卖股三原则

　　对于卖股，常永涛同样也定有三个原则：即股价上涨程度和公司创造盈利的程度严重背离；股价的估值水平和市场整体水平相差太大；公司基本面发生和预判有本质区别的问题。

　　“虽然我认为确定了盈利模式后，盈利是水到渠成的，但是在每次年报过程中，还是要检验我的预判是不是准确。比如我可以从2006年底的业绩看到2008年，从2007年的股价看到2009年。但我对透支太多、故事讲得太长的股票，都会非常小心。我的股票池不会去冒这个险。”

　　其次，股价的估值水平和市场整体水平不会相差太大。尽管有些高成长的行业可以给更高的市盈率，但如果偏离市场水平太大，则可以作为考虑减持的标准。

　　第三，就是公司基本面发生和前期判断有着本质区别的问题。类似于有虚增利润、假账等财务报表问题，公司治理结构中利益倾向不一致，这种股票应该毫不犹豫地减掉。

　　很多投资者在想，要学会买入一只股票，但常永涛更多考虑的是，该在什么时候减持这个股票。但在这中间，并不是说要制定一个时间表去减持，而是像拥有一个风险释放路径一样，在介入这个股票的时候，就应该提早想好用什么方式去释放这个风险，或者说用什么方法去管理这个风险。因为基金投资的核心在于，找到风险和投资的平衡点。这个是最主要的。

　　■ 基金小资料

　　申万巴黎新动力股票型证券投资基金，基金代码310328，成立于2005年，截至2007年11月29日，基金净值为1.2985元,累计净值为3.2476元。

　　申万巴黎新经济混合型证券投资基金，基金代码310358，成立于2006年11月，截至2007年11月29日，基金净值为0.952元，累计净值为2.2839元。

　　代销网点有：申万巴黎基金管理有限公司直销中心，中国工商银行及各大券商。