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年底流动性冲击,近两周270亿元资金撤出货币ETF!

2017-12-30 20:05:07 和讯名家 
    中国基金报记者 刘宇辉

  几乎每年年底,资金面都会比较紧张,今年也不例外。本周一到周五,交易所国债逆回购利率大幅飙升,便是流动性紧张的最直观反映。上交所一天期回购利率一度飙升至24%(下图)

在资金面趋紧的情况下,主要被各类资管机构投资的场内流动性管理工具,即在沪深两大交易所上市的交易型货币市场基金(货币ETF)就受到了较为明显的流动性冲击,近两周来整体规模大幅缩水,总计有多达270亿元资金净赎回。而急于选择场内卖出的资金更是将多只货币ETF砸出较高折价。
  在资金面趋紧的情况下,主要被各类资管机构投资的场内流动性管理工具,即在沪深两大交易所上市的交易型货币市场基金(货币ETF)就受到了较为明显的流动性冲击,近两周来整体规模大幅缩水,总计有多达270亿元资金净赎回。而急于选择场内卖出的资金更是将多只货币ETF砸出较高折价。

  先来看总体情况,根据Wind统计,截至12月29日,25只有规模的货币ETF合计份额为1407.83亿份,比12月15日净赎回269亿份,净赎回比例达16%。除了少数几只份额有所增加之外,多数呈现出缩水态势。(具体见下表)

规模最大的华宝添益12月15日为744亿份,12月22日减少到697亿份,单周减少47亿份,到了昨日,其份额又跌至649亿份,本周缩水48亿份,近两周累计缩水95亿份,缩水比例达到12.77%。
  规模最大的华宝添益12月15日为744亿份,12月22日减少到697亿份,单周减少47亿份,到了昨日,其份额又跌至649亿份,本周缩水48亿份,近两周累计缩水95亿份,缩水比例达到12.77%。

  二级市场上,本周二到周四,华宝添益大跌,特别是在周四资金最紧张的时候,持有华宝添益份额的投资者急于变现,一度将其交易价格砸至99.469元(每百份),折价率超过0.5%,要知道,该基金一年的收益率不过3.7%,持有该货币份额的投资者不惜亏本抛售,这当中有两大原因,一是确实要变现应对流动性,二是场内回购利率飙升,吸引各路资金参与大赚一笔。

虽然规模最大,但华宝添益并不是规模缩水最多的。规模排在第二的银华日利份额从12月15日的392亿份一路跌至12月29日的262亿份,两周时间缩水达130亿份,净赎回比例也达到33.16%,流动性冲击在该货币ETF身上得到了最明显的体现。
  虽然规模最大,但华宝添益并不是规模缩水最多的。规模排在第二的银华日利份额从12月15日的392亿份一路跌至12月29日的262亿份,两周时间缩水达130亿份,净赎回比例也达到33.16%,流动性冲击在该货币ETF身上得到了最明显的体现。

  跟华宝添益类似,银华日利本周交易价格也一度大幅折价,但到了昨天也就是周五就大幅走高,并小幅溢价。

从去年底和今年年中持有人结构看,银华日利机构投资者占比超过60%,前十大持有人以各类资管产品、券商等为主,这些资金对市场反应比较快,在资金面紧张市场利率高涨时,往往会做出较为一致的操作,导致货币ETF份额和价格在短期内大幅波动。
  从去年底和今年年中持有人结构看,银华日利机构投资者占比超过60%,前十大持有人以各类资管产品、券商等为主,这些资金对市场反应比较快,在资金面紧张市场利率高涨时,往往会做出较为一致的操作,导致货币ETF份额和价格在短期内大幅波动。

其他主要货币ETF的情况也基本类似,建信添益和理财金H近两周份额分别缩水42亿份和13亿份,缩水比例达20%和14%,其次,华夏快线、场内货币等品种净赎回比例也较大。
  其他主要货币ETF的情况也基本类似,建信添益和理财金H近两周份额分别缩水42亿份和13亿份,缩水比例达20%和14%,其次,华夏快线、场内货币等品种净赎回比例也较大。

  尽管场内货币ETF整体明显缩水,但也有个别品种规模逆势增加,似乎并没有受到太大影响,包括富国货币、交易货币、货币ETF等,但由于这些基金总体规模并不大,因此对货币ETF整体净赎回的格局没有太大影响。

  虽然短期内有约270亿元资金净流出,但随着年底资金紧张局面过去,元旦过后,预计资金将会重新回流货币ETF,带来相应产品规模的增长。

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(责任编辑:任刚 HF008)
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