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华物基金陈兆春:经济低位企稳 警惕资产价格下跌风险

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2014-07-01 14:43:55 来源:和讯基金 

  关注低估值价值股 警惕经济下行资产价格下跌风险

  和讯网:谈到蓝筹股现在市场上也有关于成长股和价值股的争论,您本人更倾向于投资成长股还是价值股,谈谈您的思路?

  陈兆春:本人来讲我觉得还是投资于价值股,特别是现在整个估值水平都已经非常低的情况下,有一些被严重低估的,我觉得是有投资机会的。相反成长股我们来看现在市盈率普遍还是挺高的,有的挺吓人的,几十倍上百倍的话,这样我们认为可能短期进行一个进出可能还有一些盈利空间,但长期来讲,这个价格是否已经透支了它未来的一个预期,我们说这个是值得考量的。所以,整个大环境现在大盘水平不高,个别的个股处于低估,这样如果发掘价值,安全边际还是比较高一些,所以我个人偏向于挖掘一些价值股

  和讯网:陈总,听说现在咱们公司正在发行一个新产品叫做诺德-华物君裕3号资产管理计划,这只资管产品的投资策略是怎样的?与贵司之前发行的产品在投资策略上有什么相同点和不同点?

  陈兆春:这次我们推出的诺德—华物君裕3号资产管理计划是一只多策略的期货对冲基金。之所以是多策略,就是我们在这个产品里会采用11个不同的策略,以全量化的交易方式来进行操作,在这11个策略里,我们大概有70%是进行趋势操作,剩下的30%的策略会进行这种震荡行情的操作,这样趋势来盈利,当然都是短期趋势了,日内交易为主,以震荡来抹平趋势当中价格净值波动,所以我们希望能得到更平滑的净值曲线,这是我们的思路。

  这个产品特点,第一,它是纯量化交易,完全没有人为操作主观风险在里面。第二,它是多策略进行对冲,每个策略之间的相关度比较低。第三,多品种,就是以股指期货为主,大概占到三分之二,以商品期货为辅是三分之一,所以,也是通过不同品种进行了相关的对冲,因为你也知道一些商品期货相关性是比较低的。

  和之前我们发行的其他产品来讲,可能它有一些不同点,就是说它采用了11个策略,一般我们可能就是一个主策略配两三个备选策略,但这次我们是同时上11个策略,不分主辅。操作层面上,我们这次以纯期货为主,我们之前的产品可能有期货、可能有ETF现货,投向还是有区别的。另外,从产品交易结构来看,这次是一个主动管理的产品,没有设置优先和略后级,我们之前产品是有过分级的。所以,这个产品更多的是还原了期货的一个本质和我们这个策略的本质特点,就是充分把策略组合得优点给它体现出来,比较适合能够承受一定风险的高净值客户,他们比较懂这一块,也知道我们这里面的优势。另外一个区别,我们的基金经理,主要操盘团队也不是同样一个团队,这次聘请的是有十多年大资金操作经历的团队来进行操作。

  所以,这次我们整个风险和收益特点可能就是以1:4到1:5这样的风险和收益比来给客户呈现一个未来的预期,也就是说我们最大亏损是在15%的前提下,最高盈利可能是在40-50%这样一个特点。

  和讯网:最后,希望陈总针对2014年的行情,给广大投资者一些投资方面的建议。

  陈兆春:您是指A股行情?

  和讯网:当然也可以和刚才您的新产品结合起来。

  陈兆春:我们针对2014年大环境可以给大家一些建议。目前来讲我们也说经济处于调结构当中,在这种缓慢下行态势下,我们认为一些传统的板块可能会有一些风险积累,比如说我们原来投资地产,包括矿产等等已经表现出来一些风险事件了,特别是对做固定收益的这部分投资者来讲,大家的都是思路可能就要有一些转变,我们从追求收益的角度,我认为应该转变向追求流动性,之后再考虑收益性这样一个思路转。在这种大环境情况下,我们认为应该加强流动性的管理,毕竟在弱势前提下,就是现金为王的态势,无论是企业还是个人都一样,所以,我们认为你投资的标的物更多的流动性应该加进来,像二级市场也好,期货市场也好,它的流动性往往是好于我们之前其他做的一些固定收益类,比如我们投到房产里面去,还是投到一些艺术品,比如说翡翠等等这些另类投资产品当中。二级市场期货天生就具有流动性好的特点,这是一方面。

  另一方面除了流动性我们还要更多的关注下行周期造成的整个价格下跌的风险,无论是股市这块的下跌,还是你自己资产价格的下跌,这块风险是大家应该注意的,我认为属于你再投到只能单向做多的品种中去,那你面临的风险就比较大了。刚才是流动性,这次是价格,所以,我们认为在流动性的基础上,你最好能投到一些有双向交易的品种中去,比如说你有股票的现货,在现在这个周期,你应该找专家给你配置一些对冲的东西了,比如说你本身就懂期货,这样更好,你可以进行双向操作。未来也有期权会出来,这样的话如果个股期权出来以后,对你手里的这些股票资产,它会形成一个风险安全垫,类似于给你的资产现在需要上一份保险放心保)了,不管是你的金融资产还是你的实体资产,我认为现在是要上保险的时候了。

  和讯网:把风险对冲一下。

  陈兆春:对,特别是把价格风险要对冲掉。

  和讯网:非常感谢陈总给投资者一些非常好的投资建议,确实也是现在对冲包括多空基金市场上越来越多的呼声,希望监管层能够推出这样一个产品,包括公募也是一样,私募可能走在更前面一些,这种产品我看到报道,做期货私募涨幅确实是非常不错的。

  陈兆春:对冲因为有天生的机制在里面,我们说国外优秀的对冲基金在2008年也实现80%的收益,就是大奖章基金,詹姆斯·西蒙斯的,其他人也能实现20-30%的投资收益。如果我们还是以一个单向的思路来操作,如果再出现经济的变坏的情况,我们如何保证自己的资产价值,这就有很大的问题。所以,我们说最后这一点还是要关注风险。

  和讯网:也希望咱们新的产品到时候能够取得非常好的收益,回馈给投资者。

  陈兆春:谢谢。

  (结束)

(责任编辑:HF010)

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