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一个基金经理的命运

2018-08-13 21:21:14 和讯名家 
  一个人的命运啊,既要考虑历史的进程,也要靠个人的奋斗!一个基金经理也是。

  周日下午看了几十份基金的二季报,有的还看了一季报甚至2017年年报,当然看得很粗糙,已经比不上之前 三个晚上看了一百多只基金以后 的那时候了。但是我基本上把这两年比较典型、比较有特色的基金的季报给看了。

  这两三年,大家也都看清楚了:整体行情一般,但是部分板块或是个股走势非常明显。

  16年熔断以后,小盘股震荡反弹,以长信量化先锋、泰达宏利逆向为首的量化类基金崛起;

  17年A股是贵州茅台(600519,股吧)、中国平安(601318,股吧)、格力电器(000651,股吧)、美的集团等等的漂亮50个股一骑绝尘,漂亮50和要命的3000由此诞生,在香港市场以恒大集团、碧桂园、融创中国为首的内房股上演翻倍行情,以东方红旗下基金为代表的蓝筹基金走红;

  2018年年初到现在,医药股走势强劲,排名靠前的国内偏股类基金主要方向都是投资医药领域的。

  这几年整体行情没有,但是一个或是几个板块经常有“板块牛市”,所以判断对了就是业绩爆红,规模做大,判断错了就是业绩跑输基准,持续净赎回。

  一个人的命运啊,既要考虑历史的进程,也要靠个人的奋斗!一个基金经理也是。大V其实也是这样,这几年雪球基本上一波行情出几个大V,跟一波行情出几个基金经理一样,上涨时候你好我好大家好,下跌时候怨声载道。

举个例子:彭敢作为前几年知名的基金经理,水平不错,我从今年基金一季报看出来他的基金有参与“去产能”受益的煤炭板块,但是很不幸,煤炭板块从今年一二月份开始连续下跌,中证煤炭指数从当时最高超过2000点跌到现在1350点左右,然后彭敢二季度又开始调仓,二季度大家也知道中美贸易战、汇率等等事情特别多,彭敢的业绩自然也是低于一部分投资者预期,自然也低于我预期,我要是不关注彭敢,我这篇文章连说都不会说。
  举个例子:彭敢作为前几年知名的基金经理,水平不错,我从今年基金一季报看出来他的基金有参与“去产能”受益的煤炭板块,但是很不幸,煤炭板块从今年一二月份开始连续下跌,中证煤炭指数从当时最高超过2000点跌到现在1350点左右,然后彭敢二季度又开始调仓,二季度大家也知道中美贸易战、汇率等等事情特别多,彭敢的业绩自然也是低于一部分投资者预期,自然也低于我预期,我要是不关注彭敢,我这篇文章连说都不会说。

  又比如东方红,去年蓝筹行情很多人热火朝天买东方红,银行争相代理,限购都要抢着买,甚至个别人喊出“东方红是非卖品”“要买就买东方红”的口号,今年蓝筹表现一般医药股表现不错,银行也开始推医药基金了,各路人马又开始说“医药股是永远的消费股”“老龄化社会的第一选择”等等推医药股和医药股基金了。

  东方红还是那个东方红,我看了看东方红旗下基金的一二季度持仓还是遵循之前坚持价值投资选股,在股票池内进行轮动的投资思路。无非是是行情从蓝筹转向医药了,市场就不待见东方红了,原来东方红旗下有些封闭式基金场内都溢价,现在甚至都折价了。

  有时候我觉得股市的“板块牛市”行情,有点和互联网一样,互联网有句话叫做“风口上的猪”,从电商、团购、社交、手游,手机,O2O,共享单车,直播,小视频,AI,大数据,云计算,生物特征识别,区块链等等,经常有一些牛逼企业出现,风口过后,发现也就那样。

  企业还是那些企业,A股还是那些A股。中国古代讲求天时地利人和,其实一个企业的成长或是一个基金经理的成功和他们自身努力分不开,但是也脱离不了时代或是市场。

  你会说我不买主动型基金或是我只买指数基金,其实也一样,今年各个主流指数都出现调整,只有医药等等少数几个行业的行业指数基金表现不错。沪深300今年1月份走出一个高点以后,近几个月一路调整。

  当然作为定投,其实这样的走势给了定投的人一个很好的定投区域,但是其实我也知道这样的走势很磨人,有些人心理压力极大,为什么说定投看似简单,但是赚钱的人极少,往往就是这样的时候能不能坚持下去导致的不同结果。

  说来惭愧,我不是一个老股民,我经常说我是08年开户的人,讲真05-07年股权分置改革引发了一轮中国股市罕见的大牛市,而08年则是一波从6100点跌到1600点的大熊市,真是看他起高楼,然后看他倒下去,所以08年开户对我来说有个最好的好处就是知道了:

  从历史上看,但凡大的投资机会,很多时候是以先让多数人痛苦的方式呈现出来。

  05年牛市开始之前的几年熊市,08年的熊市,然后从1600点反弹到3478点以后又下跌,15年5178点开始的股灾和熔断,无一不是如此。

  所以有时候很多人说资产少于1000万或是少于5000万的人不用资产配置,我觉得对,也不对,对是因为资产确实不多,达不到所谓私人银行的门槛(当然我自己是达不到数字),不对是,因为如果你资产全部投资某个市场,很容易过度承担风险该市场的风险。

  很多人经常拿房地产说事情,但是其实过去一二十年,中国房地产整体上也有几次整体上的调整或是回落,至于落实到具体某一区域,也有温州、鄂尔多斯(600295,股吧)、甚至这一两年的燕郊等等地方。

  甚至我想说即使回到一二十年前,你能全仓房地产也不一定能一直坚持到现在。

  摘要里面我写到:一个人的命运啊,既要考虑历史的进程,也要靠个人的奋斗!一个基金经理也是,其实一个基金投资者何尝不是?我这篇文章叫做《一个基金经理的命运》,其实写到这里我觉得更应该被称为《一个基金投资者的命运》,我也不知道为什么能写出这篇很丧的文章。

  所以我觉得:

  1、身在中国,身为世界第二大经济体的大国公民,努力让自己的资产多元化一些,这有好处。我不是鼓吹什么这几年被多次提及的“资产配置”,我只是认为资产的多元化能让各位投资者持有体验更好。

  2、定投也不是某些人鼓吹的没有风险。所谓风险的控制不是说让基金和股票不下跌,而是让我们的投资行为都在我们控制的范围内,少去甚至不去承担不应该承担的风险。一点不下跌那是不可能的,允许下跌,但是要明白短期的下跌是未来长期的确定性的上涨,短期的股票和基金的波动是为了长期自己持有的资产的稳定。

  形成决策时候,要知道自己承担的是什么风险,赚的是什么钱。投资行为能不能解释,投资思路能不能被复制。

  3、有些基金经理很能写,有些基金经理不能写,我目前得出的结论是“股票肖志刚,债券看过钧”,我认为天弘基金的肖志刚和博时基金的过钧这两人分别是股债两个领域比较能写的人,各位可以看看。

  4、如果这种整体指数表现一般,板块行情继续的情况下,我个人不建议追逐热点板块,因为很多时候你要追逐热点时候,可能就是要套牢你的时候了,这时候与其跟热点,不如坚持自己风格。

  追热点好不好,追上风口自然是好,追错了那?那就是亏损。

  我看了很多比较出名的基金经理今年的一季报、二季报还都是坚持自己风格,东方红、中欧老曹等等价值派照样坚持长期价值类选股,天弘永定价值成长(420003,基金吧)的肖志刚和泓德远见的邬传雁等等选股派基金经理还是坚持自己的选股。

  嗯,市场在变,这些人都不变,你变不变。

  5、从历史上看,但凡大的投资机会,很多时候是以先让多数人痛苦的方式呈现出来。定投,拆字出来就是定下来,投下去。

    本文首发于微信公众号:投基摸狗。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:张洋 HN080)
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