反,大家都拿着钱,到一买的时候,变成了大家又抢。所以看到9月份以来这波反弹,空头回补,或者是说那些多头也进场了。我认为这个趋势会是一种回归,当大家的仓位,包括私募、公募都到了一个比较高的位置时,场外的钱在盈利效应下也冲进股市回补。这个过程会一路伴随着市场往上,我认为这个趋势应该不会这么快结束。

  当然近来有货币政策的继续宽松,我认为从中长期角度考虑,牛市根基取决于两个要素:第一,无风险利率的下降。第二,资产荒,老百姓的钱没地方去,资产配置没什么好标的。所以从存量的角度,很多钱就配置到股市,这两个通常是牛市的根本。

  至于改革牛、经济预期虽然有影响,但没有上面那两个影响那么大。这是中长期的,这两个优势继续存在。当然你也可以说,股灾和反弹是属于中短期的因素,一是涨得多,二是加杠杆,这是中短期影响的。中长期影响是降息降准这些无风险利率下降,全中国的钱都没地方去,被迫配置在股市这个洼地,或者说股市是盈利效应比较好的地方。这两个是中长期的。

  我觉得近期来说,中短期两个因素和中长期两个因素都是往正向的方向发展,所以,我认为场外的钱也会回来,海外的钱也会回来,股市里的钱也在加仓,应该是中期反弹。所以,这是我们看好四季度的原因。

  和讯基金:请问您觉得是否应该在3000点附近加仓?会不会最低下探2500点?

  罗伟广:当然四季度也有一些不利因素。第一,传闻IPO恢复,我觉得市场真的到3500、3600以上是具备了恢复IPO的条件。第二,前期3500位置,股灾之后的阻力还是比较大的。第二个阻力是4000点以上,我认为4200以上很难过去,因为那是整个这两三年大牛市的顶部,那个位置套牢太多人了。但3500这个位置应该能够回去,3500是救市的底部,跌破之后成为顶部;当然那一部分的筹码大多被国家队锁定了,真正的筹码没有那么多。所以我觉得3500应该过去,但是4000、4200就很难了,我觉得4200点是一个极限。

(责任编辑:汤白露 HF076)

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