证监会敦促中信证券9月底前规范华夏股权

2010年07月19日21:34  来源:全景网  作者:陈丹蓉
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  投资收益3年翻10倍 中信证券:“我们亏了”

   据历史资料显示,中信证券对于华夏基金的股权收购,始于2006年,当年7月3日,中信证券从北京国资公司、北京证券手中,以3.3亿元的总额分别收购了华夏基金35.73%和5%的股份;2007年6月22日,中信证券再次以1.6亿元,从北京证券手中收购华夏基金20%的股份。2007年9月12日,中信证券以3000万元从科技证券购入华夏基金3.55%股份,从西南证券(600369,股吧)以4亿元购入华夏基金35.73%股份。

   也就是说,中信证券用14个月获得了华夏基金100%的股权,共计出资不超过9.2亿元。

   而为了完成华夏基金与中信基金的整合,2007年6月27日,中信证券还以1.11亿元收购了国家开发投资公司、上海久事和中海信托持有的中信基金51%的股权。

   以此计算,中信证券在华夏基金上的投资累计为10.3亿元。

   而3年之后,当中信证券准备卖出华夏基金51%的股权时,市场估价已过百亿。

   即便即将获得数十亿的一次性股权转让收益,但中信证券一位高层仍然毫不掩饰对于这次被迫转让股权的不满,“监管层要求一日三变,我们是受害者。”

   他表示,2006、2007年时,监管层确有鼓励中信证券尝试混业经营,做大做强的想法。在监管层的鼓励下,中信证券完成了对包括华夏基金、中信建投等一系列金融公司的收购。“如果我们不想做好基金业务,只是想从华夏基金获得现金利润,我们可以通过各种持股结构安排控制两家公司,何必要整合中信基金和华夏基金?”

   前述接近中信证券的人士也表示,虽然中信基金规模较小,但是当时业绩并不差。但为了满足中信证券对于基金管理业务整合的设想,在2007年基金公司开始两极分化时,没有继续扩张规模和发新产品。

  “如果当时中信证券不考虑中信基金和华夏基金合并的方案,中信基金到现在起码也是一家中型基金公司了,而且完全在中信证券掌控之下。”

   历史数据显示,2006年,当华夏基金净利润0.80亿元时,中信基金已达0.39亿元。而2007年之后,差距迅速拉大,2008年,已经排名业内第一的华夏基金净利润达到12.24亿元,中信基金只有0.48亿元。

   业内有传言认为,监管层对于基金公司股东要求不断变化,着眼点仍是防止利益输送。

   “我不理解为何基金公司股东有这么多的规定,比如以前还曾有每家股东不得超过25%的说法。”前述中信证券高管表示,“实际操作中利益输送是很难界定的。”

   除了贡献稳定现金收益外,华夏基金并未向中信证券其他业务提供更多支持,甚至产生反作用力。

  如今年以来,中信证券因为华夏基金持股的问题,已经先后退出招商银行(600036,股吧)、南京银行(601009,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、交通银行(601328,股吧)多个大型再融资项目。

   即便转让了华夏基金51%股权,中信证券持有的基金公司权益,依然达到1302亿元,排名券商第一,超过持有48.33%广发基金和25%易方达基金的广发证券(000776,股吧)、73%博时基金和33.3%招商基金的招商证券(600999,股吧)、45%南方基金和49%友邦华泰基金的南方证券

   前述分析师表示,如果细究股权结构,中信证券乃至中信集团在基金市场上的话语权,将落后于招商证券及其背后的招商局集团。【作者:滕晓萌 来源:理财周报

(责任编辑:HN031)

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李志军

信诚基金市场部基金专家

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银河证券基金研究中心高级

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上海薄发投资有限公司总经

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