美国景顺基金高级基金经理李山泉： 2020年仍将是较好的投资年份

　　红刊鼠年寄语

　　Happy New Year

　　记者 | 林伟萍

　　编辑 | 李壮

　　很高兴受邀为《红周刊(博客,微博)》的读者和投资人撰写鼠年新春寄语！

　　我是《红周刊》的老朋友了。十几年前接受《红周刊》采访并撰写文章。2019年11月，我再度接受《红周刊》的专访，深刻感受到《红周刊》的两点变化。

　　一个是专业和深度。采访提纲详细到几千字，且所列的都是值得深度思考和探讨，这在国内媒体很少见，也是我愿意接受《红周刊》长达两个半小时深度采访的重要原因。这种深度报道，也正是当前中国资本市场需要的。因为中国资本市场上的投资人越来越聪明，需要了解的东西自然越来越复杂，如果媒体只是泛泛而谈，难以满足投资人的求知需求。

　　另一个是，《红周刊》多媒体平台的呈现，不仅能够提炼精华文字呈现，而且还有视频原汁原味的呈现，这种全媒体传播效果要远超只在平面媒体上的发文。

　　展望2020年的全球市场，虽然不确定因素仍较多，但个人认为2020年仍将是比较好的投资年份。

　　首先，2020年，美国进入大选年。经验显示，大选年份政治人物都会尽量避免各种极端事情发生。所以当前的美国，无论是从货币政策还是特朗普在外交、内政和军事上的举措，都比较保守。虽然美国和伊朗等部分地区存在摩擦，但全球范围内发生大规模冲突的可能性概率很低。

　　其次，2020年全球范围内仍将是以较为宽松的货币政策为主。美国的经济虽然较强劲但也不是好得不得了，美联储在不断调整利息避免紧缩。历史经验表明，宽松的货币政策会给股市带来流动性驱动的上涨。当前中美股市都是流动性驱动的上涨，预期2020年也将是流通性推动资本市场比较好的年份。另一个角度来看，最近两三年，无论是各个国家还是企业，投资都处于相对谨慎的状态，盲目投资少了很多。在谨慎投资的状态下，发生大规模经济危机的可能性就会降低了。通常企业忘乎所以时，最容易出问题。全球格局如此，中国也是如此，很多企业认为2019年“日子不好过”，2020年要做好过“苦日子”的准备，那么投资就会很谨慎，这就降低了潜在风险。

　　最后，在前述全球新形势下，中国的供给侧改革、金融开放等政策逐步发力，有望帮助中国经济逐步从困境中走出来。

　　基于以上三点，我认为2020年将是一个比较不错的投资年份。

　　A股2019年表现不错且现在未出现减弱的趋势。最近，华尔街也在讨论，“中国的牛市是不是刚刚开始”。从西方视角来看，中美贸易战暂告一段落，客观上促进了中国的改革开放，并预期改革开放的红利可能在半年或一年后慢慢释放。如果改革措施落实到位，对中国资本市场必定是好事儿，这也是外资跃跃欲试想要进入中国的主要原因之一。另外，就资本在全球范围内而言，即使中国经济增速降到5%，在全球范围内还是很高的。综合来看，外资继续看好中国的态度没有太大变化。

　　因为我对黄金领域关注和研究比较多，在此也和投资者交流一下，2020年黄金领域投资机会法。2019年黄金涨幅在20%左右，相关的股票涨幅更多。展望2020年，黄金仍将是一个比较不错的资产配置领域，大概率将呈温和性上涨态势。因为拉长周期来看，目前黄金在各类资产的配置比例仍处于低位，远没有达到最高位。尽管2020年发生危机的可能性不大，但还是要考虑到其他风险发生的可能。总体而言，2020年黄金将是从低配走向正常配置的过程。

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