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汇丰晋信陈平:科技股估值合理,没有泡沫化

2019-12-18 18:48:01 和讯基金 

  Q:TMT行业今年涨幅较大,您觉得现在TMT行业估值贵吗?

  汇丰晋信科技先锋基金经理陈平:目前TMT行业估值不低,但也不贵,处于合理区间。典型公司的估值基本上在投资者可接受的范围内,不低但也不贵,因为估值没有泡沫化。从乐观方面来看,若业绩逐步兑现或增速加快,预计会有很多资金抱团“TMT”,可能同时得到业绩和估值提升的双收益。

  今年我们提到新周期的起点,短期是5G新周期的起点,利好由基站到终端再到应用这一顺序发展的产业链;中期是深度国产化的起点,以期在未来逐步替代进口产品及国外技术;长期是创新的起点,逐渐从低成本加工转型为自主创新,这也是符合当前大环境和行业发展趋势的。无论是业绩还是主题,都是值得去发掘的,蕴含了较大的投资机会。

  Q:您对TMT的各个子行业明年行情有怎样的展望?

  汇丰晋信科技先锋基金经理陈平:整体看来,5G产业链有市场需求、有盈利能力,所以仍然看好明年成长股行情。TMT的四个行业中,最看好电子行业,预计在未来一段时间内的需求和业绩较好。目前看来,通信行业中并没有特别好的标的,后期会持续关注。

  预计明年计算机和传媒行业可能会受到青睐,具体的情况和时间节奏,后续需要根据行业发展情况再进行梳理。传媒行业曾经在2016年1月份到2018年四季度,这12个季度里连续阴线,到现在稍有所反弹,加之近期谷歌发布云游戏平台、云游戏的概念开始受到追捧等等,传媒业绩可能会有所提升,但由于目前未看到业绩持续向上的趋势,后续仍待观察。

  Q:如何看待云游戏,相关受益标的有哪些?

  汇丰晋信科技先锋基金经理陈平:目前云游戏很大程度上还停留在概念层面,但这个概念非常好。云游戏解决的核心问题,是玩家硬件不足的问题。推出云游戏,则可以取消游戏对硬件的束缚,玩家通过手机或一般电脑等价格相对较低的设备即可操作。云游戏不仅能降低门槛,吸引更多玩家,也让一些忠诚度高的重度游戏玩家提高付费率。最终,云游戏可能会使整个游戏行业出现显著扩张。

  云游戏暂时还没有成功的商业模式,是因为目前存在两方面问题。首先,一些技术问题仍未解决,如时延技术受5G网络未大面积覆盖的影响,暂时不能实现。其次,缺乏新的游戏作品。当前在云游戏的受益标的包括:一是云端相关行业,如硬件设施、云计算等;二是内容相关行业,如游戏制作、渠道等。

(责任编辑:任刚 HF008)
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