史上最大车展来袭！机构：L3级自动驾驶前夜，规模商用转折点来临

近期电池板块震荡调整，资金持续布局，电池ETF招商（561910）近5日吸金超4700万。

“史上最大”北京车展火热进行中，181款新车首发亮相，L3级自动驾驶、钠离子电池、固态电池等前沿技术集中发布，产业创新节奏明显加快。与此同时，锂电产业链一季度业绩密集预喜：天华新能归母净利润同比增长超14倍，恩捷股份、道氏技术、厦钨新能、德赛电池、璞泰来等龙头公司净利增速均超40%，盈利修复信号明确。

催化频现之下，当前应如何把握电池板块的投资主线？银河证券电力设备及新能源行业首席曾韬指出，本次车展是L3级自动驾驶从实验室走向规模化量产的转折点，商业化落地进入加速期。电池技术加速突破，钠电池、全固态电池有望规模量产。

从估值维度看，锂电池板块净利润增速有望维持在30%-40%区间，实际估值仅20倍左右，性价比较高。

以下观点整理自招商基金4月24日路演《北京车展启幕，新能源板块机会如何看？》

【路演核心观点】

本届车展是L3级自动驾驶从实验室走向规模化量产的转折点，汽车产业正在全面迈入智能化下半场。

电池全面升级，超快充与高能量密度并行；钠电池、全固态电池有望大规模量产。

“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”三重驱动，储能板块预计复合增速20%，或成为锂电产业链增速最快的细分赛道。

单车带电量大幅提升，商用车电动化率快速提升，动力电池需求增速有望达20%以上。

电池板块年报及一季报呈现“头部强者恒强、行业全面复苏”，全年净利润增速有望达30%-40%。

【路演实录文字整理】

1. 本次北京车展有哪些核心看点？

车展直观呈现全球汽车产业从电动化全面迈入智能化下半场。技术平权与顶级军备竞赛同频共振：旗舰技术加速下沉，高端车型在算力、传感器、补能体系上全面拉满，L3自动驾驶前夜特征清晰。核心看点集中在四大突破：

智能驾驶进入算力军备竞赛与规模化落地新阶段，端到端大模型成为技术底座；

动力电池实现全场景覆盖，超快充、高能量密度、钠电池并行成熟；

高压架构与线控底盘全面普及，驾乘质感与姿态控制能力升级；

产品高端化与全球本土化双向突破，中国主导智能电动产业走向。

2. 智能驾驶最新进展如何？有哪些值得期待的维度？

本届车展是L3级自动驾驶从实验室走向规模化量产的转折点，智驾规模化商用元年集中兑现。端到端大模型成为技术底座，智驾系统进化出博弈能力的“老司机”思维，自研高算力芯片与多激光雷达成旗舰标配。值得期待的是：高阶智驾已快速下沉至15-20万级车型，城市NOA从尝鲜走向全场景可靠可用；车路云一体化成为技术主线；豪华品牌全面采用中国本土化智驾方案，国产智驾芯片实现关键替代，中国智驾标准正在定义全球趋势。

3. 电池领域有哪些新技术进展？性能和降本方向如何展望？

本届车展电池技术实现三大突破：

第1， 超快充技术刷新纪录，常温6分钟满电（等效10C），极寒环境下补能也不受制约；

第2， 能量密度持续突破，凝聚态电池达350Wh/kg，续航超1500公里；

第3， 钠电池迈入大规模量产时代，能量密度175Wh/kg，-40℃容量保持率超90%，成本降低30%。

展望后续：短期锂电池仍是主力，升级方向为超快充与高能量密度并行；中期钠电池在储能与低端车快速渗透；长期全固态电池有望2030年前后大规模装车。

4. 动力电池需求增速如何预估？有哪些边际变化？

年初市场预期不高，但出口数据亮眼：2026年1-3月新能源车出口同比大增116%，欧洲九国3月销量同比+43%。两大边际变化带来超预期：第一，单车带电量大幅提升，Q1数据同比提升近40%，产生巨大乘数效应；第二，商用车电动化率快速提升，重卡电动化经济性已跨过盈利拐点。综合看，动力电池需求增速有望达10%-15%，后续可能上修至20%以上。

5. 接下来一两年储能电池增速如何展望？

储能板块正处高景气周期，增长动力升级为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”三重驱动。国内方面，“136号文”推动新能源全电量入市，容量电价成为核心催化，辽宁最新容量电价高达370元/kW·年，预计十五五期间容量电价将成全国风潮。海外方面，能源转型是核心驱动力，AI数据中心面临并网瓶颈，储能从“备电”进化为“主动供电”。预计2026年全球储能同比增速接近60%，十五五期间复合增速乐观估计超20%，是锂电产业链增速最快的细分赛道。

6. 碳酸锂涨价对需求有何影响？价格如何传导？

碳酸锂价格自2025年下半年走出V型反弹，反映了产业景气度上行。需求角度，今年需求确定性较高，对价格的变化容忍度提高，当前20万的锂价影响较小。供给角度，中长期看资源品不会复刻上个周期的暴涨。

价格传导机制：上游：材料涨价→ 中游：顺价能力强，相关企业已建立完善金属联动定价机制，电芯企业开启新一轮扩产。→ 下游：反内卷支撑，整车端在推动终端价格企稳，预计今年能看到积极成果。

7. 电池板块盈利与估值如何？投资者如何把握节奏？

年报及一季报呈现“头部强者恒强、行业全面复苏”。龙头公司业绩亮眼，行业2025年见底，2026年进入盈利复苏通道，全年净利润增速有望达30%-40%。估值方面，锂电池板块PE TTM约28倍，处历史42%分位，考虑2026年业绩增速，实际估值仅20倍出头，性价比较高。投资者可跟踪需求端（销量、出口、储能招标）、供给端（材料价格、电芯报价）及相关举措催化（固态电池进展、反内卷执行效果）。

8.从个人投资者角度，如何布局锂电板块整体机会？

锂电产业链的环节和上市公司数量比较多，建议通过相关ETF去把握行业整体机会。电池ETF招商（561910）跟踪中证电池主题指数，涵盖电池制造、正负极材料、电解液、隔膜及锂电设备等领域，同时涵盖储能逆变器和系统集成商，对于储能需求的覆盖更为全面，指数弹性也相对较大。

新能源车ETF招商（159183）跟踪中证新能源车指数，选取涉及上游原材料、锂电池、充电桩、新能源整车等上市公司证券作为指数样本，对于新能源车全产业链有更全面的覆盖。

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