基金“好做不好发”，发起式基金成“权宜之计”？债基继续挑新发大梁

继8月新基金发行有所回暖后，9月这一趋势还在延续。

Wind数据显示，按基金成立日计算，截至9月13日，全市场新成立基金共48只、发行总规模达到444.63亿元，与上月同期相比都有明显增长。

不过纵观近年来基金发行的情况，目前的市场依然处于历史低谷，尤其是对主动权益类基金——在9月新成立的主动权益类基金中，规模在1亿元以下的发起式基金几乎占据了半壁江山，俨然已经成为基金公司应对当前市场行情的“权宜之计”，体现出在低迷的市场行情下，机构想借发起式基金抢占先机、布局市场或行业的目的。

相比之下，债券型基金依然是新发市场主力。9月新成立的债基规模达到317.83亿元，占总规模的比重超过七成，持续挑起今年新基金发行市场“大梁”。

债基成新发基金主力，指数型基金持续“狂飙”

新基金发行依然处于历史低谷。

根据Wind数据，截至9月13日，本月新成立的基金一共有48只、总规模444.63亿元。平均发行规模9.26亿元，在今年以来是一个比较靠前的水平。

在这其中，债券基金毫无疑问是发行的主力。在总规模444.63亿元的新发基金中，债券型基金的规模达到317.83亿元、占比71.5%；而股票型基金和混合型基金在9月的新发规模，依次为100.5亿元和22.1亿元，仅占22.6%和5%。

如果把时间往前推，可以发现，今年以来债券型基金一直都在持续挑起新发基金的“大梁”。

截至今天（9月13日），年内新发基金数量为834只、总规模6680.63亿元，与去年同期相比分别下滑了21.47%和近40%。在这其中，债券型基金年内的新发规模达到4309.44亿元，占基金新发总量的64.5%。而这个占比与去年同期的约63%相比又有所提升。

相比之下，年内新发股票型基金的总规模为842.28亿元，混合型基金则为1231.08亿元，占比仅为12.61%和18.48%，与一枝独秀的债基相比有着不小差距。

不过权益类基金发行也不是全无亮点，指数型基金就延续了年初以来强劲的发展势头。9月以来，一共有18只指数型产品成立，其中包括16只被动指数型基金、2只增强指数基金。当中最为“吸金”的是月初成立的首批4只科创100ETF，从开启认购就备受市场和投资者关注，合计募资规模超过69亿元。紧随其后开卖的4只中证2000ETF产品里，也有多只产品仅卖1天就结束募集，“内卷”之势明显。

从中小基金公司到头部公司，发起式基金成“权宜之计”

除去一些转型而来的基金，9月至今一共新成立了12只主动权益类基金，其中规模最大的是楼慧源管理的交银悦信精选，但合并发行规模也仅有6.19亿元。

翻阅今年的新基金发行情况，可以发现主动权益类基金上一次出现募集超过20亿元的产品，已经可以追溯到6月份了。

另一个引起每经记者关注的是，9月新成立的主动权益类产品中，发起式基金几乎占了一半，并且规模都在1亿元以下，有几只产品的规模只有1000万元出头。哪怕是某明星基金经理亲自挂帅的一只偏股混合型基金，规模也仅在5000万元左右，相比他之前管理的产品也就是一个零头。

而纵观今年以来新成立的发起式主动权益类基金，首发规模不超过2亿元的已经达到了近70只，几乎是今年成立的主动权益类基金的四分之一。

仔细分析这些基金可以发现，其中自然不乏中小公司设立的产品。背后的原因很好理解：发起式基金不论对规模还是持有人户数的要求都更低，降低了基金发行门槛，更有利于中小公司布局。有公司在3月底4月初就一口气发行了4只规模都在1000万元的偏股型基金，无疑是将发起式基金作为了产品布局的有效策略。

不过从近几个月的情况来看，也不乏头部公司成立规模在5000万元甚至2000万元以下的发起式基金，体现出基金公司对这类产品的偏好。

有业内人士指出，去年至今，A股市场经历了漫长的震荡调整过程，基金赚钱效应也比较差，投资者对于权益市场的信心不足，这些都是主动权益基金发行难的原因。而在今年基金“好做不好发”的背景下，布局门槛更低、相对灵活的发起式基金，一方面体现出基金公司对后市的看好和一些行业的提前布局，另一方面也是与投资者进行捆绑，保护投资者利益的同时也增强市场信心。

“在当前的市场行情下，这也是个权宜之计。可能等到行情回暖、投资者信心得到修复的时候，会发生变化。”该人士这样表示。