★ 理性看待基金净值跌破1元面值

　　和讯网：从营销的角度讲，上周证监会发了44号文，因为前段时间老百姓对基金大比例分红和拆分抱怨比较我多，上周五的基金净值数据显示，A股（不包括QDII）跌破1元的基金达到27只。您怎么看待A股基金大比例分红、拆分问题？

　　宋炳山：我觉得这是一个问题。大比例拆分跟投资者的认识有关系。因为基金管理公司也是市场化公司，目的一方面为老百姓理财、管好资产，同时作为市场化公司需要盈利，希望迎合投资者需求，有的投资者不愿意认购高净值基金，愿意认购1元基金，在市场经济格局下，有的资产管理公司推出一元化申购，这是可以理解的。

　　操作上，对于基金净值有一定的影响和损失，这要两说，如果操作得好还能避免，如果操作得不好可能会有一些净值损失的情况存在。整个而言，大比例分红、净值回落等等，拆分不涉及买卖股票问题，对净值应该没有什么影响。

　　和讯网：我看过一篇文章，拆分是一种持续营销。前段时间正好市场处于高点，基金进行拆分，现金比例提高，股票比例降低，股票损失会相对小一些。

　　宋炳山：某些基金跌破净值正常，把全部盈利抹掉，从市场6124点下跌到现在接近20%，如果抗跌跌个8%、7%或者市场一半的幅度也是市场非常优秀的公司，但跌破净值属于运气的成分。

　　和讯网：跌破净值可能是刚归一。

　　宋炳山：对。

　　和讯网：很多投资者采用定投的方式买基金，他们对这种方式抱怨最大的一点，就是基金公司暂停申购非常大的时候，对基金定投也暂停了，投资者非常不理解，认为把自己原来的理财计划打乱了，您怎么看待这个问题？

　　宋炳山：首先，我们公司没有出现这个问题。第二，如果有个别基金管理公司这么做的话，也必须要符合证监会对基金管理公司的有关规定和要求。最近证监会的确对基金管理公司一些提示，非常善意地提醒基金管理公司要注意风险，因为随着市场指数上升，基金规模大幅度上升，市场一旦调整，证监会担心广大基金持有人持有的资产受到损害，所以证监会要求资产管理公司控制资产规模，不要资产规模过大，不要持仓量过大，要有流动性管理等等，主要是保护广大投资者资产规模少受或者不受损失。这些都是善意的，因为钱多了必须买股票，集中扎堆，大家杀起来会让投资者受伤害。利益而言，主要还是保护投资者。