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A股再度下跌,未来投资节奏如何把握?博时基金:短期保持谨慎,可关注结构性机会

2021-03-04 17:53:03 和讯基金 

  周四,沪深两市再度下跌,截至收盘,上证指数、沪深300、中小板指、创业板指分别下跌2.05%、3.15%、3.57%、4.87%。申万一级行业中,部分行业小幅上涨,其中钢铁涨幅靠前;休闲服务、食品饮料、电气设备跌幅较深,分别下跌3.92%、4.92%、5.92%。(数据来源:Wind,截至2021年3月4日)

  博时宏观表示,本轮调整具有全球普遍性,高估值的国内权重抱团股和海外科技股均出现了不同程度下跌,海外美债长端利率超预期回升或是导火索,但更多是A股中长期性价比指标已相对极端所致。考虑到美股和美债利率波动对全球股指冲击还有下半场,国内紧信用预期也还暂未反映在股价中,短期来看,我们对A股市场依然持谨慎态度,建议适当降低仓位,防御为上。中长期来看,在坚实的宏观基本面支撑下,A股在全球范围内仍具备较好吸引力,具备良好的投资价值。

  结构上,从节后的抱团权重股补跌来看,市场开始寻找再平衡的逻辑。当前位置我们依然不建议接高估值抱团股的飞刀,相对收益建议往再通胀交易的化工/有色,“紧货币+紧信用”阶段受益的银行,以及估值合理的保险板块调仓。白酒板块节后出现大幅回调,鉴于该板块景气度相对较高,可择机逢低布局。

  具体来看,有色方面,有色是全球定价品种,弱美元与全球流动性宽松趋势下,一季度顺周期交易的有色依然有底仓价值。

  化工方面,海外油价中枢抬升,根据目前下游备货反馈,开春后价格中枢进一步上行。建议重点参与有长期α逻辑的行业龙头及大周期底部反弹的公司。

  银行方面,“紧信用+紧货币”阶段,银行板块过往表现不错。

  白酒方面,白酒板块节后出现大幅回调,鉴于该板块景气度相对较高,可择机逢低布局。

  基金有风险,投资需谨慎。

(责任编辑:任刚 HF008)
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