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美国危险!美联储加息悬了?

2017-06-12 14:35:51 和讯名家 
  本文首发于微信公众号:暴财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  美联储就将召开6月份的议息会议,决定是否加息。目前来看,美联储似乎是吃了秤砣铁了心,就是要加息!

  尽管6月加息确定性十足(美联储把话早早的吹出去了,碍于面子或者说市场信用,覆水难收),但考虑到美国经济近期表现出来的疲态,接下来9月和12月的加息进程以及缩表计划能否如期而至,可能就要打上一个大大的问号了。

  而本周五,美国股市发生的一幕,无疑会更让美联储在货币问题上慎之又慎,因为稍有不慎,美国很可能会重蹈2000年科网股泡沫和2008年次贷危机的覆辙!

  黑色星期五

  本周五,美国版创业板,以科技公司为主的纳斯达克迎来了罕见的暴跌,跌幅达1.8%。(和我们中国股市相比,这个跌幅看似不大,但是考虑到美国股市的的韧性,1.8%足以称之为暴跌了!)

引起纳斯达克指数暴跌的是此前被称为FAAMGs(Facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Google首字母组成)或者FANGs(Facebook、Amazon、Netflix、Google首字母组成)的几家科技巨头!中国几家在美国上市的科技公司,比如阿里巴巴、京东也出现了大跌!
  引起纳斯达克指数暴跌的是此前被称为FAAMGs(Facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Google首字母组成)或者FANGs(Facebook、Amazon、Netflix、Google首字母组成)的几家科技巨头!中国几家在美国上市的科技公司,比如阿里巴巴、京东也出现了大跌!

苹果股价暴跌
苹果股价暴跌
大凶兆! 美国危险!美联储加息悬了?!
大凶兆! 美国危险!美联储加息悬了?!
大凶兆! 美国危险!美联储加息悬了?!
大凶兆! 美国危险!美联储加息悬了?!
  作为近些年来,美国版漂亮50的代表(和我们股市的茅台(600519,股吧)等公司作用类似),几乎以一己之力造就美国“小众牛市”的“舌尖上”的香饽饽,这么多科技巨头们股价同一时间跳水,究竟是发生了什么?

  暴哥看到美国方面第一时间就有人指出,纳指暴跌全因为苹果!

  他们的理由如下:

  作为市值最大的公司,科技股的领头羊,苹果公司是引发周五科技股大跌的罪魁祸首。其他公司都是被拖下水的。而苹果公司之所以股价大跌是因为这个:

  美国媒体报道称今年下半年将推出的iPhone手机调制解调器的下载速度可能比部分竞争对手慢。

  造成iPhone下载速度可能比较慢的理由又是因为这个:

  由于苹果和高通之间的诉讼大战,苹果今年的新手机极有可能无法实现对手具备的千兆网速(1Gbps),根据外媒报道,苹果在最新款的iPhone手机上和英特尔合作,配置了该公司生产的无线网络调制解调器(modem),但英特尔的调制解调器并不能实现最新的无线网速度。但是其竞争对手高通则可以生产提供更快网速的芯片。

  读完这个理由之后,暴哥顿时感觉好狗血。因为在硬件层面,以暴哥记忆来说,苹果几乎没有哪一次是说碾压对手的。大家买苹果手机,也不是为了拿硬件炫耀。买苹果最重要的是综合使用体验和品牌效应。

  这则报道中所说的网速,说实话,可能用户根本就不会有“质”的体会,而且所谓千兆网速目前全世界有运用的地区也不多。再说,作为高通最大的客户,苹果和高通和解也不是不可能。

  因此,这理由太牵强!

  大凶兆

  那么到底究竟科技股为何上演集体暴跌呢?

  JonesTrading公司的一位主管说,周五的一幕可能是一种信号!

  不知道这位仁兄是不是话里有话,反正,暴哥觉得这恐怕不但是一种信号,更是一种凶险的信号,即凶兆!

  实际上,和暴哥持相同观点人不在少数,几乎在同一时间,多位投资界的大咖和金融机构不约而同的发出了预警!

  罗杰斯表示:

  巨额的债务积累和资产估值的不合理,造成全球经济比2008年时更加脆弱,下一场金融危机将是“我生平见过的最大危机”。

  桥水基金创始人达里奥说:

  一般来说,政治和经济互相影响,而经济对政治的影响要更大,而不是反过来——比如说,经济状况不佳通常会带来政治变化——而一般情况下我们也不用太过于担心,政治会波及到经济和市场。

  然而有些时候政治成为了最重要的驱动力。历史告诉我们,这种时候,一个国家在经济、社会和政治上都走向了极端,会选择为“大众”发声的民粹主义领导人来对抗“精英”。

  这正是目前的状况,而上一次这种现象在全球出现是在1930年代。

  高盛说:

  周五,高盛报告发出警告,认为首字母简称FAAMG的五大科技股——Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet对美股影响太大,又波动率偏低,导致投资者低估五家科技公司面临的风险,一旦形势有变,这种低估危险的风险就会加剧。

  高盛称目前科技股存在所谓“Valuation Air-Pocket”——估值“气穴”。高盛警告,在FAAMG这些超级科技股走高的推动下,动量这个因素已经制造了一个估值“气穴”(air pocket)。而一只股票如果被称为“气穴”,通常是指股价骤然下跌,就像飞机碰到了气穴突然下降。

  摩根大通说:

  摩根大通技术分析师Jason Hunter警告,发现美股越来越有可能遭遇“夏季调整”。如果美国经济数据没有更好的表现,美国国债“看空的趋势逆转”可能导致股市掉头下行。

  读者朋友和业内的一些同行说暴哥是数据流,喜欢拿事实说话,那么下面暴哥,就用一波数据流,来具体阐述一下自己对于美国科技股下跌背后凶兆的一些见解,仅供大家参考!

  尽管不同的市场,投资偏好、投资风格、投资技巧略有差别,但在大的逻辑层面往往是趋同的,都存在所谓“物极必反”的道理。

  从数学的角度来说,就是极值现象。一旦,短期内,出现大量的极值,那么市场的方向往往就会转变。当然可能向上变,也可能向下变。

  如今,美国股市恰好出现了大量的“极值现象”,且指向性几乎都是一致的。

  由于指标比较多,暴哥就不一一列举了,选择几个暴哥自以为重要的,给大家分析一下。

  席勒市盈率出现极值:

  所谓席勒市盈率,是诺贝尔经济学奖得主,罗伯特席勒发明的,计算方法是:

  用过去10年的平均收益取代普通市盈率的过去一年收益来计算,并经过通胀调整。

  从计算方法来看,席勒市盈率更注重长期的收益波动,排除掉短期收益率过分波动带来的“噪音”,同时对通胀进行调整可以更好地反映企业的实际收益。

  关于罗伯特席勒多说一句,他是少数预测到2008年次贷危机的人。

  从下面这张席勒市盈率走势图可以看到,一般情况下美国股市是在15~25之间有效波动。一旦超出25或者跌破15乃至10就会出现变盘。

  现在美股的席勒市盈率已经快接近30,而这一表现历史上只有1929年大萧条,2000年科网股泡沫的时候才出现过。1929年和00年美国股市的惨相估计美国人都快忘了,但现在又到了这个时期。

席勒市盈率,出现极值
席勒市盈率,出现极值

  VIX恐慌指数出现极值:

  VIX指数被许多人视为全球最重要的投资者情绪指标,由芝加哥期权交易所1993年推出。该指数利用各种标准普尔500指数期权的隐含波动来构造的,显示了市场对30天波动的预期。

  一般来说大家对使用VIX有一种误区,往往看到VIX上升了才意识到风险来了,但其实,暴哥觉得,当VIX滑落到极小值,也就是市场一片歌舞升平的祥和气氛时,才是风险最大的时候。就像巴菲特说,在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。

  如今,从VIX指数上反映出的数值来看,市场对于风险的意识是近20年来少有的低,也就是没人认为美股会跌。暴哥总说“物极必反”,风险此刻已经在强烈积聚了!

VIX波动性指数,出现极值
VIX波动性指数,出现极值

  琼斯市值/GDP出现极值:

  又得借用一下巴菲特老人家的投资理念。既然,巴老来自美国,且他是美国最成功的的投资大咖,那么巴菲特的一些精华还是很有借鉴价值的。

  在巴菲特的投资逻辑中,有一个被广为流传的指标较巴菲特指数,说的是股市的整体市值和国家GDP的比较。一般来说,这个指标低于70%,说明股市很有投资价值,超过1,或者更高意味着风险远大于收益。

  那么现在这个指标是多少呢?很不凑巧,恰好超过1,和当年科网股泡沫破裂前夕有一拼!

道琼斯市值对GDP的比值
道琼斯市值对GDP的比值

  纳斯达克和道琼斯收益率差距极值:

  俗话说叫风水轮流转。创业板涨多了,资金就会跑到主板,反之亦然,在我们大A股是这样,在美股也是这样。从逻辑上来说,这是一种风险和收益的自主抉择,抛弃高风险的品种,买入低风险的品种。

  在上述风险偏好作用下,创业板(纳斯达克)和主板(道琼斯)之间收益率差(比值)会有回归现象(A股也有类似的规律,大家可以尝试摸索)。一般来说,只要两者差距不过分,那么两者仍然可以合理适度地同步上涨。或温和下跌。

  但是,如果出现差距过大的极端情况,结果就很惨烈了。纳斯达克的快速下跌就好比是动力十足的火车,拖着道琼斯一起下滑,资金偏好的改变无力扭转市场大量的离场抛售狂潮!

  很不幸,目前两者的差距已经超过科网股泡沫破灭时的水平,风险一触即发!

纳斯达克和道琼斯之间的收益率差距,出现极值
纳斯达克和道琼斯之间的收益率差距,出现极值
尾评

  通过暴哥的讲述,大家可能明白,美国股市目前的风险可能远远超出大家的想象。这并非危言耸听,而一旦风险释放,其结果不可估量。

  而现在,对美国来说正处于一个十分尴尬的阶段。暴哥此前分析过,美联储加息之后,美国经济出现了很多不和谐,甚至以美联储传统的加息指标来说,根本不应该加息的现象出现。

  那么如果在纳斯达克这些科技巨头的带领下,美股整体再出现大幅度的跳水,未来美国经济持续复苏的前景就岌岌可危了,对于美国人的消费能力和信心来说也将是致命性的打击。

  话又说回来,泡沫在那里摆着,此时不破,或者市场不主动调整,将来的危害更大。

  考虑到特朗普未来可能落实的金融放松政策,美国总统在任内追求短期利益的初衷,以及金融界天然的追逐利益忽视风险本性,接下来,泡沫可能只会越来越大。

  而有条件终结这一切,让市场恢复理性的,或许只有美联储了。

  从历史来看,历次美国股市泡沫破裂都和美联储采取加息等紧不无关系,科网股破灭是这样,次贷危机也是这样,更早期为了抑制通胀采取持续的高利率政策也令美国股市大幅度下跌。

美国利率变化
美国利率变化

  这一次美联储会选择主动戳破美国资本市场的泡沫吗?在长短期的利益博弈之间,在和特朗普的利益斗争中,在和华尔街的博弈之间,美联储会作何选择?

  上述一连串问题的答案我们暂时不得而知,但可以肯定的是这些问题将会一直困扰美联储和耶伦

  6月加息之后,暴哥暂时的判断是,除非美国经济强有力的给美联储以底气和信心,否则,6月可能会是美联储今年最后一次加息,缩表则顶多是有一个计划(无法落实),仅此而已。

  考虑到美国的经济表现和货币政策会直接间接的影响到我国的经济增长和货币政策走势,所以我们还是要密切关注美国的经济动态,以及美联储的政策。

  文章来源:微信公众号暴财经

(责任编辑:于振冬 HF103)
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