我已授权

注册

星石投资:消费维持稳健 未来经济下行压力或缓解

2018-07-31 16:07:36 和讯基金 

  ——7月PMI数据点评

  【数据】中国7月官方制造业PMI为51.2,略低于预期51.3,前值51.5。非制造业PMI为54,预期54.9,前值55。

  【分析】

  本月PMI较6月小幅下降,供给、需求端景气度整体皆有一定程度回落。从供给端看,工业生产指数下滑至53,与高温强降雨天气和部分传统行业进入生产淡季也有一定关系。工业品需求端也稍显疲弱:产成品库存指数上升0.8、原材料库存指数上升0.1,意味着企业处于被动补库存中;原材料购进、出厂价格在供给侧改革的环境下仍出现幅度较大的下行;外贸分项显示,新出口订单指数连续两月位于荣枯线之下,进口指数也下行至49.6,贸易摩擦的影响对于出口的透支已经有所显现。

  虽然数据整体偏弱,但行业上显示出此消彼长的特点,消费品制造业和高端制造业仍维持高景气。在调查的21个行业中,14个行业的PMI位于扩张区间,其中医药制造业、专用设备制造业、铁路船舶航空航天设备制造业和电气机械器材制造业PMI均位于53.0%及以上的较高运行区间,实现较快增长。消费品制造业PMI为52.4%,比上月上升0.6个百分点,高于制造业总体1.2个百分点,也反映出消费水平维持稳健。

  我们认为7月份PMI数据整体符合规律,短期来看供需端仍面临一定压力,但从近期的政策基调来看货币政策边际转松,积极的财政政策更加积极,消费、新经济产业对经济拉动的作用有望持续提升,预计将在一定程度上缓解经济下行压力。

  本月制造业PMI分项数据如下:

  从需求端看,内需外需景气度皆有所收缩:7月新订单指数52.3,较6月下降0.9;在手订单指数45.7,较6月提升0.2;产成品库存指数47.1,较6月上升0.8,被动补库迹象显现;新出口订单指数49.8,与上月持平,。

  从供给端来看;本月生产指数为53,环比下降0.6个百分点;采购量从52.8下降至51.5;原材料库存为48.9,上升0.1个百分点;生产经营活动预期指数由57.9下降到56.6。企业生产景气度有所下降,生产经营预期保持乐观。

  价格指数:本月原材料购进价格由57.7大幅下降至54.3;本月出厂价格指数由53.3下降至50.5。但是出厂价与购进价格的剪刀差有所收窄。

  分企业规模看,大中型企业效益皆有回落:大型企业PMI为52.4,较上月下降0.5个百分点;中型企业PMI为49.9,与上月持平;小型企业PMI为49.3,较上月回落0.5个百分点。

(责任编辑:任刚 HF008)
看全文
想了解更多关于《星石投资:消费维持稳健 未来经济下行压力或缓解》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。