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独特理论指导,塑造“核心资产” 这家基金公司权益投资不拘一格

2020-06-23 14:27:24 投资时报 

从生活中捕捉投资线索,以强大的理论指导投资,融通基金特色投资理念造就了多只明星权益产品。其中,融通转型三动力、融通行业景气(161606)长期业绩表现突出

《投资时报》记者 田文会

以独特理论指导行业选择,以另辟蹊径的方式挖掘重仓牛股,融通基金特色投资理念助其打造出亮眼的明星权益基金。

根据Wind数据,标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年(截至2019年末)的海量数据(603138,股吧)进行统计研究,重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2020》。从研究结果来看,融通基金权益类产品有不错的表现。

银河证券,截至2019年末,融通转型三动力近三年业绩回报为88%(比较基准为14%),在206只灵活配置型基金(股票上下限0—95%+基准股票比例30%—60%)(A类)中位居第3;融通行业景气近三年业绩回报为75.94%(比较基准为18.15%),在131只普通偏股型基金(A类)中位居第2。融通基金权益产品业绩优异,在于该公司特色投资理念,以及基金经理深厚的理论功底和深入生活一线的投资实践。

其中,融通行业景气由从业经验逾19年的该公司权益投资总监邹曦掌舵,作为资本市场上最早提出“新基建”概念的研究者,他提出,凡是有利于中心城市化的基础设施建设,都可称为“新基建”,而不必拘泥于投资领域等外在形式。邹曦认为,未来两三年,周期龙头公司有望成为核心资产的新领军。

融通转型三动力基金经理林清源是融通基金研究部TMT组长,作为一位数码发烧友,善于结合身边数码产品的更新迭代和销售情况挖掘独门重仓牛股。林清源曾提出“科技牛”的说法,认为“科技牛”或仍在路上。

明星权益基金闪耀

在对长期业绩的统计中,融通基金权益类以稳健业绩表现脱颖而出。

《投资时报》记者注意到,融通转型三动力近1年、近2年、近3年、近4年业绩获银河证券五星评级,近3年、近5年业绩获海通证券(600837,股吧)五星评级,近3年业绩获招商证券(600999,股吧)五星评级。

Wind数据显示,自2015年1月16日成立以来,截至今年6月16日,融通转型三动力累计收益率为165.7%,同期沪深300指数仅上涨11.39%,该基金年化收益率达19.75%。另据银河证券数据,截至2020年5月29日,融通转型三动力近1年、近2年、近3年、近4年同类排名分别为2/461、10/392、3/280、2/142。

据融通转型三动力今年一季报,该基金主要挖掘经济转型过程中高端装备制造业、医疗保健行业、信息产业等三个行业发展带来的投资机会。

据了解,该基金关注三大投资主线:半导体、自主可控、业绩超预期品种。看好科技成长白马股,主要选择200亿市值以上的细分行业龙头。操作风格为高仓位、低换手率、集中度高,以便对持有标的进行更深入集中研究。

今年一季度末,融通转型三动力投资组合中,股票占比为91.9%,行业配置上,信息传输、软件和信息技术服务业市值占净值的比例为47.97%,制造业市值占净值的比例为44.62%。

融通转型三动力现任基金经理为林清源,2011年7月加入融通基金,任融通基金研究部TMT组长,拥有9年证券、基金行业从业经历,5年投资管理经验。

《投资时报》记者了解到,融通转型三动力今年一季度的投资策略更聚焦于受疫情影响较小的方向,如线上经济、游戏、云计算、基建相关等。

该基金经理林清源认为,科技产业作为国家经济未来的排头兵,将承担越来越重要的作用。其坚定看好其中蕴藏的机会。虽然科技股的分化更严重,但相比传统行业集中度更高,更容易出现大公司。目前美股前十大公司七家都是科技企业。

融通行业景气则由从业经验逾19年的融通基金权益投资总监邹曦掌舵。

据悉,邹曦2001年2月加入融通基金,自2007年6月起开始担任融通基金经理,具13年公募基金管理经验。

邹曦2012年7月3日,再度担任融通行业景气基金经理。据长江证券(000783,股吧)分析报告,截至2020年4月10日,任期总回报171.8%(同期业绩比较基准为49.66%);近三年表现优异,回报达到80.68%(同期业绩比较基准为8.30%)。风险管理能力较好,任期最大回撤控制在同类前17%。

据该基金今年一季报,期末其股票占基金总资产的比例为94.2%,行业配置方面,制造业市值占净值的比例为85.13%,重仓股前五名为恒立液压(601100,股吧)、三一重工(600031,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)、潍柴动力(000338,股吧)、华新水泥(600801,股吧)。

今年一季度,该基金股票仓位持续保持高位,组合结构以周期板块和科技板块为主。周期板块依然以工程机械、重卡、水泥、消费建材为主,科技板块以电子、云计算、云游戏为主。

打造独特投资风格

融通基金权益基金的出色表现,得益于其持之以恒打造的投资理念和基金经理各具特色的投资风格。

在权益投资上,融通基金着力打造投研一体化平台,真正链接投资部和研究部。融通投研一体化平台表面上看是一个信息、成果分享和交流的平台,实则是涵盖了输入控制、过程管理、结果导向、成果分享的一套完整的体系。在实践中,推行基金经理下沉到研究小组的安排,更有效地实现投研一体;而融通基金颇具特色的行业比较已经下沉到二级子行业,在此基础上穿透到具体个股,以专题研讨的方式增加个股研究深度,实现与行业比较的协同,为投研一体化提供更有力的支持。

主动管理的权益基金经理风格多元化,在价值投资、成长投资、周期投资、均衡配置等各种投资风格上都有成熟的基金经理。例如,美国宾夕法尼亚大学系统工程硕士出身的林清源是一位数码发烧友。他经常逛数码论坛或去B站看直播,了解数码产品最新动向。

“在相对熟悉的领域赚钱更容易,逛数码论坛本来就是我生活的一部分,我可以把它结合到工作中去。”林清源说。

林清源介绍了他挖掘独门重仓牛股的方法,“我加了一些微商,虽然他们频繁发朋友圈,但我并没有屏蔽他们,我想通过他们了解市场最热动向。”“朋友圈里有个微商Airpods一天能卖很多。我买来体验了一下,效果确实不错。但是真正上量需要通过正规渠道,我又去京东上搜索,发现有一家上市公司的TWS耳机销量特别大。”

此前他发现这家公司半年报披露TWS耳机有50%增速。在综合考虑市盈率、未来盈利增速以及当前销量后,他开始重点关注。

林清源认为,这种经验是可以复制的,首先要去仔细研究公司的财务报表。有些品类的销量和盈利的增速变化在财报中已经显现出来。其次,对科技潮流保持较高的敏锐度。最后,研究科技公司需要有全球视野,将其放在全球范围内进行比较。

除了独特的选股方法,林清源还善于训练自己的思维。

林清源尝试每天起床后进行20分钟的冥想。同时,林清源经常进行反思,努力去看清自己的盲点。“人的神经网络一旦形成之后,如果听到不同的观点,第一反应是抗拒。我意识到这个问题后,会更愿意去接触不同的观点。”

林清源认为,“科技牛”或仍然在路上,硬核科技有望成为中国的新核心资产。游戏方面,从中长期来看,供给侧收缩导致龙头公司集中度提升,云游戏和VR游戏都有望提升游戏板块的估值。

融通行业景气的基金经理邹曦也有自己的独到投资逻辑。邹曦已形成并完善围绕投资理念、方法论、工具箱、能力圈、组合管理、交易体系等六个方面的投资框架。

其在房地产有色金属、农林牧渔、建筑材料和建筑装饰等行业的配置能力优异,善于把握周期板块内的行业配置机会。其偏好高仓位运作,基本不做仓位择时;注重产业趋势投资,善于中观研究和行业比较,擅长把握周期和消费板块内的投资机会;重仓股集中度较高,但行业配置相对均衡,追求总体波动风险较为可控;通常在顺应产业发展趋势的行业内精选个股,重视公司经营状况和资源禀赋,从盈利预测和估值等角度进行个股的择时。

作为资本市场上最早提出“新基建”概念的研究者,早在2016年初,邹曦就基于个人理解对“新基建”进行了明确定义。他一直认为,“新基建”的本质内涵在于有助于发挥一个国家在特定历史阶段的比较优势。当前阶段,加速推进中心城市化释放出来的巨大的土地红利,正是中国最大的比较优势。凡是有利于中心城市化的基础设施建设,都可称为“新基建”。

从外在形式来看,当前阶段新基建的投资领域主要包括三种类型:促进消费的基建投资、新兴产业的基础设施和民生补课的基建投资。邹曦认为,新基建不仅限于新兴产业相关的基础设施,摆布适当的“铁公基”建设,同样属于新基建的范畴。

邹曦认为,周期投资品行业的部分龙头公司具备了明显的核心资产特征,而且估值仍普遍处于低位,存在估值跃迁的可能性,未来两三年有望成为核心资产的新领军。

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(责任编辑:何一华 HN110)
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