★ 股指期货时代将出现大量期货与现货间组合的技术

　　和讯网：他们的规模很大。提到成熟程度，股指期货对今年下半年和明年一季度会是非常大的影响因素，韩国、印度这些国家在股指期货方面走到什么样的程度？您认为中国的股指期货未来会给市场产生什么样的影响？

　　宋炳山：印度、越南发展比我们落后，因为韩国是早期的亚洲四小龙之一，亚洲四小龙(韩国、台湾、新加坡、香港）比我们发展速度快一些。全球来说，60、70年代美国开始率先在美国芝加哥商品期货交易所事先推出道琼斯指数期货。股指期货在世界各国逐渐发展起来，我国目前适用的合约水平跟国际基本接轨。

　　就市场而言，我国在期货市场接触得比较少，因为期货市场采用保证金交易、杠杆交易，风险比较大。90年代前五年，我国曾经推出国债期货，但由于市场波动性太高，国家和政府担心投资者承受不了这种风险，所以把这个交易标的取消。

　　目前郑州商品期货、大连商品期货都有商品期货交易，和股指期货有一点点类似，只不过那是以实物作为标的，而这是以股票指数作为标的物。两者大体相似，只不过一个是实物，一个是衍生品。应该说我们市场还是有的，由于我们没有真正的股指期货，成熟度不如他们。利用股指期货和现货可以做大量组合技术。由于没有股指期货，没有实践，我们更多停在纸面上，发展速度没有他们高。我觉得凭着中国的聪明才智，用不了多长时间，我们一定会很快掌握这个东西，很快为大家的资产保值增值提供服务。

　　★ 本届政府对市场调控艺术性大幅度提高

　　和讯网：除了这些，还有哪些新的基本面变化？

　　宋炳山：目前加息是大家隐隐约约感觉担忧的一点，主要是担心通货膨胀率，11月10号又调了一次存款准备金率，通货膨胀率的隐忧也非常大，如果通货膨胀率提高，必须要加息。加息对资本密集型的企业而言不是特别好的政策。如果加息会迫使人民币汇率上升，人民币汇率上升又是受益的。有点两难，在政策调控之下，选择时需要小心。

　　和讯网：除了加息还有什么其它需要考虑的基本面变化吗？加息市场预期早有了，等待已经将近一个月，但加息政策一直没有落地。

　　宋炳山：本届政府对市场调控艺术性大幅度提高。之前对市场经济不是很熟，调控的方法是计划经济和市场经济手段两管齐下。随着政府对市场经济认识深入，在调控手段上更加市场化，更改灵活、更加务实，本届政府的主要目标是保持经济稳定、持续增长、构建和谐社会。在这样的指导思想下，政府还是希望经济平稳的发展，在政策出台上和时机上非常慎重和务实，我自己觉得特别严厉的政策不会。

　　和讯网：尽管现在有各种加息的预期，市场还处于较弱的格局里，但长期牛市还没有结束。

　　宋炳山：对。我同意你的观点。