稳投资加码 多地冲刺开门红 一季度基建投资增速有望回升

　　基建投资已成为稳增长的重要抓手，目前多地冲刺“开门红”，一季度重大项目集中开工。北京、上海、山东、浙江等十余省市也公布了2022年重大项目投资名单。

　　财政部最新数据披露，已提前下达2022年度新增地方债额度1.788万亿元，较为充足的资金或推动一季度基建投资实现反弹。专家分析，在稳增长政策靠前发力背景下，2022年一季度基建投资增速有望达到7%至8%。

　　反映在国内A股市场上，近日来大基建板块持续拉升。2月15日，浙江建投涨停7连板，新疆交建(002941)、中化岩土(002542)涨停，杭州园林(300649)涨超10%，天保基建(000965)、北新路桥(002307)、交建股份等跟涨。

　　工程机械需求将企稳复苏

　　工程机械行业的销量数据，是观察固定资产投资尤其是基建投资的重要指标。作为宏观经济的晴雨表，受淡季因素及存量过多影响，1月份挖掘机销量大跌，但市场对挖掘机销量前景持乐观态度。

　　据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年1月销售各类挖掘机15607台，同比下降20.4%；其中国内8282台，同比下降48.3%；出口7325台，同比增长105%。

　　我国挖掘机国内销量下滑态势从去年4月延续至今已有10个月，影响因素包含存量过多、需求不足、原材料涨价、环保趋严等，其中存量过多是主因。在需求增长乏力的情况下，难以延续高增长。但挖掘机海外市场1月份的亮眼表现，减弱了国内市场下滑的影响。1月份，我国挖掘机出口同比增长105%，延续了高速增长态势，实现2017年7月以来连续55个月的同比正增长。值得注意的是，1月份海外销量占总销量的比例达到了46.93%，为有统计以来的最高占比。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经表示，挖掘机出口一直保持高增。一是海外需求旺盛，欧美低利率政策和居家办公导致房地产市场火爆，新屋建设加快；二是海外生产恢复偏慢，大量订单转移至中国。

　　近年来，挖掘机国产品牌积极布局海外市场，产品质量也不断提升，并抢抓“一带一路”战略及后疫情时代的发展机遇，从以前每月仅出口几百台，到如今的近万台，远销欧美等发达国家，取得了突破性发展。数据显示，2021年，中国工程机械出口金额突破300亿美元达到340亿美元，同比增长62.3%，挖掘机出口达68427台，同比增长97%。而对“一带一路”相关国家出口额更是占全部出口额的42.4%，同比增长达60.4%。

　　对于后续挖掘机销量走势，业内分析，工程机械行业在存量过多等因素，以及高基数的影响下，确实难以由负转正。但在需求端，2022年各省市的大额投资规划出台，发改委多次表示超前基建投资，专项债券的加速发放及集中开复工，新基建加码布局，都已为正处“下行周期”的工程机械行业带来了更多的机会。在工程机械企业抢滩海外市场的提振下，市场表现预计会有更多惊喜。

　　中原证券指出，2022年挖掘机出口需求增长有望部分对冲国内需求的下滑。随着稳增长政策不断加码，各项稳增长措施实施力度有望明显加大，工程机械行业需求释放节奏有望提前。预计今年基建投资数据有望走好，直接带动工程机械需求企稳复苏。

　　适度超前开展基础设施投资

　　发改委日前表示，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。

　　具体而言，要扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施。推进新型基础设施建设，加大对传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级的支持力度。加强重大项目用地用海用能等要素保障，用好用足中央预算内投资、地方政府专项债券。优化民营经济发展环境，积极调动社会资本活力，依法加强对资本的有效监管。

　　罗志恒表示，基建作为稳增长的重要力量，不仅能快速见效稳定总需求，而且还能优化供给结构，提高经济运行效率，是基于当前形势做的逆周期调节和跨周期调节的措施。

　　专项债已经成为政府拉动投资最直接、最有效的政策工具之一。1月10日召开的国务院常务会议要求，抓紧发行今年已下达的专项债，用好中央预算内投资，重点安排在建和能够尽快开工的项目，撬动更多社会投资，力争在一季度形成更多实物工作量。

　　财政部政府债务研究和评估中心2月14日公布的“2022年1月地方政府债券发行情况”显示，经国务院批准并报全国人大常委会备案，财政部提前下达2022年新增地方政府债务限额1.788万亿元，其中一般债务限额3280亿元，专项债务限额1.46万亿元。

　　1月份，各地组织发行地方政府债券6989亿元。其中，新增地方政府债券5837亿元（一般债券993亿元、专项债券4844亿元）；再融资债券1152亿元（一般债券231亿元、专项债券921亿元）。从资金投向来看，交通基础设施、市政建设及产业园区基础设施两个领域投入资金占比过半。

　　中央财经大学教授温来成告诉第一财经，今年1月地方发债大幅增长，这是在当前经济下行压力较大背景下，为了落实中央稳字当头部署，财政部提前下达了今年地方政府债券，各地加快发债，将资金投向重大项目，以推动经济平稳增长。

　　受地方加快推进重大项目以及地方债加快发行影响，机构普遍预计今年基建投资将有所反弹。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经分析，基建投资是2022年稳定宏观经济大盘的一个重要支撑点。在稳增长政策靠前发力背景下，2022年一季度基建投资增速有望达到7.0%至8.0%。而全年基建投资同比有望实现4%至6%的增长。

　　中欧国际工商学院教授盛松成及其团队测算，2022年经济要实现5.5%的增速，基建增速至少应提高至5.4%，至少比2021年多投资8280亿元。如果考虑出口超预期下行的风险，则需要的基建投资增速将更高。

　　多地重大项目集中开工

　　当前地方政府稳增长意愿强烈，加上资金较为充裕，近期全国多地冲刺“开门红”，一季度重大项目集中开工，与往年相比，开工时间早、项目数量多、投资规模大。春节后，湖北、河北、湖南、广东、陕西等地陆续举行一季度重大项目签约开工活动，强调要及早抓投资、上项目。

　　目前已有北京、上海、山东、浙江等十余省市公布了2022年重大项目投资名单，总投资额合计超过十万亿元。基础设施建设尤其是交通、能源领域仍是发力重点，5G、数据中心建设等新基建也被赋予更多期待。

　　2月8日，湖北省举办了一季度重大项目集中开工活动，亿元以上项目1913个，远高于2021年一季度的1250个，年度计划投资3681亿元。

　　河北省2022年政府工作报告中称，经济工作的主攻方向，就是抓投资上项目。河北雄安新区一季度开工项目43个，总投资601亿元，其中10亿元以上项目16个，总投资超过500亿元。

　　“新基建”成为多地夯实数字经济发展基础、扩大有效投资的重要抓手。目前包括上海、福建、四川、湖南、安徽等20多个省（区、市）明确了2022年5G、数据中心等建设计划，并提出进一步发挥5G等“新基建”的规模效应和带动作用，打造经济增长重要引擎。例如，上海提出，2022年全面完成新型基础设施建设三年行动方案，推进5G网络深度覆盖，建设超大规模开放算力平台等一批新型基础设施。

　　盛松成分析，相较于传统基建，新基建对上下游以及相关产业链的拉动作用更大。

　　“我国基础设施建设仍有较大空间。在科学规划、合理布局、讲求效率的前提下，基础设施投资大有可为，关键是调动中央和地方两个积极性。基建投资能促进经济在较短时间内企稳，并有助于改善市场预期、激发市场主体的积极性，这对今年经济稳增长有着特殊意义。”盛松成说。