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私募半年考已过,大盘股仓位占比创新高,小盘股正被私募抛弃--股票策略基金风格半年点评

2018-07-12 09:21:01 和讯名家 
  摘要

  2018年上半年,在内忧外困的多重因素扰动下,A股市场一泻千里,各主要指数不断创新低。2017年表现抢眼的大盘蓝筹股风头不再,部分创业板股票表现优异。上半年股票型私募的整体业绩如何?去年募集了大量市场资金的股票型私募已经抛弃蓝筹股,改投中小票、创业板了吗?

  从我们组合大师的分析数据来看,大盘股不但没有被抛弃,在市场多变的环境下,其在私募基金中的投资仓位占比反而在不断创新高,小盘股则正在私募机构抛弃。

  版权说明

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  一、 股票策略私募基金整体收益表现

  今年1月份开始,A股市场在内外因素的扰动下,大幅下跌,市场信心不足,年初至今上证综指累计跌幅达13.62%,最大跌幅20%。大盘蓝筹股在经历了去年的大幅上涨之后,也经历了大幅下跌。

数据来源:Wind,私募排排网-研究中心(2018/6/29)
数据来源:Wind,私募排排网-研究中心(2018/6/29)

  随着市场行情的变化,融智·股票策略指数在经历了2017年的持续上升之后,在今年1月份开始下跌,目前已跌至年内低点,年初至今融智·股票策略指数跌幅达7.18%,在融智八大策略指数里跌幅仅次于事件驱动指数在今年的表现(-9.72%)。

数据来源:Wind,私募排排网-组合大师(2018/6/29)
数据来源:Wind,私募排排网-组合大师(2018/6/29)

  从股票策略私募基金创造超额收益的角度来看,自去年11月份开始,私募排排网组合大师中计算的股票策略私募基金的年化alpha已经开始下降。截至5月底,虽然市场指数在6月份创下了更大的跌幅,但是股票策略基金的alpha却在开始回升,并有持续向上的趋势。

数据来源:Wind,私募排排网-组合大师(2018/6/29)
数据来源:Wind,私募排排网-组合大师(2018/6/29)

  二、股票策略私募基金平均仓位变化

  面对市场行情的波动变化,私募机构也会采取相关的措施应对风险,调整基金仓位是常用手段之一,从组合大师的统计数据来看,股票策略私募的平均仓位在经历了2017年的持续上升之后(平均仓位最高接近75%),在今年1月份开始下降,目前已降至年内低点,但仍高于股票策略私募平均仓位的历史均值(过去五年平均仓位65%)。

据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)
据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)

  三、股票策略私募基金风格变化

  从股票型私募基金的投资风格变化来看,2017年大盘蓝筹股的走强被戏称为“价值投资元年”。我们从股票策略私募基金的大盘股平均仓位占比来看(只计算不同类型股票仓位占基金总仓位),自2017年开始,大盘股仓位占比持续上升,且在今年市场大幅下跌的情况下,大盘股仓位占比有加速上升的趋势,截止6月底,组合大师统计的大盘股仓位占比已超过40%,远超过去五年的历史均值水平(27%),并且创历史新高。从我们的数据来看,虽然大盘蓝筹股没能延续去年的优异表现,但是在市场如此波动的情况下,大盘股依然成为众多私募规避风险的选择。

数据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)
数据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)

  在大盘蓝筹股经历了大幅下跌之后,市场上“价值投资”的声音似乎减少了,但组合大师的基金风格分析数据显示,价值股的仓位占比仍在上升,仓位占比以接近50%,远超过去五年的历史均值水平(34%)。

据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)
据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)

  反观小盘股仓位的占比,自2014年年中之后,小盘股在股票策略私募基金中的仓位从最高60%不断下降,截止今年6月底,组合大师显示小盘股仓位占比不断创新低,仓位占比已低于30%,远低于过去五年的历史平均水平(45%),小盘股正在被私募机构抛弃。

数据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)
数据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)

  从成长股的风格来看,历史上我国多数股票策略私募基金主要以投资成长股为主,成长股投资在私募基金的仓位长期在三分之二以上,最高仓位占比一度接近80%。但从2014年开始,市场整体风格开始发生变化,成长股投资占比不断下降,截止今年6月底,组合大师的基金风格统计数据显示,成长股仓位占比已降至50%左右。

据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29)
据来源:私募排排网-组合大师(2018/6/29) 

    本文首发于微信公众号:排排网研究院。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:马金露 HF120)
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