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财通基金旗下产品二季度亏4.9亿 同龄基金业绩垫底

2017-08-23 06:56:00 中国经济网  康博

  中国经济网北京8月23日讯 (记者 康博)作为定增基金的代表,财通基金公司可谓是这一领域的“独角兽”,然而随着今年5月份减持新规出台,定增基金往日的辉煌似乎也一去不复返了。纵观财通基金成立以来的财务数据,真是成也定增败也定增,尤其是2017年中报营收下降30%,更是让人唏嘘资本市场的变幻莫测。

  不过与定增基金盈利受损相比,补齐其他产品的短板和投研实力似乎更加迫切。从2017年二季度末的公募管理规模来看,财通基金仅为“同龄”公司的中游水平,而二季度内公司旗下16只基金利润亏损4.9亿元的事实,却让财通不折不扣的垫底“同龄人”。

  昔日“定增王” 如今营收大降

  定增在A股市场多年的发展长河中,一直扮演着香饽饽的角色,而公募基金也尝尝因为获得上市公司定增机会赚的盘满钵满,其中财通基金公司因定增体量巨大而被市场冠以“定增王”的称号。

  资料显示,财通基金公司成立于2011年6月21日,在7年多的发展历程中,其资产管理规模由起初的3.86亿元发展到如今的215.56亿元,可谓是突飞猛进,而从公司的营业收入和净利润看(表一),其在2017年中报之前,也都实现了稳定的增长,尤其是在2016年之前的三年里,同比均实现了100%以上的增速,而这也正是定增市场风起云涌之时。

  表一:财通基金历年年中营收及净利一览
报告日期
净资产(万元)
营业收入(万元)
净利润(万元)
2017-06-30
122,206.36
80,307.02
29,769.22
2016-06-30
67,600.78
115,563.22
29,006.53
2015-06-30
30,804.83
54,170.15
13,985.78
2014-06-30
8,660.79
16,869.48
1,020.95
2013-06-30
6,433.73
2,770.47
-1,815.87
2012-06-30
11,723.26
696.8
-1,893.04
2011-06-30
6,758.38
-3,241.62

  来源:大智慧

  根据记者了解,A股的定增市场始于2014年,此后规模呈爆发式增长,以2016年全年的定增规模看,就已经达到了1.7万亿元之巨。2013年时,财通基金确定了从期货资管转向定增业务的转型方向,主攻定增专户产品,2015年定增公募基金问世,财通又陆续发行了多只定增公募产品。在2013、2014、2015三年中,财通基金的定增基金分别取得 46%、36% 和 17.6% 的平均收益。在鼎盛时期的2016年,财通基金一家就揽下179个定增项目,其600亿元参与规模,占比同行业近1/5,然而往日的辉煌在2017年陨落。

  2017年5月27,《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(简称“减持新规”)发布。其中,减持新规规定对于非公开发行股份的锁定期由一年变为两年,锁定期满12月以后再过12月只能减持50%,必须第三年才能全减持完,锁定期数增加了一年;其次在原有的减持限制比例下新增大股东和特定股东三个月内集中竞价减持不得超过总股本1%,大宗交易减持不得超过总股本2%;到期赎回风险和流动性降低带来的折价补偿风险也随之加大。

  政策的趋严让此前快速膨胀的定增市场受到限制,而A股市场本身的震荡则让定增基金的收益大不如前。有业内人士表示,2014年是定增投资大年,定增市场处于发展初期,折扣较高,并且大盘处于一个绝对低位,一年后解禁适逢五千多点大牛市,定增享受了大盘趋势性上涨带来的超高行情收益。随后的2015年和2016年,大量资金涌入定增市场,使得定增项目折扣大幅收窄,加之股市2015年6月以后经历了多次极端行情,大盘进入一路下跌的震荡趋势,定增投资收益率迅速大幅回落至10%以内。

  以财通基金为例,2017年年中,财通基金的营业收入只有8亿多元,比2016年年中时的11.56亿元大幅下降30.51%,而净利润也仅实现了2.98亿元,同比仅增长了2.63%,这和此前多年的增速相比简直是大相径庭,也从侧面印证了定增市场的风光已经一去不复返了。

  新政趋严 机构撤离定增市场

  新规仅仅实施几个月后,市场的负面作用就开始显现。九泰基金8月15日发布公告称,旗下九泰锐兴定增主题双轮驱动混合型证券投资基金截至2017年8月7日基金募集期限届满,因未能满足《基金合同》规定的基金备案条件,基金合同不能生效。

  一位定增基金相关人士表示,这次九泰锐兴募集失败确实有“5·27减持新规”的一些因素。比如新规中要求股东在非公开发行股份解除限售后12个月内,通过竞价交易减持的数量不得超过其持有该次非公开发行股份总数的50%。而九泰锐兴的封闭期有5年,对基金封闭期中的运作,主要是在定期开放时会受到一定影响。

  相比定增基金发行失败,更多的则是机构撤离的景象。今年1月刚刚成立的国联证券旗下产品“国联定增宝5号”日前进行了提前清算。该产品原计划存续2年。“新规出台后,有很多产品可能出现无法在存续期内完成减持的情况,只能选择清算了。”有私募人士向媒体表示。

  国泰君安证券认为,减持新规将加速引导定增回归长期价值投资。定增投资周期的延长将导致定增市场吸引力的下降,定增市场资金将加速退出,作为定增流动性补偿的折价率有望提升。同时,发行期首日定价+解禁后减持受限,定增项目发行难度进一步提升,定增规模将进一步缩减。据统计,2017年二季度,公募基金参与定增项目累计申购资金为485.66亿元,与去年同期714.21亿元相比减少32%。

  多家已开展定增业务的公募表示,现在规则细则还未出来,公司一边观察,一边在做一些调整。而自新规公布后,第一只到期的定增基金财通多策略升级的做法似乎更能引起市场的关注,据悉这只基金即将在今年9月8日到期。

  财通基金表示:“作为定增市场的主要机构投资者,从端午假期至今,财通基金与监管机构保持积极沟通,并详实提供相关数据材料,方便监管机构全面分析、把握决策,希望能将减持新政对存续产品的影响降低。在监管指导下,我司已进行各类压力测试,目前来看不存在流动性压力,未来也不存在流动性风险。开放后投资人可以选择赎回或继续持有。”

  业内人士表示,传统的以获取一二级市场折价为目的定增折价套利时代已经结束,这也让财通基金不得不重新重视其他公募产品的布局,然而从公司整体投研实力和基金业绩表现看,这也并非易事。

  二季度旗下产品多亏损 整体投研实力落后

  大智慧(601519,股吧)数据显示,财通基金公司旗下共有基金经理6人,平均任职年限为1年又99天,而整体看,公募基金公司平均有基金经理12.82人,平均任职年限为1年又143天,两项数据均处于行业后二分之一水平。

  从2017年二季度该公司旗下公募基金的盈利情况看(表二),当期16只基金(各份额分开计算)共实现收益-515.89万元,实现利润-49,374.89万元,如此业绩表现实在是尴尬。

  除此之外,公司旗下基金的规模严重分化。根据记者统计,截至今年二季度末,财通基金旗下仅有财通福瑞定开混合发起、财通多策略福享混合、财通多策略升级混合、财通财通宝货币四只基金的资产管理规模突破10亿元,其中除一只是货币基金外,其余三只全都属于定增基金,而这四只基金占其公募资产规模比例达81%。

  中国经济网记者统计后还发现,与财通基金“同龄”的公募基金公司还有6家,分别为安信基金、国金基金、长安基金、方正富邦、富安达基金、平安大华。

  正如表三中所示,虽然财通基金在“同龄”公司中成立较早,但基金经理人数、公募资产管理规模也只是排名中游,而如果从二季度旗下公募基金的收益和利润上看,财通基金则毫无悬念的垫底,成为“同龄人”中的最差一名。

  诚然,财通基金往日的辉煌可以说和定增的发展密切相关,而当定增市场“变天”以后,“定增王”如何补齐此前的短板,原有定增业务又如何突围成为摆在管理层面前的头等大事,外人也只能拭目以待了。

  表二:财通基金2017年二季度基金盈亏
序号 基金简称 报告日期 本期实现收益(万元) 本期利润(万元)
1 财通多策略升级混合 -10,307.71 -36,523.87
2 财通纯债债券A -591.45 -4.61
3 财通可持续混合 -153.82 178.1
4 财通多策略稳健增长债券A -48.87 -28.05
5 财通收益增强债券A -28.89 42.47
6 财通福瑞定开混合发起 -6.73 -4,002.44
7 财通多策略稳健增长债券C -0.69 -1.83
8 财通收益增强债券C -0.42 -0.7
9 财通福盛定开混合发起 33 -621.64
10 中证财通可持续100指数A 50.64 487.04
11 财通成长优选混合 109.85 2,615.34
12 财通多策略福享混合 173.43 -19,096.11
13 财通价值动量混合 225.11 2,535.62
14 财通财通宝货币A 247.29 247.29
15 财通多策略精选混合(LOF) 4,077.22 -907.65
16 财通财通宝货币B 5,706.15 5,706.15
合计 -515.89 -49,374.89

  来源:大智慧

  表三:2011年成立公募基金一览
序号 基金公司 成立日期 基金经理 基金数量 资产规模(亿元) 二季度基金收益(亿元) 二季度基金利润(亿元)
1 安信基金 2011-12-06 12 34 281 2.5 5.7
2 国金基金 2011-11-02 5 9 325 3.1 3.4
3 长安基金 2011-09-05 4 9 24 0.07 0.7
4 方正富邦 2011-07-08 4 10 168 2.3 2.7
5 财通基金 2011-06-21 6 16 216 -0.05 -4.9
6 富安达基金 2011-04-27 7 8 29 0.2 1.1
7 平安大华 2011-01-07 13 39 1267 9.3 8.7

  来源:大智慧 (数据截止到2017年二季度)

(责任编辑: HN666)
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