基金动态

2011年11月11日02:44  来源:证券日报  作者:隋文靖
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  国投瑞银徐炜哲:

  A股市场有望迎来温和慢牛行情

  11月10日,国投瑞银基金(博客,微博)公司在深圳举办主题为“布局股债转折,迎接慢牛行情”的跨年度投资策略交流会。会上,国投瑞银新兴产业混合基金拟任基金经理徐炜哲表示,随着通胀忧虑的缓解以及经济增速的下滑幅度,政策逐步开启微调的积极信号,市场有望迎来震荡向上的温和慢牛行情,经过前期深幅回调之后,目前新兴产业和次新股板块的估值水平重回低位,在后市向好的预期和政策红利双重驱动下,新兴产业以及具有潜力的成长股或率先突围。

  谈及今年以来的走势及此轮反弹的持续性,徐炜哲认为,今年市场走势基本和年初预测的相一致,主要呈现出震荡偏熊市的走势,市场风格以低估值大盘蓝筹股为主。他表示,A股市场未来较长一段时内或将是一个比较温和的震荡向上的慢牛走势。煤炭、银行等周期股大幅上涨的可能性较小,主要的投资机会仍将聚焦于成长性公司,而成长性公司普遍集中于广义的新兴产业中,经过上半年的调整,部分估值偏低的成长性公司已经进入可投资区域。11月10日开始发行的国投瑞银新兴产业混合基金,将精选战略新兴产业及其相关行业中的优质企业进行投资。对于新兴产业的界定,徐炜哲认为,应该体现广义概念,除了新能源、节能环保等七大行业,还包括一些具备产品创新、模式创新的其他行业。(庄少文)

  富国基金(博客,微博):

  债市上升正起步

  11月9日数据显示,2011年10月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.5%。

  富国基金表示,10月CPI数据基本符合市场预期,显示了通胀下降趋势确立。在经济数据和资金面相对宽松的利好支撑下,债券市场或将维持较强态势。其中,中高等级信用债的投资机会可以关注。

  从数据来看,食品农产品的涨跌周期几乎和工业品的循环周期相一致。10月全国工业品出厂价格指数同比上涨5%,比9月回落1.5%。早前公布的10月PMI购进价格指数由9月的56.6%大幅回落至46.2%。这些迹象或标志着此轮通胀周期的终结。

  另一方面,固定资产投资和出口增速数据双双下降,经济步入下行周期迹象显著。富国基金认为,未来政策将在如何更清晰地定位宽松力方面,寻求平衡。

  富国基金表示,经济下行周期的确认、通胀出现拐点继续回落、货币政策宽松预期和债券到期收益率下行,是支撑此轮债市反弹的重要因素。在数据和资金面双重利好的支撑下,债券市场或将继续维持较强态势。

  富国基金于近期推出了国内第一个产业债基金,专注于信用债市场中剔除城投债的品种,将为投资人把握信用债市场的投资机遇提供选择。这一产品将更专注于真正的企业债券,并使得投资标的的行业分布更加均匀、广泛。

  嘉实基金(博客,微博):

  过渡时节寻找“擎天一柱”

  通胀拐点出现后政策面暖风频吹。周二公开市场一年期央票发行收益率逾两年来首次下滑,周三公布的10月CPI涨幅回落至5.5%,进一步引发投资者对于政策放松的预期。在业内人士看来,未来政策的春风有望在股市掀起主题投资热潮和早周期投资热潮,建议提前潜伏对政策敏感的早周期性行业。

  嘉实基金研究部总监詹凌蔚分析指出,从大的周期看,全球正处于衰退期,但对中国这个世界第二经济体来说,如果能成功实现经济转型,消化掉成本压力,宏观经济仍将长期看好。具体看来,詹凌蔚看好周期中的三大投资机会:首先是跟宏观经济密切相关的总需求和总供给之间的供大于求或者供小于求形成的行业景气波动,带来的同质化企业自上而下的投资机会。其次是在周期中去寻找那些产业生命周期中处于成长初期或者导入期的成长股。第三是跟经济周期联系不密切的行业。

  正在发行的嘉实周期基金便属于周期类行业基金,未来将由詹凌蔚亲自执掌。詹凌蔚表示,将运用行业轮动策略结合主题投资方法,优选新兴产业和传统周期行业中的成长股,力争寻觅其中的擎天一柱。

  晨星数据显示,截至今年三季末,嘉实旗下6只基金主动型股票基金最近三年年化回报率在20%左右,在同类基金中几乎均跻身前十。

  银华基金(博客,微博):

  利好齐聚大宗商品领涨

  进入四季度,交投活跃的大宗商品出现多数品种上涨,资源的稀缺特性吸引了基金的投资目光,今年以来就有多只资源主题基金成立,正在发行的银华中证内地资源主题指数分级基金就是国内首只跟踪资源类指数的分级产品。

  正在发行的银华中证内地资源指数分级基金跟踪标的为中证内地资源主题指数,该指数的成份股均为各个资源行业的龙头企业,被视为大宗商品的集中营。

  华泰联合基金研究中心王群航(博客,微博)在报告中指出,在指数分级基金中,具有高风险高收益特点的B类份额通常依靠高波动和高杠杆性来博取收益,因此,标的指数的高弹性是此类基金B类份额择时交易的最佳备选之一。市场表现也进一步证实了资源类股票在反弹行情中的领涨作用。根据wind数据统计,截至11月7日,资源主题基金近一个月实现了4%以上的净值增长。

  王群航在报告中指出,在各个细分类型的各种分级基金里,市场综合表现最好的就是指数分级基金。而业内在此方面做的最好的基金公司,就是银华基金管理公司,作为把分级基金,尤其是指数型分级基金做大做强的“第一人”,该公司目前正在发行的银华中证内地资源主题指数分级基金值得广大投资者多多关注。(隋文靖)

(责任编辑:HX014)

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(点击头像看看他们在说什么)

李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

启明

启明乐投资产管理有限公司

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