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市场阴晴不定 明星基金经理几家欢喜几家愁

2021-06-18 01:49:45 21世纪经济报道 

春节后,明星基金普遍出现超20%的暴跌。

尽管目前大盘指数还没有回到春节前的位置,但一批明星基金经理旗下基金净值已重新超越节前高点,创出新高。

不过,也有一批明星基金经理的产品跌幅仍然很大。

究竟是什么让基金经理的业绩在新一轮行情下出现明显分化?

A股重演去年“过山车”

今年A股再次演绎了去年疫情下的“过山车”行情。

今年A股可以分为三段行情走势。

第一阶段是春节前(2021-1-1至2021-2-10)A股高歌猛进。

年初至春节前上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨5.24%、10.31%、15.09%、3.16%。

这一阶段,港股和A股“牛”冠全球,深证成指和恒生指数都以10.31%的涨幅并列16大全球主要股指的第一名,而创业板指甚至还以15.09%远远跑赢这两个冠军。

此时权益基金业绩表现非常出色,由于基金抱团股大涨,明星基金经理管理的基金便是暴涨,受到基民的热情追捧。

春节前这一阶段,偏股混合型基金的平均收益为11.30%。其中,明星基金经理的表现显得更好,比如,张坤的易方达蓝筹精选上涨23.12%,一季度规模增加203亿元;刘彦春的景顺长城鼎益上涨18.06%,一季度规模增加62亿元。

第二阶段是春节之后(2021-2-18至2021-3-15)A股暴跌阶段。

上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别下跌6.43%、15.30%、22.55%、14.87%。

这一阶段A股“熊”冠全球,回吐了今年初的所有涨幅。年初怎么涨上去的就怎么跌回来。16大全球主要股指中,涨幅倒数第一是深证成指-15.30%,倒数第二是恒生指数-7.24%,倒数第三是上证指数-6.43%。

而创业板指-22.55%,甚至远超跌幅冠军深证成指的-15.30%,而科创50指数-14.87%与深证成指差不多。

这一阶段,跌幅最大的是核心股、白马股、各种“茅”等基金“抱团股”,这导致基金集体暴跌,尤其明星基金,跌幅基本上都超过20%,远超大盘。

从主动权益类基金来看,这一时期,偏股混合型基金的收益平均为-14.45%。

第三阶段是3月16日以来(2021-3-16至2021-6-17)A股反弹。整体来看,是3、4月横盘震荡,5月明显回暖。

上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨3.09%、7.04%、20.60%、20.44%。

这一阶段,全球股市表现都很不错,A股的反弹算中规中矩。在16大全球主要股指中,深证成指涨幅排第7位,上证指数排第14位。

但这一阶段创业板指、科创50指数以超20%的涨幅在全球股指中表现出色。

总体来看,尽管经过了最新一轮的A股大反弹,但是A股三大指数尚未回到春节前的高点,6月17日收盘时,上证指数3525点,距离2月份高位3731点,还有200多点的距离,2月18日至6月17日跌幅为3.54%。而深证成指、创业板指较春节前的跌幅为9.33%、6.60%。不过,科创50指数已较春节前上涨2.54%。

分化与结构和仓位有关

在A股从大跌到反弹的阶段,尽管大盘指数还没有回到春节前高位,但此时明星基金出现了比较明显的分化,部分已回到春节前高位,甚至创出新高;而部分明星基金跌幅仍然较大。

这一阶段,一批顺周期指数基金,不但没有下跌,反而出现了暴涨。

以2月18日到6月16日的基金净值表现来看,大量投资于煤炭、石油、钢铁等顺周期资源股的基金创出新高,比如国泰中证煤炭ETF联接A涨35.12%;富国、招商、中融旗下煤炭指数基金涨幅也超33%。

而广发、华宝、天弘等投资海外的油气QDII基金涨幅在30%以上;国泰、鹏华等的钢铁主题类基金涨幅超过20%。

同期,不少明星基金经理的产品也创出了新高。

Wind数据显示,20亿元规模以上、2021年前成立的主动权益基金中(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金),有36只(A/C类分开计算)在6月16日的基金复权净值较2月10日高。

其中,林英睿管理的广发价值领先A收益达21.99%,丘栋荣的中庚小盘价值收益18.69%,陆彬的汇丰晋信动态策略(540003)A收益10.27%。

还有一批顶流明星基金经理取得了不错的收益,如去年包揽基金收益前四的冠军基金经理赵诣,其管理的农银汇理新能源产业收益5.19%;以新能源投资著名的冯明远管理的信达澳银新能源产业收益5.09%;以低估值价值投资闻名的曹名长中欧价值发现A收益3.79%。

值得注意的是,新一轮的反弹行情中,出现了风格转换,顺周期、新能源、科技等主题崛起,同期这一类主题基金也跑赢胜出。

比如,春节以来收益最高的主动管理基金——林英睿管理的广发价值领先A——收益达21.99%,该基金十大重仓股中,有多只煤炭股和资源股,如中煤能源(601898,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)股份、中煤能源、神火股份(000933,股吧)、西部矿业(601168,股吧)等。

而赵诣、冯明远则是以新能源和汽车产业链投资为主。

与此同时,从2月春节以来,也还有不少基金跌幅较大,如投资海外互联网中概股的QDII基金有多只跌超25%。

同时大批明星基金经理春节以来的跌幅仍然很大。比如,2月18日至6月16日,刘彦春管理的景顺长城集英成长两年跌幅达23.18%,张坤管理的易方达中小盘(110011)跌幅17.86%。

事实上,张坤、刘彦春这两位“千亿顶流”明星基金经理都在重仓白酒股,且仓位一直很重。

对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,“这段时间基金的净值出现了分化,一些明星基金的净值出现下跌,也有一批创新高,主要是和持仓的结构和仓位有关。”

事实上,信达证券也认为,A股市场中风格轮动对产品收益的影响远大于长期选股的收益。根据信达证券的研究,最近一周(6月7日-11日),权益基金继续加仓TMT、减仓消费。

杨德龙认为,投资人应选择长期业绩稳定、优秀的基金,不要过度追求短期业绩。

“现阶段建议投资者可以逢低布局这些优质基金,预计市场今年年底之前还有一波不错的上涨机会。”杨德龙表示。

(作者:庞华玮 编辑:李新江)

(责任编辑:张洋 HN080)
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