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2014年公募基金投资策略:择时迎来用武之地

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2013年12月30日12:02 来源:和讯基金  作者:张剑辉 杨舒

  在发达和新兴经济体双引擎共同驱动下,全球经济2014年将温和改善且更加均衡。中国经济预期保持稳定增长,改革推动下投资料将放缓,但全球经济复苏有望带来出口温和增长,消费升级下消费增速稳重有升,全年GDP增长或在7.5%上下,并实现经济结构的适度调整。

  企业盈利增长稳定但有限、市场利率居高不下、流动性供应并不乐观等多重因素压制下,A股市场虽有估值优势,但难现显著的系统性机会。2014年将是主题投资年,但改革红利释放更多将是缓慢而长期的过程,在潜在受益行业/企业估值相对较高的背景下,政策一时的偏差或低于预期都将带来市场情绪的剧烈波动。因此,无论是主题机会演绎还是风险释放,预计都将呈现频繁、脉冲式特征,各板块间轮动亦将加快,激情与速度同时上演。

  基金管理人择时能力(包括大类资产配置以及主题间的灵活切换)新一年将迎来用武之地,其对超额收益贡献甚至有望整体超过选股,2014年投基选人建议以择时能力为主要参考,选择能力为辅助(不妨聚焦到少数选股能力经过长期检验的基金经理)。选产品则建议顺应主题投资年的特点,以主要投资大众消费领域产品为相对持续标的同时,依据产品设计及持仓特征主动把握主题轮动。IPO在新规下开闸,新标的、新策略以及新产品,或带给投资者些许惊喜。

  

  点击查看完整版《凯石工场研究:主题年上演速度与激情,择时能力迎来用武之地

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