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和讯理财客个基分析:博时主题行业(160505)

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2014-06-06 10:51:58 来源:和讯理财客研究中心 

  报告摘要:

  一、投资看点

  博时主题行业股票(购买)采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略,以分享中国城市化、工业化及消费升级进程中经济与资本市场的高速成长,谋求基金资产的长期稳定增长。

  受益于近期经济信心的提升,在优先股推进、资产证券化扩张、新三板扩容等政策良好预期影响下,盈利增长稳定、估值较低的大盘蓝筹类个股有望迎来估值修复行情。目前沪深300指数估值处于历史低位,已具备长期投资价值。

  二、分析

  1. 博时主题行业股票(购买)是一只典型的大盘价值型基金,成立于2005年1月6日。成立以来以超越同期上证综指355.21%的回报率崭露锋芒。

  2. 基金无论是绝对业绩、风险还是风险调整后收益水平,其持续性较好,说明基金具备长期投资的价值。

  3. 持股时间较长,股票换手率较低 , 行业配置稳定。

  4. 基金经理坚守价值投资,不跟随市场热点,而是通过提前布局,先于市场发现机会来获取超额收益,以时间换取空间。

  三、结论

  博时主题行业股票(购买)自成立以来无论绝对业绩还是风险调整后收益水平,各期表现在同业均名列前茅,业绩具有明显的持续性,说明基金具备长期投资价值。博时主题基金经理邓晓峰先生投资惯用反向思维,从实际操作效果看,博时主题的择时能力在同业中是非常出色的,而基金自成立以来业绩和风控水平均名列前茅,也彰显了基金管理人的投资能力。建议有一定风险承受能力的投资者重点关注。

  四、不确定性预期

  经济下行压力加大,稳增长刺激力度偏小;新股发行造成资金面偏紧;

  一.历史业绩分析

  1.博时主题行业股票(购买)成立于2005年1月6日。成立以来以超越同期上证综指355.21%的回报率崭露锋芒。博时主题是一只典型的大盘价值型基金,该基金的当前行业配置集中在汽车、家电、地产三大传统领域。受益于近期经济信心的提升,在优先股推进、资产证券化扩张、新三板扩容等政策良好预期影响下,盈利增长稳定、估值较低的大盘蓝筹类个股有望迎来估值修复行情。目前沪深300指数估值处于历史低位,已具备长期投资价值。

表1.14年一季度基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
表1.14年一季度基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  2.成立以来,该基金的业绩始终名列前茅,总体而言在业绩上能够做到稳定靠前。和沪深300收益相比来看,本基金自成立以来均超越了沪深300。在同类型基金中,该基金业绩表现常位于前1/3。

表2. 博时主题行业基金的相对收益比较
表2. 博时主题行业基金的相对收益比较

图1. 博时主题行业的各区间收益
图1. 博时主题行业的各区间收益

  3.长期来看,反应每单位总风险所得超额收益的夏普比率还是反应每单位系统性风险所得超额收益的特雷诺指数,其波动不是很大。从近1年的夏普、特雷诺指数来看,均低于同类平均水平,显示该基金近1年风险调整后收益较差,主要是由于基金重配的价值蓝筹在过去1年中表现不佳。从选时、选股能力来看,该基金比较注重择时,选股能力一般。总体说来,从博时主题的历史业绩看,基金在稳健和增长二者之间维持了很好的平衡。同时,基金无论是绝对业绩、风险还是风险调整后收益水平,其持续性较好,说明基金具备长期投资的价值。

  点击查看完整版《和讯理财客个基分析:博时主题行业股票(160505),以价值投资为纲 坚守优质企业股票

(编辑:顾晓晴)

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