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冠军都有魔咒?公募基金业绩排名大战,近20年的冠军在哪儿?

2020-10-16 08:40:10 和讯名家 

  导读:历年的业绩冠军,很容易出现冠军魔咒。一只基金成为冠军基金,有时跟运气有关。

  来   源丨21世纪经济报道(ID:jjbd21)

  记   者丨庞华玮

  编   辑丨李新江

  每年基金排名,登顶的基金,就像一首裹挟着致命诱惑的海妖之歌,让投资人难以抵挡诱惑。

  然而,22年来基金业绩冠军,值得追吗?

  21世纪经济报道记者查阅历史业绩显示,当年冠军的业绩并不代表未来表现,它们如今业绩参差不一。

  22年基金冠军大数据

  公募基金始于1998年,当年3月27日,首批两只封闭式基金基金开元和基金金泰成立。

  记者统计了自那以来的22年(1999-2020年)主动权益类公募基金的22只冠军基金的情况。

  总体来看,22年的主动权益类公募冠军中,年度最高收益率是2007年的华夏大盘(226.24%),最底是2008年的华夏回报A(-24.52%)。

  值得一提的是,在22年中有4年,既使是主动权益类基金冠军也出现亏损。分别为2001年、2002年、2008年、2011年。

  具体来看,22年以来的主动权益类基金冠军分别为:

  1999年的基金安信52.29%、

  2000年的基金天元基金天元60.55%、

  2001年的基金兴华-3.84%、

  2002年的基金兴华-2.63%、

  2003年的博时价值增长(050001)34.35%、

  2004年的泰达宏利成长17.09%、

  2005年的广发稳健增长(270002)A16.93%、

  2006年的景顺长城内需增长(260104)182.27%、

  2007年的华夏大盘精选226.24%、

  2008年的华夏回报A-24.52%、

  2009年的华夏大盘精选116.19%、

  2010年的华商盛世成长(630002)37.77%、

  2011年的博时价值增长-7.94%、

  2012年的景顺长城核心竞争力A31.70%、

  2013年的中邮战略新兴产业80.38%、

  2014年的工银瑞信金融地产102.49%、

  2015年的易方达新兴成长171.78%、

  2016年的国泰浓益C92.1%、

  2017年的东方红沪港深56.6%、

  2018年的博时鑫瑞A9.87%、

  2019年的广发双擎升级A121.69%、

  2020年(注:前三季度)的广发高端制造A95.68%。

  自1998年第一只基金问世以来,能够蝉联或者两次以上夺冠的基金仅有三只。

  分别为:基金兴华(2001年、2002年,换基金经理);博时价值增长(2003年、2011年,换基金经理);华夏大盘(2007年、2009年,皆是王亚伟任基金经理)。

  即是说,22年来两次以上夺冠的基金仅三只,其中有两只换了基金经理,而王亚伟连续三次夺冠,分别为2002年的基金华兴(当年回报-2.63%)、2007年和2009年的华夏大盘,夺冠当年收益率分别为226.24%、116.19%,王亚伟的这一业绩至今无人能超越。

  总体来看,22年里,主动权益类基金冠军的宝座,每位基金经理都想坐,但基本上是一年一换,只有王亚伟是个例外。

  图/视觉中国(000681,股吧)

  冠军基金值得追吗?

  2019年,刘格菘名动基金界,他掌管的三只基金广发双擎升级广发创新升级,分别夺得了基金业绩的前三甲。

  今年前三个季度,上述这三只基金的收益率分别为48.62%、54.51%、45.55%。业绩超过平均收益。

  刘格菘去年业绩大火之后,广发基金顺势推出多只新基金由刘格菘管理。包括在2019年12月25日推出了广发科技创新混合、2020年1月22日推出了广发科技先锋混合,并且在2020年3月18日推出了广发小盘C,2020年6月17日推出了广发双擎升级混合C。

  上述4只基金,今年前三个季度的收益分别为27.62%、32.16%、32.74%、14.94%。

  刘格菘今年掌管的基金业绩,尽管不如去年那么突出,但总体还不错。

  但并非所有的冠军基金经理都有这样幸运的业绩。

  历年的业绩冠军,很容易出现冠军魔咒。

  比如任泽松2013年管理的中邮战略新兴以80%的收益率登顶基金冠军。这只基靠着布局小盘次新股获得高收益,但后来不再灵验。

  基金没变,基金经理没变,但是市场变了。

  当市场风格转换,基金经理投资偏好不变,于是收益暴跌。

  一只基金成为冠军基金,有时跟运气有关。

  从历年的冠军基金来看,有数据可查的17只主动权益类基金,它们今年前三季度的业绩回报中,最低的是2014年冠军工银瑞信金融地产,达3.41%,最高的是2006年冠军景顺长城内需增长,达50.76%。

  可见,这些冠军基金也不一定年年能拿好业绩。

  图/视觉中国

  选基要点

  对于选基,格上财富高级研究员张婷认为,最为关键的就是基金经理投资研究能力。

  这是基金能否取得良好业绩的关键因素,而基金经理的研究主要从几个维度入手:

  一是基金经理长期业绩的水平以及业绩持续性,比如3年、5年的维度进行业绩的考察,由于主观基金经理的产品持仓基本上趋同,所以,可以选择其管理时间最长的基金进行研究,建议聚焦在长期视角,不要仅仅以半年或者一年的基金业绩去做评判;

  二是基金经理的能力圈,从基金经理的研究履历背景以及过往的持仓情况,能够看出基金经理的行业研究偏好、风格属性、换手率、投资理念等等,如果基金经理的能力圈稳定,并且在不断的进化,坚守自身的投资理念,那么,基金大概率就能取得不错的收益;

  三是基金经理管理规模的情况,有些基金经理管理的规模增加极其迅速,如果短期难以消化骤增的规模,就会影响基金的超额收益获取能力,这是投资者需要警惕的地方,尤其是在市场相对高位,规模增加越快,后期的操作难度会越大。

  上海证券赵威的研究表明,历史业绩确实不代表未来表现,但产品在过往运作中体现出来的管理能力是具有可持续性的。

  历史业绩是已经发生的结果,而投资要找的是未来成功的原因,所以要看淡历史业绩,看重业绩的源动力。

  赵威认为,要正视人类有限理性的本质,克服人性弱点,更立体的看待基金排名。“重视基金的长期管理能力,远离短期评价。在短中长期的产品分组中,短期绩优产品组的累计业绩总是最差的。远离短期评价才能有机会获得更好的投资结果。”赵威表示。

  本期编辑 黎雨桐

本文首发于微信公众号:21世纪经济报道。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:张洋 HN080)
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