基金陷“赎回”怪圈

2011年09月17日00:52  来源:中国经营报  作者:卢远香
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  基金投资的“赎回怪圈”,正引起业内担忧。业绩排名靠前的基金,遭遇集体净赎回;而一些亏损幅度较大的基金却是规模暴增。

  根据半年报数据,博时基金是赎回量最大的基金公司,旗下19只基金均出现净赎回,合计净赎回146亿份。而究其赎回原因,却是今年基金业绩不错,反而成为持有人优先赎回的对象。

  同样遭遇赎回困扰的还有广发基金。今年以来,广发旗下偏股型基金业绩表现抢眼,广发聚瑞近一个季度、近半年、近一年收益率均在股票型基金中排名第一。广发核心精选(270008,基金吧)和广发策略优选(270006,基金吧)等其他几只基金的业绩也挤入同类基金前列。但较好的业绩并没有带来份额的扩张,反而被大批基民赎回。例如,广发核心精选一季度份额减少29.42%,二季度再次减少9.99%。同期,广发聚瑞的份额也减少15.26%。

  “赎回怪圈”不仅在大基金公司中现身,在中小基金公司方面亦是频频出现。

  半年报数据显示,国富成长(450007,基金吧)动力二季度净值下跌7.05%,在同期股票型基金中排名靠后。然而,该基金规模暴增,二季度总份额达到11.75亿份,相当于一季度末该基金总份额1.83亿份的6.4倍之多。但与国富成长动力规模暴增形成强烈反差的是,国富旗下业绩相对不错的国富中小盘、国富中国收益和国富潜力(450003,基金吧)组合等则遭到了投资者的净赎回。

  面对“赎回怪圈”,有些基金公司抱怨,老基金业绩越好,越快回到保本线,基金被赎回得就越厉害。还有基金公司则是颇为无奈地表示,没办法,这就是行业比较普遍的怪象:它就像是股民投资股票,总是很快就将赚钱的股票卖出,以锁定利润。而对于亏损的筹码,则选择了死守,等待其回本。

  也许在很多基金行业人士看来,“赎回怪圈”是普遍现象,无法避免。但在笔者看来,虽然基金申购、赎回是基民的自发行为,基金公司还是可以引导基民跳出“赎回怪圈”,延缓基民的赎回势头。

  首先,在业绩方面,基金公司可以努力提高业绩的持续性,建立业绩长期上升的记录。当基金真正形成了市场认可的持续盈利能力,投资者对其申赎的选择会更为趋向理性和稳定。再退一步讲,即便有基民基于落袋为安赎回基金,也会有新基民受良好业绩的吸引而加入,两者相抵,让基金份额能保持比较稳定。

  其次,基金公司应该对业绩较好的老基金进行持续营销,增加对老持有人的服务。目前,基金行业的营销工作重点是吸引新客户,对老客户的服务明显不足。但事实上,一些业绩优异的老基金,可以通过对老客户的再推广来取得规模的快速增长。例如2010年中期至2011年中期,华商盛世(630002,基金吧)、嘉实增长、华夏优增等老基金的持有人户数增加了10万以上。

  因此,当基金行业陷入“赎回怪圈”,基金公司还是得把如何服务老基民、留住这批老客户作为一项战略性的工作。也许,当老基民得到细致全面的服务时,整个行业将可以摆脱这个怪圈。

  届时,基金行业通过申购赎回可以产生“优胜劣汰”机制,即业绩好时,投资者继续持有基金,甚至出现净申购的现象;而基金业绩差时,投资者赎回基金,从而可以淘汰业绩不良的基金。

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李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

启明

启明乐投资产管理有限公司

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