中欧基金桑磊：疫情冲击股市难免波动 债券收益率下行会利好债市

　　进入2020年，养老第三支柱建设迎来向上拐点。面对诸多养老金融产品同台竞技，已经运行了一年多的养老目标基金无论从业绩还是规模上，优势都十分显著。以中欧基金旗下的目标日期基金为例，根据Wind数据显示，截至2月28日，中欧养老2035A最近一年净值增长率为17.54%，期间最大回撤6.55%，同期上证综指最大回撤16.03%。

　　作为个人养老投资的工具，养老目标基金不仅需要控制净值回撤的风险，同时也要追求一定的收益率。中欧养老2035基金经理桑磊指出，只有通过布局权益类资产才有机会争取足够的投资收益率，再通过长期的积累，才有可能避免未来个人养老资金不足的问题。由于我国金融资产的整体波动较大，一如今年春节后的市场走势，对普通投资者而言，长期持有养老目标基金是不错的选择。

　　Wind数据显示，截至2020年2月28日，以沪深300指数、中债财富指数作为权益、固收资产代表，近15年年化回报率分别为9.50%、4.37%，显示金融市场具备较好的长期投资价值。数据进一步显示，基金资产在长期收益率上显著优于相应的权益资产和债券资产，中国混基指数、中国债基指数同期年化回报率达14.61%、6.86%。公募基金主动管理优势显著，在进行合理资产配置的基础上，养老目标日期基金能够依据生命周期不同特征动态调整基金资产，为投资者提供完整的养老周期资产管理服务。

　　为了保证养老基金产品的运作，中欧基金单独设立了养老基金管理团队，组内成员具备丰富的大类资产配置经验，大都具有保险资产负债匹配、战略资产配置、战术资产配置以及股票、债券、基金等多品种投资经验。首批养老目标基金——中欧养老2035A自2018年10月10日成立以来总回报24.58%，同期沪深300指数、中债综合指数涨幅19.81%、9.23%。另一只养老产品中欧养老2050A自2019年5月10日成立以来，也取得了16.71%的好成绩。

　　对于后市，基金经理桑磊认为，受到疫情冲击，股市免不了波动，但同时债券收益率下行会利好债市。但短期下跌和波动不影响股市长期价值，暂不会考虑主动大幅调整仓位，在市场波动加大时追涨杀跌很容易犯错。结构上，消费和周期受此次影响比较大，相对而言科技成长板块或有更多机会。