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MSCI明晟指数初步研究小结

2018-07-13 20:47:12 和讯名家 
  MSCI明晟指数纳入中国市场,我对明晟系列指数也进行了一定初步研究,现在做个阶段性的小结。

  1、MOC价格

  MSCI明晟系列指数纳入中国市场,有些人力、财力充足的机构早就在香港市场拼杀多年,也通过QFII和沪股通、深股通投资A股甚至还有些海外机构在B股时代就参与中国市场,所以通过互联互通机制的MSCI明晟指数纳入中国,这些机构是信心满满,这两年大家也看到了经常有海外自己通过沪股通和深股通买入贵州茅台(600519,股吧)、格力电器(000651,股吧)、美的集团等等A股优质股票。

  但是有些海外机构没有没有充足人力物力财力,所以为了跟踪指数,他们会更专注于moc价格(market of close,收盘价),跟踪指数只要能跟踪上收盘价就行,所以有时候调仓(指数新增或是踢出成份股)时候,调整日的前一天尾盘尤其是对于部分成交量较少的股票尾盘会有异动,这已经在香港市场有过验证。

  举一个最典型的例子,港股的利福国际(01212),利福国际被纳入MSCI香港小型股指数,生效日期就是2018年5月31日收盘以后。

  然后我们就看到了为了跟上指数,实现moc价格的追踪,部分机构选择了最简单粗暴的不计代价的在5月31日快收盘的时候买入利福国际——利福国际当天开盘价17.24港元,最高拉升到28.05港元,收盘在24.70港元,上涨43.27%。

  你以为这就结束了,6月1日,也就利福国际正式纳入指数的第一天,利福国际因为前一天收盘时的不计成本的暴力拉升43%以后,暴跌28.50%。

说实话,你说指数基金好,其实也不都是好处,个别机构这种对于moc价格的过度追求堪称是不计代价,其实让指数基金接盘也是条路。
  说实话,你说指数基金好,其实也不都是好处,个别机构这种对于moc价格的过度追求堪称是不计代价,其实让指数基金接盘也是条路。

  当年乐视网(300104,股吧)也是,使劲拉升,因为指数会纳入表现较好的个股,踢出表现较弱的个股,最后接盘乐视网的你以为都是散户,不好意思,乐视网当时在沪深300指数里面权重我没做过多统计,不过我清楚记得是0.5%,甚至超过很多央企上市公司,对,你觉得买乐视网的都是傻逼,但是你那时候每买200块钱沪深300指数基金,就有一块钱买了乐视网。

  别吐槽乐视,去年暴力拉升家电股和今年拉升以恒瑞医药(600276,股吧)为代表的医药股,这些板块和相应个股在指数权重会增加,相应的这两年表现较差的传媒、券商、环保等板块权重在降低,部分个股被踢除指数,对,你没看错,指数也会追涨杀跌。

  下面是相关媒体对于利福国际暴力拉升这个事件的报道:

2、MSCI对于长期停牌股暴利踢除指数
2、MSCI对于长期停牌股暴利踢除指数

  MSCI明晟指数对于长期停牌股是极其厌恶的,也因为中国股市部分个股随意停牌,前两年也因为这个原因,msci指数没有纳入中国市场。

  MSCI明晟对于长期停牌股都是直接以0价暴力剔除的,对,有点恐怖,大家也清楚股票不好跌倒0,但是如果以0价剔除,那么实际上指数基金和持有人是赚便宜的,会因为这个原因“获得”超额收益,但是国内则没有这样,一般则是指数估值法。

  假设有个股票“甲”,占指数的1%权重,长期停牌一年,MSCI指数会把股票甲暴力剔除,1%没了,相应的指数会跌1%,但是指数基金实际上还有这部分股票甲资产,不管最后跌倒多少,总会有点吧,这就超额收益了。

  但是国内指数和国内指数基金,一般会把这个股票“甲”给一个估值,比如1%,我给这个股票甲减半估值,那么指数跌0.5%,国内指数就无形中跑赢MSCI明晟指数0.5%。

  而在如果一个MSCI指数的成份股票因为长期停牌被剔除指数,那么复牌以后,一旦打开涨跌停,出现活跃成交情况,国内指数的指数基金会恢复正常股市,MSCI指数的指数基金则会卖出这个股票,出现一次“特定收益”,毕竟如果直接清零,到现在还能有得赚。

  3、MSCI指数基金

  MSCI指数基金在MSCI指数纳入中国之前,为数不多,比如华夏基金有个MSCI中国A股ETF,代码512990,联接基金也有,景顺长城基金有个量化新动力(310328,基金吧),代码001974,华安基金有个040002,数量真不多。

  从去年开始MSCI指数基金纳入中国呼声很高,所以各家基金公司纷纷上报MSCI国际通指数基金(普通指数或是ETF加联接基金),最近发行很热闹,到处都有MSCI基金发行,景顺和富国的MSCI国际通指数增强基金也获批了。

  大家都是MSCI国际通的指数基金,那么没啥意思,都是标准指数没啥意思,费率还都一样,标准指数又玩不出花来?如果都是ETF,那么谁规模大流动性好发行早占优势,

  俗话说得好“人无我有,人有我优”,于是乎基金公司就开始想办法了,得搞出点特色来——中国A股的搞的差不多,咱就来港股的,标准指数差不多,咱就上指数增强型的,中金基金更厉害,一个公司直接报了四个MSCI指数基金:低波、红利、质量、价值。

这些指数上报的差不多了,那怎样办,大成基金给出新办法:定制。今天大成基金微信公众号推送的第二条推送了大成基金和MSCI定制了:MSCI中国A股质优价值100指数。别问我怎样知道的,我关注了几十个基金公司的微信公众号。注:发下面这个图,没收基金公司钱,纯粹比较好看,你会发现这是一个公众号的截图。
  这些指数上报的差不多了,那怎样办,大成基金给出新办法:定制。今天大成基金微信公众号推送的第二条推送了大成基金和MSCI定制了:MSCI中国A股质优价值100指数。别问我怎样知道的,我关注了几十个基金公司的微信公众号。注:发下面这个图,没收基金公司钱,纯粹比较好看,你会发现这是一个公众号的截图。

至于你说这些指数之间有什么不同,尤其是中金报的那个MSCI质量、价值和大成的这个质优价值100,看起来名字都有点类似,具体有啥不同,不好意思,我不知道,目前看大同小异。
  至于你说这些指数之间有什么不同,尤其是中金报的那个MSCI质量、价值和大成的这个质优价值100,看起来名字都有点类似,具体有啥不同,不好意思,我不知道,目前看大同小异。

  原来基金公司以为人无我有,现在整出一堆新指数和新指数基金,摆在基金公司面前的新问题是:怎样让基金投资者知道自己家的指数基金的特点,尤其是和其他家的指数基金有什么不同?

  结论:

  1、部分机构处于跟踪指数需要,在指数变动(新增或是踢出)时候,会集中于纳入指数前一日接近收盘时不计代价买入或是卖出。对于一些成交量较小的,会出现极端情况,所以这也可以潜伏的地方。

  2、指数也会追涨杀跌,找不到接盘侠时候,让指数接盘也是条路,还不一定是最坏的路。

  3、MSCI和国内指数在剔除长期停牌股方面有不同。

  4、MSCI相关指数基金,尤其是非标准的指数基金会越来越多,选择空间很大,同时基金公司谁能出色的传播自己家基金的特点,这很重要。

  另外写完了结论,我感慨一下MSCI明晟公司的股价,12年时候20多美元一股,现在已经差不多170美元一股了。

  如果你相信指数基金,相信指数基金会大发展,其实买入MSCI明晟这样指数编制公司也是一个选择。当然MSCI明晟不止编制指数这一个业务,随着美股连续上涨,已经不便宜了,我不是荐股和吹票,我是感慨,请勿根据我的感慨进行操作。

MSCI明晟指数初步研究小结

    本文首发于微信公众号:投基摸狗。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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