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星石投资刘可:价值股和成长股是共生关系 大盘股更具持续性

2017-06-28 08:51:47 每日经济新闻  陈晨

  每经记者 陈晨 每经编辑 江月

  现在市场很多时候还在纠结于价值股与成长股的风格切换,我认为没这必要。

  价值股和成长股是共生关系,非对立关系,下阶段两者可能一起出现上涨,一是大盘股和中盘股,一是有部分业绩支撑的中小板和创业板。不过,就我看来,我觉着大盘股可能具有一定的持续性。

  不难发现,目前很多机构,尤其是大机构,包括海外机构,都配置了部分大盘股。他们的逻辑并不是按照产业投资来抉择,而是将其定义为类似债券的标的。根据我们最新统计的大盘股盈利数据,2017年上半年,前20只分红最高的股票,预期平均股息率已超过6%。另外,考虑到未来这些大盘股都是中国经济增长最核心的部分,自然也会随着中国经济增长而增长。比如消费类的大概每年有9%~10%的增长,这种收益若从长期看还是很可观的。

  此外,目前A股整体是处于底部调整的格局,同全球市场相比,A股确实是被低估的。最近,我们做了全球二三十个国家动态估值比较,以沪深300为代表的蓝筹股或A50这种特别大的股票依然处于最便宜的前5名至前10名,而最贵的其实是欧美。比如美国的中小盘股,动态估值是20~30倍,但如果换成人民币,美国的中盘股就相当于中国的大盘股,而我们的大盘股基本动态估值是在12~13倍。

  我们认为,目前处于底部区间的A股,无论是大盘股还是有业绩支撑的中小盘股,赢面是属于比较高的品种,尤其是与经济结构转型相关的,比如说消费类、医疗环保类及产业升级类等。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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