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华安基金王斌:抓住消费服务行业工业化的主升浪

2020-05-25 09:53:44 和讯 

  改革开放四十年来,中国经济腾飞伴随着制造业工业化的过程。进入2020年,制造业工业化红利渐微,消费服务行业工业化红利却在悄然兴起。

  当前与制造业比,许多消费服务行业内的公司人均产出比较低。行业内很多公司为了扩张必需通过“堆人”方式进行,这种方式效率低,甚至会出现增收不增利的情况,对公司来说这种模式严重挑战着公司的管理能力。

  另一方面,劳动力的拐点在2011年左右可能已经出现,在2020年后,这个趋势会更加显著。人口红利逐渐消退,劳动力薪酬上涨可能是一个趋势性的方向。若行业内依然靠上述商业模式,必然导致公司难以把薪酬上涨的压力传导出去,从而严重影响公司中长期的利润,影响企业的价值。

  在这个内部大背景下,消费服务行业工业化的改造势在必行。从外部环境来讲,前面制造业工业化积累的经验,信息技术快速的发展和人们对价廉物美统一标准服务产品的追求均是孕育此次行业内工业化的温床。

  去年和今年,我们经历了一轮超级景气的猪周期。这轮猪周期的外部因素要归功于非洲猪瘟对产能的出清,但更重要的是,养殖行业内部发生的工业化进程。此轮猪周期后,我们可以看到有些企业逆势扩张,有些企业掉队;大中规模型养殖企业份额提升,中小养殖户退出。

  虽然在去年非洲猪瘟影响下,整个行业的养殖成本均在抬升,但到了去年底,我们可以看到一些分化的端倪。部分养殖企业养殖成本已经开始拐头向下,预计到今年底会恢复到疫情前的水平,而另外一些企业的成本却无法看到拐头向下的迹象。优秀企业成功的背后是种猪、肥猪一体化繁育、规模化养殖、良好的生物安全管控、机械化生产和信息化管理等,这些都是中小养殖户无法做到的。无法工业化意味着养殖成本无法低于行业平均水平,也意味着份额被蚕食的命运。

  此轮猪周期,非洲猪瘟是养殖工业化的加速器。这之后,我们能看到好几个年均出栏千万头以上猪的养殖企业诞生。未来,我们相信非洲猪瘟能过去,但是工业化对养殖行业的改造会继续。

  今年,新冠肺炎疫情对经济有很大的影响,对各行各业也有大大小小的冲击。因为此次人类的疫情,行业内各个子行业——餐饮、农业种植、教育、影视、便利店等等——的工业化也在加速。

  比如说此次疫情对餐饮行业是有较大的打击的,疫情期间到店顾客的骤减意味着企业要面临是否继续养着阶段性冗余员工的抉择。这次疫情暴露了餐饮行业员工较密集的特点。当餐饮企业要地区化、全国化扩张时,需要大量招聘培训员工,这是对企业管理能力和员工薪酬控制极大的挑战。虽然有极少数优秀的现象级企业通过管理和分配模式的创新,能够跑出来,但这些毕竟是少数和个例。

  未来餐饮的工业化是行业内部的必然趋势——食物产品标准化、食品工业链和中央厨房的打造、后厨面积缩小化、餐饮连锁化。在中餐领域必定会涌现出一批类似西餐大型连锁企业的公司。同时在这些连锁餐饮公司背后,势必有另一批优秀的为这些公司做配套和供应链服务的企业。

  对于我来讲,希望能够抓住这些行业内工业化浪潮中优秀的参与者,与这些企业一起成长。

(责任编辑:陈状 )

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