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3000点以下如何投资?挑只指基长期布局

2018-07-24 14:58:57 中国证券网  聂品

  中国证券网讯 自端午节上证综指跌破3000点以后,A股弱势盘整已近一个月。针对投资者对市场的纠结,理财专家表示,对于一些估值已经处于底部区域的指数,或以此类指数为标的的基金来说,此时正是进行长期布局的好时机。我们以正在发行的国投瑞银中证500量化增强基金(005994)为例,为大家做具体分析。

  高成长的指数

  中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。这部分公司从整体上是处于度过了成长风险期又没有到达成长瓶颈期,成长性好,投资潜力高。相比沪深300等指数行业以金融地产为主,中证500指数行业更加均衡,更能代表市场的成长性。

  从净利润增速来看

  近5年(2013~2017年)来净利润复合增长率18.64%,显著超越中证100(2.19%)、沪深300(5.19%)、上证50(6.27%);从增长态势来看,近两年更是高速增长,2016年、2017年利润增速分别为33.80%和37.05%。今年一季度增速为17.16%,显著高于沪深300(12.17%)、中证100(11.67%)和中证50(10.61%)。

  估值已位于底部区域

  截至6月29日,中证500当前市盈率(TTM)为22.37倍,已经处于历史底部区域,显著低于均值41.94倍,风险释放已经较为充分。历史上接近于这个位置主要是在2008年后期以及2011——2014年上半年,而历史上这两个时间段后中证500都走出了一波不错的行情。

  优秀的历史回报

  Wind数据显示,截至6月29日,中证500指数2005年以来总回报428.69%,年化收益率19.46%,超越沪深300(14.17%)、中证100(14.06%)、上证50(12.81%)

  我们通过对中证500的牛熊周期分析得出:

  2005-2017年区间,中证500指数经历了6个牛市周期,平均持续天数为540天,平均涨幅为204.81%,时间占比为70.26%。区间经历了6个熊市周期,平均持续天数为229天,平均跌幅为-39.39%,时间占比为29.74%。

  从历史数据看中证500指数牛熊周期,牛市的占比为7成,熊市的占比为3成,平均的盈亏比为5.20倍。因此,中证500指数是牛长熊短,牛市涨幅远远超过熊市跌幅。

  量化增强,指数的好搭档

  正在发行的国投瑞银中证500量化增强基金(005994),运用量化增强的投资方法,使用指数及成份股估值、盈利、成长、交易特征、分析师预期等5大类指标,结合风险预算、交易成本和客户目标,以数量化模型优化投资组合,追求超越指数的超额收益率。

  拟任基金经理殷瑞飞为国投瑞银基金(博客,微博)量化投资部部门副总经理,厦门大学统计学博士,拥有11年从业经验,他管理的指数基金收益率均高于其跟踪指数。WIND数据显示,截至2018年7月17日,国投瑞和300指数基金、沪深300金融地产ETF在其任职期间超额收益率分别达23.36%、24.35%。 殷瑞飞表示,5大类量化指标,是基于指数不同行业的商业逻辑选定的,与瑞银资产管理数量化模型一致,经历瑞银资管10年以上的市场检验。

  综上不难看出,在估值的底部区域投资中证500指数,或者以其为标的的基金,并坚持长期持有。随着其估值的回归或市场情绪的好转,可能会收获不错的投资回报。国投瑞银人士建议,保守投资者可采取定投方式入场,既分散了一次投入的风险,也不会错过收益。(聂品)

(责任编辑:任刚 HF008)
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