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"折戟冠军"任泽松焕发“第二春”:奔私操盘两个月,产品暴涨53%

2019-03-04 20:55:26 华尔街见闻 
  曾经的冠军基金经理任泽松在“奔私”后,亮出了一张收益超50%的成绩单。但这个产品的净值迄今仍在面值之下,这引发了重重关注和争议。建仓首月遭遇40%回撤这个产品就是集元资产下属“集元-祥瑞1号”产品。中国基金业协会备案系统显示,任泽松目前担任上海集元资产管理有限公司(以下称“集元资产”)总经理。该私募成立于2014年2月,2015年7月完成私募管理人备案。该机构法定代表人是李为民,为集元资产的创始人,此前曾在多家投资公司任职。据企查查,李为民和任泽松在集元资产持股比例分别为55%和45%。集元资产在基金业协会备案了两只产品,分别为“集元-祥瑞1号”和“集元—煜烽1号”。两只产品均处于运作期,托管于中信证券(600030)。由于该私募不具备投顾资格,因此上述产品属于自主发行类私募基金。任泽松接掌集元资产之前,集元-祥瑞1号最后净值日期是2016年5月24日,2018年12月28日该产品被“唤醒”,再次出现净值数据。由此推断,任泽松为代表的投资团队,在去年12月已经深度介入该产品的管理。

  值得注意的是,任泽松正式管理集元-祥瑞1号后,首次净值数据仅为0.5860,相比当初发起时,回撤值高达-41.40%。

  

折戟冠军任泽松焕发“第二春”:奔私操盘两个月,产品暴涨53%

  如上图所示,2018年12月28日-2019年1月25日,集元-祥瑞1号净值停留在0.5860-0.6040区间,波动较小,但回撤始终在40%左右。赶上大涨行情,净值修复迅猛建仓初期高回撤后,集元-祥瑞1号净值走了一条“直线”,推断其可能按兵不动或已平仓止损。1月25日之后,净值开始逐渐修复,2月11日突破0.70。随着春节后A股放量上涨,该产品净值迅速修复至0.9460(截至3月1日,朝阳永续数据),涨幅极为惊人。仅从其产品净值的凌厉走势看,该产品的风格和任泽松当年在中邮基金时,犀利的操作非常相像。通过净值走势看出,该产品在2018年12月前出现大幅回撤,这表明管理团队此前出现了严重的市场误判。一般情况下,私募在渠道发行产品初期相对“弱势”,均会设置严格的清盘线和止损线。此外,只有招行等个别银行渠道会为私募代销风险缓冲型的安全垫产品,但集元资产并无投顾资格,可排除在银行发行产品的可能。因此,可推断任泽松这只产品或是自有资金产品,否则40%的高回撤在销售渠道和客户面前均难以被接受。截至3月1日,集元-祥瑞1号基金年内收益高达51.80%。可见,任泽松迅速抓住了2月份以来的大涨行情,实现了净值快速修复。集中持股所致?

  据了解,任泽松偏好高估值成长股,成名于2013-2015年创业板牛市。管理中邮基金产品时,持股集中度高是其特点,比如曾重仓

  乐视网(300104)、尔康制药(300267)、宣亚国际等,通常会所管理的2-3只基金一同进入前十大股东名单。

  有报道称,任泽松对集中持股的逻辑有如下表态:“市场上真正的高成长股连5%都不到,如果能发现这个股票必然是在这5%里面,为什么不多买一点?”

  据了解,2018年10月任泽松出席一场行业会议时,曾发表题为《浅谈成长股投资》的演讲。核心观点是:2019年成长股机会有望再次来临,核心逻辑包括经济下调确立有望改变流动性环境,市场出清后企业盈利回复,倒逼改革政策出台。

  现在看,这个判断初步得到验证。
(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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