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分化行情掘金真价值 广发新兴成长8月14日发行

2017-08-14 09:51:12 中证网 

  大小盘分化的行情已经持续在A股市场演绎一年之久。不过,部分来自于“中小创”的个股却走出了独立上涨行情,代表如歌尔股份、欧菲光(002456,股吧)等,今年前7个月涨幅与贵州茅台(600519,股吧)等价值股不分伯仲,超额收益明显。

  对此,广发基金权益投资一部总经理、广发新兴成长拟任基金经理李巍认为,无论是投资所谓的成长股还是价值股,赚取的收益本质是统一的,都是来自市场错误定价与股票实际价值之间的差额,投资分析就是消除价格回归价值过程中不确定性的过程。李巍表示,近期看好稳定增长的行业龙头企业,尤其是保险、白酒、家电、消费电子等。

  个股超额收益来自折价

  对于今年上半年走出独立行情中小盘股,李巍并不感到意外。

  “股票存在投资机会的原因是它的价格相对价值出现了较为明显的折价,投资人要做的就是找出市场为什么给予了它错误的定价,并且找出导致错误定价的原因是否能够在未来一段时间消除。如果通过产业分析和上市公司竞争力分析,能把价格回归价值过程中的不确定性消除,投资人就能获得明显的超额收益。”李巍认为,这是今年部分中小票强势的原因,也是一些大盘蓝筹股业绩增长并不强劲有力,但股价仍然获得较高涨幅的原因。

  他举例说,就当前基本面来看,市场对企业盈利增长的预期并不算高,比如一家企业的利润今年10亿,明年10.5亿,后年11亿,如果投资人只是赚“成长”的钱,很可能连资金成本都无法覆盖,因此,股票投资的超额收益主要来自价格对价值的偏离及修复的过程。

  相对而言,李巍认为下半年获得超额收益的机会更有可能出现在稳定增长类的行业内,包括家电、白酒、保险、消费电子等板块。其中,家电白酒板块业绩持续性较强,边际配置需求高;保险业绩整体改善,且受益于税延型养老保险加速推进;消费电子则保持了较高的成长性,行业景气度不断上升。同时,虽然绝大部分中小市值的公司估值仍然较高,但李巍认为,部分龙头股的配置价值已经慢慢显现。

  广发新兴成长掘金内在真价值

  据了解,拟由李巍管理的广发新兴成长混合型证券投资基金(002125)将于8月14日开始发行,该基金兼顾价值与成长,注重标的内在真实价值和安全边际,重点挖掘经济结构转型升级过程中,具有良好发展空间的上市公司投资价值。

  李巍的投资风格与该基金产品定位颇为契合。资料显示,李巍具有12年从业经历,公募基金投资年限长达6年,历经牛熊转换之后,李巍已经成为一名追求成长型价值投资、兼顾价值股与成长股的选股型好手。第三方研究机构调研后指出,李巍尤为擅长运用“核心+卫星”的策略进行配置,在顺应市场节奏的基础上,参与主题投资及捕捉交易性机会的能力突出。华宝证券研究所研究报告显示,李巍的选股能力持续领先,2013年至2015年,其选股能力在同类基金的排名分别为56/398、154/425和20/446,始终保持在前四分之一。

  Wind数据显示,李巍自2011年9月20日开始管理广发制造业精选,截至今年8月8日,累计任职回报141.6%,相对同期业绩比较基准的超额收益为79.59%,年化收益率为15.69%,在偏股混合型基金中排名前1/10;他自2014年7月31日开始管理广发主题领先,截至今年8月8日累计任职回报为68.3%,年化回报17.9%,同样排名同类基金上游。

  业内专家建议,在当前市场趋势并不十分明朗的情况下,投资者不妨重点关注聚焦于价值投资的基金,借助公募基金的专业能力在分化的市场中寻找确定性。

  

(责任编辑: HF008)
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