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北交所个股“高波动性”叠加“高分化性” 私募另类估值大行其道

2021-11-19 22:59:40 金证研 微信号 

11月以来,“专精特新”概念板块涨幅超过10%,其中,已有不少股票涨幅超过50%。观察发现,不乏知名基金提前“潜伏”部分近期猛涨的个股,更有甚者已赚得“盆满钵满”。不仅如此,上市一周多时间,MSCI中国A50互联互通ETF热度持续。其中,华夏、易方达的两只产品更是自上市起便连续“霸榜”,接连九个交易日位列股票型ETF日成交额榜单前两名。值得一提的是,截至2021年三季度末,公募基金持股市值占A股总市值比例为7%,与外资持有A股市值的差距进一步拉大,公募基金在A股的话语权不断提升。

11月19日,市场又迎来一批新基。其中,华夏基金管理有限公司(以下简称“华夏基金”)、汇添富基金管理股份有限公司(以下简称“汇添富基金”)、万家基金管理有限公司(以下简称“万家基金”)均发行了一只混合型基金。

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基金行业动态

1、北交所个股“高波动性”叠加“高分化性” 私募另类估值大行其道

根据工信部发布的三批共4,922家“专精特新”“小巨人”企业名单,除登陆北交所的企业外,沪深市场也有不少“小巨人”企业,大多集中在机械、化工、医药、电子、电气设备等制造业领域。从走势来看,11月以来“专精特新”概念板块涨幅超过10%,其中,已有不少股票涨幅超过50%。截至11月18日,瀚川智能(688022,股吧)上涨102.4%,海兰信(300065,股吧)、中天科技(600522,股吧)涨幅超过80%,汇得科技(603192,股吧)、金盘科技分别上涨69.97%、69.46%,还有多只个股涨超30%。

部分近期猛涨的个股,不乏知名基金提前“潜伏”。例如,知名百亿基金经理袁维德管理的中欧价值智选回报混合,新进中天科技前十大流通股东,共持有1,132.83万股,占总流通股本比例为0.37%。11月18日,中天科技收盘价18.55元,以三季度成交均价8.6元计算,中欧价值智选回报混合持有的这只股票已带来约1.13亿元浮盈。从净值来看,该基金近期表现亮眼,截至11月17日,净值近一月上涨10.98%,今年以来涨幅达47.22%。

2、MSCI中国A50ETF规模快速增长,华夏、易方达2只产品日成交额“霸榜”

上市一周多时间,MSCI中国A50互联互通ETF热度持续。数据显示,截至11月18日,上市以来,4只MSCI中国A50互联互通ETF产品的合计规模已突破342亿元,累计成交额更是超过761亿元,成交量与换手率均位于市场前列。其中,华夏、易方达的两只产品更是自上市起便连续“霸榜”,接连九个交易日位列股票型ETF日成交额榜单前两名。

截至11月18日收盘,按照当日净值计算,华夏MSCI中国A50互联互通ETF规模已达到110.08亿元,位居4只产品首位,其日均成交额为33.27亿元,日均换手率达25.72%。易方达MSCI中国A50互联互通ETF规模达105.72亿元,日均成交额为28.88亿元,日均换手率达29.26%。汇添富MSCI中国A50互联互通ETF规模为91.12亿元,日均成交额为18.6亿元,日均换手率达21.94%。南方MSCI中国A50互联互通ETF规模为35.49亿元,日均成交额为14.38亿元,日均换手率达39.08%。

3、北交所个股“高波动性”叠加“高分化性”,私募另类估值大行其道

北交所开市以来,挂牌公司股价宽幅波动、表现显著分化成为首周突出的特征。多家私募机构表示,相较于A股主板市场,考虑到北交所个股的“高波动性”“高分化性”,专业化深度投研更加不可或缺。此外,传统的市盈率等估值方法,可能并不适合普遍处于快速成长期的北交所个股。PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)、PS指标(市销率)乃至通过研发费用进行企业价值评估等估值方法,正被不少看重长期投资回报的私募机构普遍采用。

数据显示,周一以来北交所股价整体宽幅波动、不同个股表现高度分化。截至11月18日收盘,78只未停牌的个股中,7只个股本周以来上涨逾50%,9只个股跌幅超20%。股价波动幅度方面,78只个股中有25只本周以来震幅超过30%。

从资金偏好角度看,78只个股本周以来成交换手率的显著差异,也造成了个股活跃度和波动幅度的较大差别。78只个股中换手率最高的个股4天累计换手率184.02%,换手率最低个股的累计换手率达到3.51%。即便扣除10只新股,头尾个股之间4个交易日的累计换手率差异巨大。

4、公募持股市值与外资差距拉大,A股话语权不断提升

公募基金在A股的话语权不断提升。据统计,截至2021年三季度末,公募基金持有A股市值为5.72万亿元,而境外机构与境外个人合计持有A股市值为3.56万亿元,两者相差2.16万亿元。此外,公募基金持股市值占A股总市值比例为7%,相较二季度末进一步提升。

从数据来看,尽管公募基金与外资持有A股市值的差距进一步拉大,但两者持有的A股市值均在不断增加。截至三季度末,境外机构与境外个人合计持有A股市值3.56万亿元,这一数字相较去年三季度末的2.75万亿元增加了8,098.36亿元。

5、超150家创投私募“潜伏”60家北交所上市公司,最高持股占比逾14%

随着北交所首批81家上市公司平稳运行,市场各方纷纷开掘其中的投资机会。

对于聪明资本来说,早早“潜伏”其中应该不会令人奇怪。据统计,在北交所首批上市的81家公司中,各类创投基金入围前十大流通股股东的数量达到60家,占比74.07%;粗略分类来看,这些创投私募包括政府引导基金、产业基金、明星创投基金等,合计数量逾150家。

从单个上市公司入驻情况来看,多家上市公司的前十大流通股股东中,出现了多家创投私募。例如广道高新,除了两个自然人股东和一家科技类公司外,其他七位股东均为创投企业。此外,科达自控、云创数据、翰博高新、润农节水、拾比佰和佳先股份等,其前十大流通股股东中,创投私募均超5家,占比一半。从持股比例来看,创投私募在单个上市公司合计持股占比各不相同。部分持股占比低于1%;部分持股占比超过10%;还有部分创投私募持股占比超过14%。

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基金公司动态

1、南方誉盈一年持有期混合基金11月22日发售,募集规模上限80亿元

11月18日,南方誉盈一年持有期混合型证券投资基金基金(下称“南方誉盈一年持有期混合基金”)发布公告称,该基金于11月22日起公开发售,募集规模上限为80亿元。招募说明书显示,该基金股票(含存托凭证)投资占基金资产的比例为0-30%(其中港股通股票投资比例不得超过股票资产的50%),投资同业存单不超过基金资产的20%,投资可转换债券和可交换债券不超过基金资产的20%。

南方誉盈一年持有期混合基金由刘树坤担任基金经理。刘树坤是中国农业大学农业经济管理专业硕士毕业,曾任联合证券研究所首席分析师,2008年11月加入南方基金,曾任权益研究部资深研究员、投资经理助理、投资经理,2021年2月5日至今任南方瑞利混合基金经理,同时兼任投资经理。

2、华夏基“固收掌门人”坐镇,华夏稳福11月22日起发行

据悉,华夏基金旗下“固收+”新品华夏稳福6个月持有期混合型基金(以下简称“华夏稳福”)于11月22日起正式发行。值得一提的是,华夏稳福已被选入广发银行“广发严选”基金池,广发银行也是本次华夏稳福发行的唯一代销渠道。在基金经理设置上,华夏稳福拟任基金经理刘明宇是华夏基“固收掌门人”,现任华夏基金固定收益部投资总监、公募混合资产投资部负责人。

作为一名有着12年从业经验的老将,刘明宇拥有丰富的公募基金和社保组合的投资管理经验,长期从事信用策略研究工作,对“固收+”投资有着深刻研究和丰富的实战经验,其管理的多只“固收+”基金长期业绩表现优秀。数据显示,截至今10月末,刘明宇管理的华夏鼎淳A和华夏鼎泓A成立以来已分别斩获17.67%和22.26%的总回报,年化回报分别为7.7%和10.87%。值得一提的是,华夏鼎淳和华夏鼎泓在刘明宇管理期间,基金回撤较小,近一年最大回撤均在5%左右。

3、华夏基金、中信证券(600030,股吧)与越秀集团强强联合,华夏越秀高速公路REITs呼之即出

近日,第二批公募REITs获批,其中由头部基金公司华夏基金、头部券商中信证券与越秀集团联合打造的华夏越秀高速公路REIT吸引了不少关注。资料显示,华夏越秀高速公路REITs的标的资产是汉孝高速,为是福银高速(G70)的重要组成部分,同时连通京港澳高速(G4)和沪蓉高速(G42),是武汉西北方向放射性通道,毗邻武汉天河国际机场。

除了优质的资产本身,华夏越秀高速公路REITs获得市场关注还在于项目在发起人、运营机构、ABS管理人、基金管理人方面可谓强强联合打造精品。华夏越秀高速公路REITs的ABS管理人是中信证券,中信证券是国内头部券商,也是国内首个类REITs产品的管理人和销售机构,为国内类REITs产品奠定了基础交易框架。基金管理人华夏基金2015年就组建了专门的REITs团队,在房地产、物流、水务、高速公路等基础设施行业领域均配备专门的行业研究员,具有丰富的REITs投资研究经验。值得一提的是,华夏基金十分重视旗下首只公募REITs的管理工作,派出了精兵强将。资料显示,华夏越秀高速公路REITs将由马兆良、林伟鑫、孙少鹏3人共同管理,3人在REITs领域都经验丰富。

4、长城双动力基金四年换五位基金经理,6个月实现业绩逆袭

截至11月16日,长城基金(博客,微博)旗下的长城双动力基金年内已取得8%的正收益,基金经理上任6个月来的任职回报在全市场的4,556只基金中排名193,位居行业的前4%。这令外界人士颇感惊讶,就在6个月前,长城双动力基金还是许多基民“声讨”的对象,在基金社交平台上,一些持有该产品的基民对业绩反转的可能几乎绝望了。且基金披露的信息显示,在四年时间,长城双动力基金已经更换了五名基金经理,而苏俊彦正是这四年内的第五位基金经理。

数据显示,到今年5月5日,长城双动力基金在开年4个月内,就已亏损23%,稳居全市场基金业绩排名倒数第三。不仅如此,该基金在过去几年的业绩也比较糟糕,除2019年有勉强的业绩表现外,基金在2020年仅赚了不足2%,2016年、2017年、2018年三年均为亏损,其中2018年亏损幅度超过30%。值得一提的是,苏俊彦是真正的新手,他在走马上任双动力基金经理之前,从未担任过基金经理。

5、精选全市场基金进行资产配置,中欧汇选一年封闭运作混合(FOF-LOF)A上市

据悉,11月19日,中欧汇选一年封闭运作混合(FOF-LOF)A开始在上海证券交易所上市交易,即日起投资者可在二级市场进行交易。公开资料显示,中欧汇选权益类资产投资合计占基金资产的比例区间为60%到100%,是一只通过精选全市场基金来进行资产配置的进攻型FOF-LOF产品,其同时具备FOF汇聚优质资产和LOF满足流动需求的双重优势,是一个集二者优势于一体的新型投资工具。

中欧基金认为,FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品,对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题以及引导投资者长期投资等都是有帮助的。

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新基金发行

1、华夏基金祭出新混基,顾鑫峰1只同类产品年内业绩大幅跑赢同类平均

11月19日,华夏基金推出了一只混合型基金,为华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金(以下简称“华夏北交所精选两年定开混合发起式”),基金经理为顾鑫峰。

公开信息显示,华夏北交所精选两年定开混合发起式以“在有效控制风险的前提下,力求实现基金资产的长期稳健增值”为投资目标,投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包括北京证券交易所、科创板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会注册或核准上市的股票)、港股通标的股票、债券(包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、可转换债券、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券)、衍生品(包含股指期货国债期货、股票期权)、资产支持证券、货币市场工具(含同业存单)、债券回购、银行存款以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

顾鑫峰,2012年7月加入华夏基金,曾任华夏基金投资研究部研究员,华夏资本管理有限公司投资经理、新三板业务部行政负责人,华夏基金股票投资部基金经理助理等;现担任华夏成长(000001)精选6个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。顾鑫峰自2021年11月16日,顾鑫峰开始任职华夏北交所精选两年定开混合发起式的基金经理。截至2021年11月19日,顾鑫峰共任职2只混合型基金的基金经理。除华夏北交所精选两年定开混合发起式外,另一只基金为华夏成长精选6个月定开混合A。截至2021年11月18日,华夏成长精选6个月定开混合A今年来的阶段涨幅为20.33%,大幅跑赢同期同类平均涨幅7.55%。

2、汇添富基金新基设置“双人管理”,杨瑨1只任职逾一年产品回报率告负

11月19日,汇添富基金发售了一只混合型基金,为汇添富自主核心科技一年持有期混合型证券投资基金(以下简称“汇添富自主核心科技一年持有混合A”),基金经理为杨瑨和沈若雨。

公开信息显示,汇添富自主核心科技一年持有混合A以“在严格控制组合风险的前提下,以基本面分析为立足点,精选自主核心科技主题的优质上市公司,力争实现基金资产的长期稳健增值”为投资目标,投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(含创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证)、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府机构债券、地方政府债券、可交换债券、可转换债券(含分离交易可转债的纯债部分)及其他经中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具、股指期货、股票期权、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

杨瑨,2010年8月加入汇添富基金,曾任公司的TMT行业分析师;现任汇添富全球移动互联灵活配置混合型证券投资基金、汇添富文体娱乐主题混合型证券投资基金、汇添富3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)等基金经理。

沈若雨,现任汇添富基金研究部高级行业分析师,汇添富全球互联混合(QDII)、添富移动互联股票的基金经理助理,汇添富盈安灵活配置混合型证券投资基金、汇添富互联网核心资产六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。此前,沈若雨曾任职于申银万国证券研究所、富国基金(博客,微博)、易方达基金。

自2021年11月16日,杨瑨和沈若雨起任汇添富自主核心科技一年持有混合A的基金经理。截至2021年11月19日,杨瑨共任职7只混合型基金和1只QDII型基金的基金经理,沈若雨共任职3只混合型基金的基金经理。其中,杨瑨任职汇添富数字生活六个月持有混合至今已1年又1天,该基金任职回报率为-0.89%。

3、万家基金新混基发行,叶勇名下1只基金近3年涨幅落后于同类平均

11月19日,万家基金发行了一只混合型基金,为万家北交所慧选两年定期开放混合型证券投资基金(以下简称“万家北交所慧选两年定开混合A”),基金经理为叶勇。

公开信息显示,万家北交所慧选两年定开混合A以“在严格控制风险并保持良好流动性的前提下,通过积极主动的投资管理,力争实现基金资产长期增值”为投资目标,主要投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板、创业板、北交所以及其他中国证监会允许上市的股票、存托凭证)、港股通标的股票、股指期货、国债期货、股票期权以及债券(包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、公开发行的证券公司短期公司债、政府支持机构债、次级债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、信用衍生品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

叶勇,2015年3月加入万家基金,先后担任股权投资部副总监、权益投资二部总监、投资经理等职;现任万家双引擎灵活配置(519183)混合型证券投资基金基金经理。此前,叶勇曾任华泰联合证券研究所研究员、上海市北高新(600604,股吧)股份有限公司投资管理部经理助理、上海三熙投资管理咨询有限公司副总经理等职。

自2021年11月16日,叶勇开始任职万家北交所慧选两年定开混合A的基金经理。截至2021年11月19日,叶勇共任职2只混合型基金的基金经理。其中,叶勇任职万家双引擎灵活配置混合至今已3年又88天,截至2021年11月18日,该基金近3年的阶段涨幅为76.73%,不及同期同类平均涨幅95.08%。

往期精彩回顾

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(责任编辑:张泓杨 )
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