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博时基金蔡滨:对2015年股市乐观

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2015-01-14 16:41:27 来源:和讯基金 

  和讯网:和讯网的网友们,大家好!欢迎收看本期的《基金会客厅》节目今天我们有幸邀请到的是博时基金的研究部副总经理蔡滨先生。蔡滨先生在博时基金工作了有六年时间,在基金领域经验非常丰富。本次我们邀请他过来呢,是因为博时基金即将要推出一款新的基金产品,叫做产业新动力(310328,基金吧)。下面请蔡总,跟和讯网的网友们打声招呼。

  蔡滨:和讯网的网友,大家好,大家新年好!

  和讯网:那么我们就直入主题,蔡总,您如何看2015年的股市,您的理由是什么?

  蔡滨:我们对2015年的A股市场的投资机会还是比较乐观的。主要基于以下几个方面。市场可能很担心经济的增速下滑。但是,我们觉得经济增速下滑已经为市场所预期。但是,在经济增长的质量上和结构上是会更好的,质量会更加好,结构在改善。因为从2012年,新政府上台以后,一系列的改革,在深化落实。落后和过剩的产能都在有序地调整。整体的话,而且新兴产业的发展,也积聚了很大的力量。在经济总量占比中也有进一步的提升。所以,我们从产业占GDP比值的消涨角度来看,新兴产业和公司的增长,是汇聚比较大的潜力的。总的来说,2015年的GDP增速会放缓,但是国家政策方向和经济发展的趋势可预见性在增强,这有助于投资者对中国经济和市场的信心。

  另外一个方面,就是从大宗商品的价格下跌,其实有利于中国这种资源进口国家的经济发展。从2014年初的铁矿石价格的下跌,极大的改善了国内钢铁企业的盈利状况。现在原油的价格持续下跌,我们觉得对中国经济应该是有一些正面影响的。而且整个原油除了需求放缓之外,更多的价格下跌来自于欧佩克供给的策略调整。我们预期可能要到2015年下半年都可能会维持在一个比较低的水平。

  从资金的大类资产配置角度来看的话,这是第三个理由了。居民或者企业,或者说机构的股票配置占比会逐步提升。因为在整体利率风险下行情况下面,股票的相对吸引力会提升。而且房地产的投资下降,以及大宗商品的低靡的话,资金会更多地流进股市。A股市场的国际化进程也在不断推进中,随着人民币的国际化,国外资金对A股配置需求也是不断提升的。所以,整个放在全球市场来看的话,A股也是属于低配的。国际资金也会增加这一块的比重。

  资本市场本身制度的不断改革和完善,也会更加强调于对投资者的保护力度,来提振投资的信心。基于以上的这么几个理由。所以,我们对A股2015年的投资环境,以及投资机会是比较乐观的。

  和讯网:从刚刚蔡总介绍的情况和分析来看,蔡总总体来讲是比较看好2015年中国的股市。理由一方面是包括全球市场环境,也包括中国当前的经济走势。就您来看,您认为2015年,哪些板块表现会好一些,投资者应该关注哪些风险因素?

  蔡滨:总体来看,我们觉得2015年的经济主基调还是改革和产业升级。所以,我个人会更加看好受益于改革和产业升级的行业以及公司。后面可能会更多地介绍一下产业新动力这块。产业新动力,我们要投资的方向,很多产业都是受益于这个产业升级的。说到风险的话,主要可能有两个风险投资者可以关注一下。一个就是A股的新股发行如果加速的话,再加上像2014年的定向增发项目是比较多的。如果定向增发也维持一个高位的话,整体市场股权融资规模可能会处在历史比较高的水平。对于整体市场来说会有一个资金的压力。第二个风险,现在的资金入市是多元化的,加上有一些杠杆资金的入市,可能加大市场的波动。

  和讯网:刚刚蔡总也提到了,市场是有一定风险的。 为什么博时在这个时候推出产业新动力这个基金呢?

  蔡滨:好的,我简单介绍一下产业新动力这个产品的投向。主要是投于制造业升级的这么一个方向,更多的是中国从制造大国向制造强国的路上的一些优质的企业,引领这个潮流和符合这个潮流的企业。为什么在这个时点投呢?我觉得从几个方面来看的。从宏观上面来看的话,其实国内产业升级,应该是非常迫切的。因为束缚于很多要素的制约,包括人口,劳动力,包括土地资源,包括环保的压力。国内的传统制造业一定面临一个转型,新的产业升级是迫切性很强的。在高端装备和国防军工这块的话,其实也有很强的迫切性,包括国内的海洋经济的开发,以及国内经济体走出去,也需要很强大的国防力量作用保障。所以,主要的投资方向可能在产业升级和国家战略的高端装备和国防军工这块的行业。从行业来看的话,我们可以看到,未来十年的GDP占比中,以技术驱动和资本密集驱动的工业占比会提升。重化工业,以及劳动密集型工业在GDP占比中会逐渐下降的。这是我们从产业趋势来看的。

  这个行业里面还有很多,我们传统的制造业更多的是出口、贸易、来料加工比较多一些。很多是技术跟随的,属于资金密集型的。我们很多的利润是被高端的元器件,关键部件被外国企业掌握,这块利润被他们所吞噬。这样的话,在这样行业的突破,我们国内的企业也是非常迫切的。从微观面看的话,其实国内很多优秀公司已经是上市公司了,他们在能源储备上,人才储备上和资金储备上都有这个实力来引领产业的升级过程。我们也可以从海外借鉴来看。从日本九十年代市场的表现,在过去93年到2013年的二十年,其中机械装备制造业的市值占比是持续提升的一个过程。国内相对于美国市场来说的话,制造业上很多龙头企业的市值相对还是比较小的,有一个比较大的成长空间。综合来看的话,其实我们更多是看好国内未来经济发展的产业升级趋势。过往两年的改革的持续推进的话,让我们也觉得从政策层面,从政府层面对改革的信心是更加明确。

  和讯网:蔡总,我是这么听说的,产业新动力是博时成立16年以来,首款发起式基金产品。您能不能帮我们介绍一下它有什么样的意义?

  蔡滨:我简单介绍一下发起式基金。发起式基金指的是基金管理人,通过自己的发起资金认购基金。这个发起式基金是,博时基金会认购不低于一千万这种产品,基金持有期不少于三年,这是发起式的定义。。这次的发起式基金,我觉得主要有两个意义。一个是发起式基金实现了投资者和管理者的利益捆绑,实现共赢,力争对基金的业绩起到正面的激励作用。另外一个,管理团队和基金公司参与的发起式,并锁定三年持有期的话,体现了基金公司,基金团队对于这个产品以及团队投资能力的认可,也体现了我们对未来投资业绩的信心。

  和讯网:那产业新动力这支基金包含哪些行业?它的投资理念,策略和方向都是什么呢?

  蔡滨:好的,产业新动力主要包含的行业是终端制造业为多,当然也有新材料,还有一些新工艺。从行业来看的话,主要包括高端制造业,智能化双备,环保设备,节能环保,国防军工,还有汽车,电气设备,计算机设备,通信设备,以及现代物流等等行业。

  从投资理念投资策略来看的话。投资理念主要还是刚才前面提到的宏观环境,以及中观条件以及微观条件的成熟。我们主要是认为,随着人口、能源、环境、土地、资源的一些约束增强,以及国防和高端装备发展战略的需求。中国的工业面临加快转型,结构调整的压力,也是一个升级挑战和升级机遇。从制造大国向制造强国的发展过程中,我们团队通过专业的研究能力,然后挖掘引领这些产业升级的优质企业,努力实现一个好的投资回报。

  和讯网:听蔡总这么介绍,对这支基金是有一定的信心的。不知道博时对这支基金配备的管理人员的实力是如何的呢?

  蔡滨:好的,博时研究部有将近30名行业研究员,在这个产品上,因为主要投的是制造业升级行业。除了我担任基金经理之外,还有很多的资深研究员会作为核心团队来支撑我的投研工作。整体来看的话,在我们博时的研究部的资本评组,有六名核心研究员,他们的从业年限都有接近六年的水平,属于各个行业非常资深的研究员。他们也会参与这个基金产品的发起式的认购,同样也会对这个产品的投研工作给予非常大的支持。

  和讯网:听蔡总这么介绍的话,博时这支基金其实是有很好的潜力的。不知道投资者想购买这支基金的话,从哪些渠道可以买到呢?

  蔡滨:博时产业新动力,应该可以从博时直销平台上,以及工商、建行、中行、招行等各大银行,都会有销售。

  和讯网:那我们今天对蔡总的采访就到这里结束了。感谢大家的观看,我们下期见。

  蔡滨:谢谢大家,祝大家2015年投资顺利。

(责任编辑:HF010)

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