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中邮基金任泽松:结构性行情延续 成长股将现分化

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2014年04月02日11:52 来源:和讯基金 

  主持人:各位好,欢迎收看这一期的基金会客厅,我是和讯网的主持人昌颐。在2013年我们的中邮基金旗下的中邮战略新兴产业是以80.38%的优异的基金业绩取得了公募基金的冠军。今天我们非常荣幸地有请到了这位一战成名的冠军基金的经理任泽松先生,您好!

  任泽松:和讯的朋友们,大家好!

  坚持自下而上精选个股投资理念

  主持人:我们一起来看一下, 2014年任总还能不能继续给我们续写这个辉煌。

  近日我们看到中邮基金发布出去了公告,说公司于今年的3月18日--4月18日通过兴业银行(601166,股吧)及其它各大银行网点,来发行由任总亲自挂帅的一支名字叫做“中邮核心竞争灵活配制混合型证券投资”的基金,而这个核心竞争力成为了这只基金产品的关健词,今天我们就有请任总谈谈这只新发的基金。

  首先我们聊一下,2013年中邮战略新兴产业是以80.38%的净值增长率夺得了股票型基金的业绩冠军,我们想问一下您的投资思路是什么?总结一下去年的投资策略?

  任泽松:从2013年开始,2013年的市场是一个非常明显的结构性行情,以创业板指数为代表的板块走出了一波波澜壮阔的牛市行情,我们这只基金也是契合了市场的这个主题,因为它名字叫战略新兴产业,契约就规定80%的资产必须投资于战略新兴产业,在实际操作中我们也是这样做的,我们精选了战略新兴产业部分成长性良好的个股进行了集中投资,个股选择的正确率比较高,仓位比较集中,整体而言去年的收益就比较高。

  主持人:能不能给我们投资者分享一下您投资的诀窍和秘诀?

  任泽松:我们这只基金整体的投资理念是坚持一个自下而上精选个股的方法,去筛选一下我们认为过去几年和未来几年都能够持续保持高成长的股票,然后去重仓的投资。要获取高收益的关键,是正确的去集中投资,仓位的集中度一定要高,要把所有的力量都用在最有利的地方,如果发现有好的投资机会,一定要果断的重仓持有。

  2014年结构性行情仍将延续

  主持人:我们看到2014年前两月的宏观数据已经出炉了,根据经济运行的情况,您如何看待当前以及未来得经济形势呢?

  任泽松:从2014年一季度,前三个月的经济数字来看,整个宏观经济还是在一个比较不好的状态,因为从中国的GDP增速从前几年的十以上已经回落到一季度的七点几,往后看GDP的增速仍然在一个比较低的区间,会逐步的下移,整个市场的流动性也是在中间偏紧的状态,在这种情况下我们不认为整个上证指数,或者大盘的蓝筹股有一个很好的行情。我们仍然认为,如果今年的A股市场还有行情的话,仍然是一个结构化的行情,部分业绩如果能够兑换的真正高成长公司,它们的股票还是能不断冲击新高的。

  主持人:2014年是马年,我们股市迎来了马年的开门红,但是近期的股市又是振荡的情况,您给分析一下原因,对于整个马年的行情您怎么看?

  任泽松:近期的市场化还是比较低迷的,上证指数前两天已经跌破了2000点,上证指数反映了整个宏观经济和流动性的情况,因为刚才已经讲过,前几个月的宏观经济数据都不太好,整个流动性也比较偏紧,而且市场伴随着对信托风险和地方债的一些担忧,所以整个大盘还是偏弱的。包括整个创业板和中小市值的股票,因为前期的涨幅很大,出现了很多涨5倍、10倍的股票,在这种情况下,如果还要继续上涨也需要他们的业绩兑现做支撑的。到现在来看出了一季报包括2013年的年报,很多公司的业绩达不到预期的比较多,近期整个大盘,包括创业板的指数调整的也比较多。

  往后看,如果经过这一轮的调整,部分新兴行业的公司他们的业绩能够持续地保持高成长性,随着每个季报、半年报的披露,这批公司的业绩仍然能够保持一个高增长的话,股价下调下来是一个比较好的买入的机会,所以对整体2014年行情的判断我们仍然认为是一个结构性的行情。

  成长股将出现分化

  主持人:近期我们创业板指数也是出现了连续的大跌,从去年我们刚聊到,去年创业板是一个疯涨的行情,持续而来成长股的行情是不是就此终结了?对于成长股接下来的走势您怎么看?对于估值较低的蓝筹板块是否存在一些机会呢?能否分析一下主板行情和创业板行情?

  任泽松:由于中小市值的这些股票,成长股的行情得分开来看,因为2013年的市场中小市值的股票整体涨幅比较大,无论是真正的成长股还是伪成长股。往后看我们投资的重心更加要放在这些公司的业绩能不能兑现上,如果这批高成长的公司业绩能够兑现的话,我相信回调之后仍然有较大的上涨空间,但前期如果股价涨幅比较大,业绩没有兑现的话,可能后面不会有太好的表现。所以即便是成长股的行情后面也是会分化的,大家认真的根据业绩兑现的区分,去区分真正的成长股和伪成长股。

  对于蓝筹,今年政府提到很多像国企改革,一些传统的蓝筹股,它们如果能抛弃以前传统的那套增长模式,在新经济(310358,基金吧)领域做转型,包括一些国企,如果政府去做很好的改革,我相信他们有不错的增长空间。

  大盘风格难转换

  主持人:我们看证监会在上周五也是发布了一个创业板规则和优先股的试点,这个会不会改变我们大盘整个的风格?

  任泽松:我觉得整体风格的转换,大家讲了这么久,实现起来还是比较难,因为经济数据和流动性摆在那里,传统的周期股和蓝筹要起来的话还是难度挺大的,中国现在整个经济的背景,重心就是在改革和转型上,政府所有的政策支持的方向也是在向信息消费、节能环保这些新经济领域,如果真的风格要完全转到以前的周期股是不太可能的。

  但创业板也是推出了一些比较细则的,包括新股的发行改革也是有创新,政府后面也是说要推注册制,所以供给的增加是会对创业板短期造成一定的影响。

  主持人:因此在这样的背景下,从当前的形势看,您更看好股市投资还是债市投资?

  任泽松:股市和债市都有它的机会,它适合于不同风险偏好的投资者,因为股市是一个高风险、高收益的投资,债市相对比较稳一点,具体投股市、债市,还是投货币基金,投资者根据个人的风险偏好做选择。

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