曾晓洁:最低2700点 最高3600点

2010年03月14日16:57 来源:

  《红周刊》:您2008年投身私募后业绩非常突出,2008年暴跌时,取得正收入;2009年您的基金翻倍。您是怎样做到如此成绩的?

  曾晓洁:首先是因为我们对大波段的判断比较准确。另外,我们一般不长线持有A股,在趋势正确的前提下,重仓持有看好的股票

  《红周刊》:近期,大盘围绕3000点反复震荡,你如何判断后市?

  曾晓洁:我们的判断是,2010年的A股市场将是上半年震荡加剧,下半年做多。具体来说,由于去年以来股价已经涨了很多,大致反映了2010年经济增长的预期。这种情况下我们当时也做过一个策略,即如果今年大盘在3300点继续往上需要几个条件,首先是流动性继续加强提升估值;其次盈利继续超预期,化解估值压力。以上两个条件要同时具备就能支持大盘继续创新高。但我们判断第一个条件出现的可能性不大,因为今年的流动性已经定调了,不会超过去年。第二个条件有可能实现,但估计不会像想象得那么快。所以我们当时在3300点左右就减仓了。

  但是若下跌的话,我估计上半年跌到2700点左右的可能性还是有的,但再往下的空间非常有限。下半年,从2700点涨到3500点~3600点,空间还是比较大的。

  《红周刊》:本周权重蓝筹股有启动的迹象,由于目前大、小盘股的估值比达到了历史上一个非常高的水平,有人预计大、小盘股有风格转换的可能,对此您怎样看?

  曾晓洁:短线来看,大盘股可能会强于小盘股(主要指估值比较高,成长性一般的小盘),但这不意味着大盘股的上涨空间大,因为大盘股短线相对强势,只是由于其相对估值水平较低。另外,今年的流动性也不比去年,基金仓位在8成以上,难以支持大盘股走出趋势性大行情

  从宏观经济形势上看,2010年我不悲观,也就是说,中国经济将不会二次见底;但从总体数据来讲,我们不乐观,因为我判断国家今年不会为了盲目地追求经济增长而大干快上一些项目去刺激经济。从这个角度出发的话,跟投资相关的一些行业需要谨慎,比如对地产行业的调控,对地方政府投资平台的一些控制等等都与投资相关,反映在股市上,相关板块可能会下跌,即使他们的盈利预期没有下调,但他们的估值也会下调,因为大家会降低他们的增长预期。

  《红周刊》:谈到宏观经济,你判断今年宏观经济中最大的变量因素是什么?

  曾晓洁:CPI是很重要的因素,2月份CPI同比增长2.7%,超过市场之前的预期,这也是央行连续上调准备金的原因,因为政府意识到通胀预期很大。现在来讲通胀不是预期是已经出现了,我们相信今年加息的可能非常大。我认为,今年可能会加两到三次,一次是27个BP。

  《红周刊》:近期,人民币升值的预期再度升温,你认为人民币今年会升值吗?

  曾晓洁:今年有可能升,但具体怎么升、升多少还不清楚。实际上,人民币升值的动力更多地来自于政治压力,我们政府本身是不希望升值的,毕竟现在的出口还很差,据我们了解,今年的出口形势依然压力较大。

  《红周刊》:能否透露一下您看好的一些投资机会?

  曾晓洁:总的来说,二季度的市场可能波动比一季度要大,2010年的9月份到2011年春节之前,市场还是有机会的。我们主要关注大消费概念,同时兼顾一些估值低的、但行业前景没有预期那么悲观的品种。

  去年以来,我们一直拿着消费行业,包括医药、食品饮料,如乳品、啤酒等等,还有一些农业股,春节之后,我们慢慢减仓了一些消费股,因为估值比较高,当时我们打算先卖掉,等到9、10月份再回补,因为,市场将看好消费板块2011年的业绩。

  另外,还可以关注与节能减排相关的行业和个股。还有汽车、家电行业,目前市场对汽车行业比较悲观,股价跌多了,看看是否又有了机会。再有就是低估值的行业,比如水泥等等,看看是否有预期的那么悲观。

  《红周刊》:据了解,您之前曾买过3G相关个股,目前情况如何?

  曾晓洁:我们基本上将与3G相关的个股都卖掉了,不是说我们不看好这些行业,是因为这些个股涨幅比较大、估值贵了。

【来源:证券市场红周刊】 (责任编辑:小池)
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