雷基金年报披露雷人怪象

2011年04月02日17:00  来源:证券市场红周刊  作者:任洪剑
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  基金披露2010年四季报时,记者曾点评了单只基金持股市盈率接近200倍,基金规模单季度增长了20倍等雷人数字,本周基金公司年报披露完毕,其中也有不少雷人现象值得关注。

  博时基金亏损84.91亿元

  管理费收入13.35亿

  本周60家基金公司2010年年报披露完毕。根据wind数据统计,全部基金去年利润合计50.93亿元,相比较2009年基金业利润9102.5亿元大幅下滑。在60家基金公司中,36家基金公司旗下基金去年合计获得正收益,其中大成实现了63.89亿的利润。博时基金、交银施罗德、华宝兴业等基金公司亏损超过40亿。尽管基金利润大幅下滑,但基金公司依然获得了302.19亿元的管理费收入,相比2009年略有上升。华夏基金以28.84亿的管理费收入继续领跑,而管理费收入最少的金元比联基金仅有0.14亿。其中,排名前十位的基金公司管理费收入达142.81亿元,约占整个基金业管理费收入的一半,排名最后十位的基金公司管理费收入合计5.51亿元,基金业贫富差距悬殊。

  由于投资风格倾向于价值型,博时基金在2010年的小盘股行情中并不顺利,旗下偏股型基金出现大幅亏损,亏损总额高达84.91亿元。但凭借规模优势,依然取得了13.35亿的管理费收入,在所有基金中排名第六位。今年以来,博时业绩大有改观,主题行业基金一季度增长7.2%,排名第4位。

  交银180治理ETF联接

  客户维护费是管理费收入的3倍

  自从证监会规定基金公司取消一次性给予银行激励费用后,银行将这部分费用转嫁到尾随佣金上,这也使得基金的客户维护费大幅增长。60家基金公司去年共计支付客户维护费46.03亿元,当期管理费302.19亿元,客户维护费占管理费比例近15.23%。39家基金公司客户维护费占管理费比例同比有所提高,占比超过六成。

  从具体公司来看,客户维护费占管理费比例最高的为金元比联基金公司,达到25.41%。而工银瑞信和长信基金客户维护费占管理费比例也超过了24%。而客户维护费占管理费比例低于10%的基金公司只有一家,长盛基金公司为9.05%。从单只基金来看,新基金以及持续营销力度较强的基金公司客户维护费占比较高。交银180治理ETF联接基金2010年管理费为176.92万元,而客户维护费竟达519.35万元,占比为293.55%,已经严重的入不敷出。另外,易方达深证100(159901,基金吧)ETF联接、华安上证180(510180,基金吧)ETF联接两只基金的客户维护费也超过了管理费收入。由于联接基金中投资于目标ETF的部分是不收取管理费的,因此联接基金的管理费用相对偏低。

  而即使剔除联接基金,工银瑞信沪深300、鹏华环球的客户维护费占管理费比例高于50%。由于银行渠道的强势地位,基金公司的营销情况已经较为窘困。

  长城双动力:换手率2170.02%

  年报数据显示,偏股基金2010年股票投资周转率为2.44倍,比2009年降低近20%。从基金公司来看,中小规模的基金公司股票投资周转率总体上比规模较大的基金公司高。从单只基金来看,长城双动力诺德主题灵活配置(571002,基金吧)等9只基金全年股票周转率超过了10倍,但高股票周转率并不意味着高回报,9只基金中有5只2010年净值增长率为负。

  特别是全年换手最为活跃的长城双动力,全年股票周转率为2170.02%,但净值却下跌了9.24%。

  东方精选

  机构投资者持有比例99.74%

  wind数据显示,目前封闭式基金和货币市场基金的机构持有比例最高,均在50%以上,权益类基金中,股市参与度最高的被动指数型基金机构持有比例最高。目前,机构持有比例最低的是保本型基金。

  从下半年机构持有比例变动情况看,被动指数型基金在2010年下半年获得机构青睐,持有比例上升7.87个百分点,考虑到去年下半年特别是10月那波以有色、煤炭为先锋的反弹行情,此次机构对于被动指数型基金增持也不难理解。封闭式基金始终以机构持有为主,2009年年末以来,机构持有比例先降后升,截至2010年12月31日,封基机构持有比例较2009年上升4.19个百分点,较2010年中期上升7.55个百分点,这其中,股指期货和融资融券两项创新业务的发展,或是机构关注封基的主要原因。

  从规模角度看,大型基金公司机构持有比例均在28%左右,千亿以上规模的6大基金公司中博时基金机构持有比例最高,为29.16%,而华夏基金机构持有比例为15.24%。整体来看,基金规模极小、业绩较差的基金公司,机构持有比例整体较低。

  而从主动管理的开放式偏股型基金来看,东方精选(400003,基金吧)、国投瑞银稳健增长(121006,基金吧)等40只基金的机构持有比例超过了50%。而汇丰晋信2026、国投瑞银核心企业等42只基金的机构持有比例小于1%,显示机构对基金配置的差异性很大。东方精选机构投资者持有比例为99.74%,而该基金在2010年中报中显示机构持有比例仅为0.29%,半年之内机构加仓了99.45%。联系到原明星基金经理付勇于2010年离职,机构却选择大幅加仓,显得十分蹊跷。但如果考察基金业绩来看2010年全年东方精选净值下跌了0.99%,而即使是机构大幅加仓的下半年,其净值增长率为27.32%,在所有偏股型基金中也并不突出,不知道这样的业绩能否让帮忙的机构们满意。

  

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李志军

信诚基金市场部基金专家

王群航

银河证券基金研究中心高级

吴国平

私募少帅操盘手、知名基金

唐颖军

上海薄发投资有限公司总经

启明

启明乐投资产管理有限公司

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