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济安金信:基金周报(03.03-03.08)

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2013年03月12日09:56 来源:和讯基金 

  一、一周基础市场回顾

  本周股市跌宕起伏小幅下调,国五条的出台严重影响了地产板块的走势,并拖累大盘下挫;随后银行股力挽狂澜,积极护盘。除债券相关指数外,其余基本指数全线飘绿。截至3月8日,本周上证指数收于2318.61点,跌幅1.73%;深证成指收于9285.83点,跌幅3.78%。国债指数收于136.70点,上涨0.07%,企债指数收于128.03点,上涨0.10%。

  从具有代表性的沪深300指数和中证500指数的表现来看,中小板行业个股本周行情表现略好于大市值板块个股本周整体表现,沪深300跌幅为2.32%而中证500指数跌幅为2.14%。代表成长型走向较为突出的深证成长40指数下跌2.73%,代表价值型走向的基本面50下跌1.97%,具有价值风格走向的个股表现明显好于具有成长性的个股表现。

  从具体行业来看,43个证监会行业分类中小部分行业上涨而大多数行业下跌,其中,造纸、饮料、食品是上涨排名靠前的行业,涨幅分别为4.26%、3.44%、3.15%,社会、矿物、地产表现垫底,跌幅分别为6.08%、6.22%、9.52%。

  二、一周基金市场回顾

  1、基金收益

  在基础市场的影响下,固定收益类占比较大的债券型基金的收益涨跌互现,权益类占比较大的股票型、混合型及指数型基金的收益则全线下跌。截至2013年3月8日的一周内(3.3—3.8),纳入济安金信基金评价系统的170只一级债基金平均收益率为0.13%,161只二级债基金平均收益率为-0.19%,223只混合型基金平均收益率为-1.65%,355只股票型基金平均收益率为-2.14%,258只指数型基金平均收益率为-2.14%。

  根据济安金信基金评级中心的计算结果,本周混合型基金类内单只基金间的收益最大差距达到7.68%,该结果较上期数值有所上涨;股票型基金类内单只基金间的收益最大差距达到10.48%,该项统计结果较前期略微增加;指数型基金类内单只基金间的收益最大差距达到18.08%,该数字较前期小幅上升。

  三、一周市场热点济安点评

  基金公司数量逼近80家 行业竞争日益白热化

  济安点评:日前,东海基金公告称,公司已于2013年2月25日在上海市工商行政管理局注册成立,并于2013年2月28日取得中国证监会核发的《基金管理资格证书》,东海基金成为国内第78家成立的基金公司。东海基金是2013年以来第二家公布成立的基金公司,今年2月22日,华润元大基金公司公告成立,其注册资本金为2亿元人民币,其中华润深国投信托公司出资51%,元大宝来证券投资信托公司出资49%。华润元大基金注册地位于深圳前海。截至今年2月28日,湘财三星基金、华西群益基金、圆信永丰基金、国开泰富基金、道富基金、华福基金6家公司正在审核阶段,其中前四家已经落实第一次书面反馈意见,而华福基金的审核进度显示为“尚未受理”。此外,城商行进军基金业的步伐也在加速。中国银监会3月4日宣布,扩大商业银行设立基金管理公司试点范围,城商行首次入围,目前银监会已同意兴业银行(601166,股吧)、北京银行(601169,股吧)投资设立基金公司事宜,两银行正在履行其他行政许可程序。目前基金公司数量已经接近80家,随着2013年新公司的不断涌现,“80”后基金公司将会很快出现,甚至有可能接近90家。值得注意的是,一方面新基金公司源源不断的成立,另一方面在“混业经营”背景下公募业务牌照放开,未来公募基金行业的竞争将更加激烈。

  RQFII新规发布实施:试点扩容 可100%投资A股

  济安点评:中国证监会昨日晚间向社会公布了《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》和《关于实施<人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法>的规定》。证监会相关负责人表示,此次发布的试点办法与原有规定相比着重修改了两方面内容。一是扩大试点机构类型。为确保RQFII试点顺利推出,试点初期参与机构仅限于基金管理公司、证券公司的香港子公司。此次修改RQFII法规后,境内商业银行、保险公司等香港子公司或注册地及主要经营地在香港地区的金融机构将可以参与试点。二是放宽投资范围限制。修改后,允许机构根据市场情况自主决定产品类型,RQFII在经批准投资额度内,可以投资于在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证;在银行间债券市场交易的固定收益产品;证券投资基金;股指期货;证监会允许的其他金融工具。同时可参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。此外,修订的法规明确了RQFII投资范围和持股比例等相关要求,即单个境外投资者对单个上市公司的持股比例,不超过该上市公司股份总数的10%;所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和,不超过该上市公司股份总数的30%。新规还简化了申请文件,便利试点机构的投资运作。

  湘财或弃十年基金梦

  济安点评:现在证监会“基金管理公司设立申请审核情况公示表”上,排名第一的仍是“湘财三星基金管理有限公司”。但未来,“湘财三星基金管理有限公司”这个名字很有可能不会出现在某个光鲜办公室的进门的屏风上,也很可能不会出现在基金业协会“基金管理公司”类的名录上。因为,据知情人透露,湘财证券已经萌生退意,这将是该公司第二次退出基金业。这并非没有预兆。去年5月份,在证监会的“基金管理公司设立申请审核情况公示表”中,有8家基金公司上报材料,湘财三星排名第六,并且审批进度是“已第一次书面反馈意见”,如今,排在湘财三星前面的6家公司已经相继成立;排在湘财三星后面的华润元大也举办了开业庆典。湘财三星的审批进度还是“第一次书面反馈意见”。无独有偶,和湘财三星类似的还有华西群益基金管理公司,虽说没有传出要临阵退缩,但是有接近华西证券的人告诉记者:“一两年内,华西群益都难以成立。” 两家筹备中的基金公司都有其共同点其中方股东为国内未上市的券商这是两家公司迟迟不能成立的主要原因。对于湘财证券而言,基金业并不陌生。2002年成立的泰达宏利原用名便是湘财合丰。湘财证券是该公司的发起人股东,持股比例37%。2004年年初,荷兰银行通过受让新疆证券、大庆石油管理局共计33%的股权,参股该基金公司,湘财合丰随即更名为湘财荷银。2004年8月,湘财证券受让湘财荷银股东山东鑫源控股公司所持30%的股权,将持股比例由37%提高至67%。但好景不长,2006年,湘财证券经营出现困难,其股权分别卖给了天津泰达旗下的北方信托及荷兰银行,更名为泰达荷银。中外两股东分别持股51%、49%,并且增资至1.8亿元。2008年金融危机爆发,富通集团在海外完成了对荷兰银行的资产管理业务的收购,使得荷银投资所持有的原泰达荷银公司的49%股权归属富通集团。但由于富通集团同时也是海富通基金公司的外方股东,按中国相关法律法规等监管要求和限制,富通集团须抛售掉其中一家基金公司的股权。2010年,加拿大宏利金融集团接手泰达荷银的外方股权。至此,泰达荷银更名为泰达宏利。而从2006年湘财证券退出基金业至今,已过去7年。在2012年,湘财证券牵手韩国三星资产株式会社上报了申请设立基金公司的材料,世人方知,湘财证券欲二度进入基金业。湘财证券当年退出基金业属于迫不得已。

  2004、2005年,湘财因自营陷入巨亏。2004年年报显示,亏损数字接近20亿元,而负债更高达54.10亿元。湘财被迫出卖了优质的资产华欧国际及湘财荷银。2006年最困难时,这家券商甚至面临被行政清理、强制关闭的可能。2007年新湖集团入主,通过三次增资扩股对湘财证券注入约24亿资金。目前,新湖控股和新湖中宝(600208,股吧)合计持有湘财证券74.59%的股权,国网英大国际控股持有17.97%的股权,其他法人股东持7.44%。加上2007年的大牛市,湘财证券恢复元气,开始筹划重新进入热得发烫的基金业。但2008年金融危机后,管理层对基金业的审批节奏放缓。直至2011年,基金业的审批开始加快。2012年年初,湘财证券变联合三星资产上报了申请设立“湘财三星”的材料。

  基金公司融资渠道打开 准许发债和上市

  济安点评:3月3日,中国证监会公布了《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。该征求意见稿指明,基金管理公司、期货公司、证券金融公司和中国证监会负责监管的其他公司,以及商业银行、保险公司、信托公司等其他金融机构在证券交易所、证券公司柜台、机构间报价与转让系统以及中国证监会认可的其他场所发行、转让债务融资工具的,参照适用本办法。CDO(Collateralized Debt Obligation)即担保债务凭证,是以债券或信贷为标的发行资产证券,而“合成CDO”的运作则是将CDS的债务保险机制引入CDO的运作当中。多位基金业人士向记者表示,这也就意味着基金公司债务融资渠道也被打开。2月26日,证监会有关负责人指出,支持包括基金公司在内符合条件的财富管理机构上市。这是监管层首次对基金公司上市给出表态。债务融资、股权融资均向基金公司打开了。对于基金公司而言,除了发行公司债、收益凭证是指证券公司依照《暂行规定》发行,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率、基础商品、证券的价格或者指数。具体看,收益凭证可以公开发行,也可以非公开发行,还可以向单一客户定向发行;证券公司可以根据自身和客户的需求,自行约定收益凭证的期限;收益凭证可以在证券交易所、证券公司柜台市场、机构间报价与转让系统以及中国证监会认可的其他场所发行、转让;证券公司公开发行收益凭证的,应当经证监会批准,证监会自受理申请之日起20个工作日内作出行政许可决定;非公开发行债务融资工具的,应当在发行完毕后5个工作日内报证券业协会备案;证券公司非公开发行收益凭证,只能面向合格投资者进行,合格投资者数量不得超过200人。从最近证监会举措来看,明显是在支持基金公司融资,不过应该是更加鼓励直接融资,但通过IPO融资目前来说,时间成本还比较高。对于基金公司而言,融资的冲动不是很强烈,目前公募基金的业务并不需要很多的资金支持,不过,随着公司业务的拓展,包括非公募业务、子公司业务的开展,这些则需要更多的资金支持,因此上市或者发债有利于公司做大业务。与此同时,基金公司可以解决人才流失问题,通过股权、期权等手段留住人才也不是没有可能。多位基金业界人士对通过收益凭证这一方式来融资并不了解,一般而言,发行收益凭证首先需要公司本身拥有好的资产和项目,基金公司不比银行,银行拥有信贷资产、债券等,但目前基金公司本身拥有的是公募基金,这部分募集过来的资金是否可以用来做怎么做,并不知情。

  四、新基金发行动态

  本周新发行的共7只,货币型:1只,债券型:4只,混合型:1只,股票型:1只。

  经过了了2012年基金产品多元化发展,在市场下行的背景下低风险产品越来越得到市场关注,债券型基金发行较多、发展较快;指数型基金在现有标的指数的基础上得到了进一步延展,投资领域细化的指数型基金使投资者有了更宽泛的选择;风险特征鲜明的分级基金继续扩容;股票、混合型基金中的主题、行业基金得到补充。

  面对2013年复杂的市场环境,完善的基金产品线更会为投资者提供更多的投资工具去捕捉结构性行情。近期最为值得关注的当属中盘价值风格类基金。封闭式基金因具有份额固定、规模较小、没有赎回压力等特点,相对投资价值仍然会得以延续。创新类分级基金给投资者提供双重机会。分级基金中折价交易的品种在拥有杠杆的同时也具备折价率的保护,兼具进攻性与安全边际,从估值角度而言更具投资价值。有一定的风险承受能力、欲获取超越指数收益的投资者而言,值得重点关注。创新类基金在产品方面,虽然较普通基金更为复杂,但其实际运作中逐渐表现出的投资价值及优势不可忽视。对于聪明的投资者来说,勇于尝试新产品,在投资旅途中是不可或缺的。

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