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分级B批量跌停 “下折潮”再度来袭

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2015-09-16 03:59:50 来源:上海证券报 

  ⊙记者 闻静 ○编辑 长弓

  A股市场连续两个交易日大幅下跌,分级基金“下折潮”再度来袭,短短两个交易日内,已有近9只分级基金触发下折阈值。此外,由于指数跌幅过大,分级B的净值跌幅远远高于其价格跌幅,导致分级基金整体溢价率被动攀升,但此溢价难以持续,不建议套利资金参与其中。

  昨日,多达106只分级B跌幅超过5%,其中,近80只分级B封于跌停板。

  孱弱的市场背景下,分级基金再度密集下折,9月14日,国防B 、中证500B 以及诺安进取触发下折,昨日,又有6只分级基金触发下折阈值,其中包括金鹰500B 、TMT B、诺德300B 、NCF环保B、新能源B 、环保B级等,上述触发下折的分级基金均为集思录估算,具体是否下折需要参考相关基金的公告。

  值得注意的是,由于市场持续暴跌,上述6只触发下折分级B溢价率被动飙升,其中,金鹰500B 、TMT B、诺德300B 、NCF环保B、新能源B 和环保B级等6只分级B溢价率分别达到了57.43%、69.13%、50.86%、43.22%、59.10%和52.63%,而分级B是按照市价买入,按照净值下折,下折前分级基金B份额的溢价高低成为决定其下折亏损幅度的主要因素,因此,持有上述分级B的投资者将面临较大损失。

  A股市场连续两个交易日暴跌,也将更多分级基金推到下折边缘。根据集思录测算数据,截至昨日,共有22只分级B的母基金净值再下跌不到10%便会触发下折,其中,中小300B、军工B、证券B 、成长B级 、创业50B 、煤炭B级、网金B 、E金融B以及券商B级等9只分级基金只需母基金净值再下跌5%以内就将触发下折,投资者需要警惕其中蕴藏的风险。

  此外,从分级基金的整体溢价率情况来看,许多分级基金处于整体溢价状态。据集思录统计,目前多达81只分级基金处于整体溢价状态,24只分级基金溢价率超过5%。不过,此次分级基金整体溢价为被动溢价,由于其跟踪指数跌幅过大,而分级B受到跌停板限制,其价格跌幅远小于净值跌幅所导致,因此相应的分级B补跌后,其整体溢价率将会收窄甚至会转为整体折价,因此不建议参与溢价套利。

  对于后市而言,业内一位基金经理认为,目前A股市场已经处于“左侧”区域,A股市场整体的估值体系需要重建:一方面,市场缺乏新龙头;另一方面,小股票没有新投资故事,估值不便宜,而大股票无泡沫,却没有好的投资逻辑。与此同时,市场资金供需的新平衡需要重建,出现了新的供求均收缩的紧平衡:需求方面,IPO、再融资、大小非减持都被控制;而供给方面,场外配资和两融正在去杠杆化,公募基金发行不尽如人意。

  而最近两个交易日股指以跳水加速下跌的方式选择了短期运行方向,国泰基金预计这将对投资者信心造成不小冲击,分级B整体或受制于投资者情绪低迷的影响,短期难有很大作为,同时由于许多指数跌幅过大,导致对应分级基金整体被动溢价,预计分级B周三大概率还会继续补跌。

  业内人士认为,投资者如果看好某标的指数后续走势,可耐心等待分级基金整体折溢价率回到合理水平后,结合流动性、价格杠杆和距离下折幅度等指标选择相应的分级B。

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