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南方基金杨德龙:牛市没改变 杠杆牛转化为改革牛

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2015-07-17 15:27:18 来源:和讯基金 

  二线蓝筹白马股存在错杀

  和讯网:可以说很多需要改变思想,投资不是百米冲刺,而是长跑的马拉松,真正能够长期生存下来,能够取得稳步的业绩,才是很好的收益。经过这轮恐慌性的下跌,现在已经恢复了企稳走势了。您觉得是不是出现了很多错杀的股票,这些错杀的股票是在哪些板块里呢?

  杨德龙:这些错杀的股票,主要是集中在一些二线蓝筹板块,首先大盘蓝筹板块没有杀,本身就没怎么跌,所以像石油石化,大的银行,大的中字头的股票没怎么跌,这样的话,反弹的时候,再反弹也小,既不存在错杀的问题,小盘股,特别是一些估值泡沫大的,也不存在错杀,因为本身没有业绩,跌下来应该说是正常的。剩下来就是一些中小盘的蓝筹或者二线蓝筹板块,从指数上来说主要集中在像中证500,上证380这种指数上,就像南方中证500在这轮下跌中,得到政府大量的资金申购,也是比较看好这块,有业绩支撑,还有一些稍微大盘的指数像沪深300,沪深300成分股也都是有业绩,中间也有很多被错杀的股票,从行业来看,主要集中在一些传统的白马行业,白马股比较多的,像食品饮料,商贸零售,医药、汽车,还有券商这些板块,在这轮中错杀比较多,本身他们估值并不高,业绩增长比较确定,应该说在下半年估值修复的时候可能领涨市场,大家可以从中挖掘一些被错杀的优质割股。

  和讯网:可以说偏向大消费板块。

  杨德龙:经济处在经济转型期,和工业有关的,和原材料有关的业绩都不行,像有色、煤炭、钢铁、化工,短期业绩还提不上来,没有业绩的话,估值显得特别高,这些大消费类的是属于和经济周期关系没那么大,无论经济好、经济差,这些消费都是有增长的,这些行业可能在下半年的市场中会领涨市场。

  和讯网:您觉得通过这次下跌,有很多股票已经接近净资产的价格,您觉得这些股票是不是也可以适当地去关注呢?

  杨德龙:是的,从净资产角度来分析,可能银行经常会低于净资产,这个可以排除在外,除非特别便宜,因为银行股弹性比较小,可能一些股份制银行稍微有点弹性,可以关注。其他行业,如果跌到净资产附近,可以重点关注的。跌到净资产,表明你即使把这个公司按照现有的净资产价格卖出去,都不亏钱,重新开一家这样的公司也要花这么多钱。净资产往往都是历史成本的,咱们国内的没有经过资产重组,资产注入的这些公司,它的很多资产并没有计入到净资产里,比方说土地的升值,比方说商誉,这些并没有计入到净资产里,所以净资产其实是被低估了。如果说本身的市值低于净资产了,这说明市值是被低估了。

  和讯网:您觉得下半年投资机会,一直说国企改革,这些国改改革概念中,您觉得有哪些方向还有哪些新兴的行业,新能源,核电,新能源汽车之类的,您觉得长期来说,因为我们现在可以说确定了一种慢牛行情,怎样能够在最近股价比较低,能够进行配置,长期能够享受收益呢?

  杨德龙:下半年题材的炒作可能没有上半年那样火,因为上半年是快牛行情,在快牛里稍微沾一点概念的股票都会鸡犬升天,下半年是慢牛行情,大家更多关注有没有实质性的题材,有没有实质性的受益,并不是说沾上概念就会涨,比方说国企改革,不是说所有有国企改革预期的股票都会涨,而是有一些预期方案的,真正能够受益的国企股可能会涨,比方说公布了有资产注入,或者说重组,或者混合所有制改革,或者股权激励,这几种方式,一旦公告或者说预期会做,那股价大概率会涨。其他的比方说一带一路这些题材股也是一样,如果有一些大单出来,有实质性的业绩兑现,那一带一路的个股还会涨回来,如果本身没有太大推进,光炒这概念,那可能就比较难。我觉得下半年大家可能更加务实,第一看重业绩,第二看重有实质性的题材才行。

  和讯网:最后非常感谢杨德龙先生做客访谈间,和我们分享下半年以及投资策略,给我们市场也出谋划策。谢谢杨德龙先生。

  杨德龙:谢谢,再见!

  

(责任编辑:HF051)

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