降息！抓住债基配置窗口期 绩优债基值得关注

　　为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月15日，央行开展了2040亿元公开市场逆回购（OMO）操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别较上月下调10bp、15bp。相比此前市场的普遍预期，此次降准的时间和幅度均超预期。就降息对债市的影响而言，大部分机构投资者认为，目前仍然处于政策博弈窗口期，在市场仍存在一定分歧的情况下，当前适合在组合中适度配置债券资产。

　　今年以来，在经济复苏斜率低于市场预期与宽松的货币政策环境下，债券市场超预期上涨。据银河证券基金研究中心统计，截至8月11日，今年以来纯债债券型基金平均涨幅达到2.61%，业绩表现优于股票型基金等权益品种和偏债混合型基金等股债混合型品种。其中，长期纯债债券型基金今年以来平均回报达2.74%。而这一品类里表现突出的基金更是取得了4%以上的收益，如广发景宁纯债债券型基金，今年以来净值增长率达到4.31%。

　　资料显示，广发景宁纯债债券型基金由基金经理宋倩倩管理，她从2020年12月21日起开始管理该产品。据悉，目前广发景宁定位的风险收益特征略高于中短债基，即追求比中短债基金更高的收益，同时承受较其略大的回撤和波动。银河证券数据显示，截至8月11日，广发景宁过去一年、两年的回报分别为3.06%和8.38%，分别排名同类前1/5（255/1252）和前1/10（78/1062）（同类指长期纯债债券型基金(A类)）。

　　优秀的业绩离不开优秀的基金经理。资料显示，广发景宁基金经理宋倩倩，拥有12年证券从业经历，其中有6年债券投资管理经验，她自2017年11月起担任债券投资经理，管理保险、银行理财等专户组合，2020年开始管理公募基金。三年专户投资管理经历，让宋倩倩养成了追求绝对收益的投资风格；而在债券交易岗位的多年积累，则让她在信用利差交易策略获得超额。

　　当前，宋倩倩管理着广发景宁纯债、广发景明中短债、广发聚泰、广发添财180天滚动持有等不同类型的债券型基金，各类产品采取差异化的投资策略，匹配不同风险偏好投资者的需求，例如，广发景宁是定位为理财替代选择之一，以中高等级信用配置策略为主，积极参与配置优质信用主体的中长期品种以增厚组合收益，其收益弹性和净值波动会略高于中短债基金。从基金定期报告的公开数据来看，该基金的债券久期基本围绕2年为中枢进行配置。

　　值得一提的是，相比同类的中长期纯债型基金，广发景宁拥有较为明显的费率优势。Wind数据显示，相比中长期纯债型基金的平均日常费用（管理费率+托管费率），广发景宁A类的日常费用要低0.04%。与此同时，广发景宁C类无申购费，同时销售服务费率（0.10%）也低于同类平均（0.24%），且如果投资者持有7天以上，免赎回费。