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以均衡资产配置为主线 融通基金专户2017年继续跑马圈地

2016-12-12 01:05:24 每日经济新闻 

  大资管时代,资产管理机构的竞争愈发激烈。

  从2013年6月1日,券商保险等机构可开展公募业务算起,截至目前取得公募基金管理资格的证券公司或其资管子公司共12家,保险也逐步涉足公募领域,已经有1家保险资管公司成立,华夏人寿和合众人寿两家公司投资设立的基金公司也得到批复。

  公募基金的竞争对手不仅来自“局内”,也来自“局外”。中国基金业协会的数据显示,截至今年10月底,私募管理规模为9.13万亿元,公募规模为8.74万亿,私募资产规模首度超过公募。

  竞争如此激烈的大资管领域,资管机构如逆水行舟,不进则退。基金公司的传统优势项目是公募基金业务,而如今非公募业务也开始成为兵家必争之地。基金公司正在从公募管理领域拓展到多元化领域,包括服务对象的变化,产品的创新等。

  基金业协会的数据显示,截至9月末,基金公司管理的专户规模排名前20位的公司合计管理规模为37135亿元,相比二季度末大增5591亿元。

  在众多基金公司中,融通基金专户业务发展势头强劲,在2016年9月底规模达到732亿元,较上一季度增加了59亿,排名第20位。

  与之同时,融通基金公募业务在今年得到了长足的发展。今年以来,截至12月8日,融通基金旗下新添25只新基金,囊括债券基金、货币基金、保本基金、横跨沪港深市场的股票型基金。年内以来,虽然大盘下跌9.15%,但融通基金旗下的偏股型基金如融通中国风1号、融通新消费、融通新能源等均取得不俗的正收益。截至今年三季度末,融通基金公募资产规模为993.61亿元,较一季度末增加了279.33亿元,在基金业内排名第22位。

  业绩驱动规模大扩张

  资产管理行业历来都是靠业绩说话。在今年融通基金的专户业务扩张中,固收业务是先行军,固收业务优秀的业绩则是先行军最重要的武器。

  以即将于12月19日-12月30日打开申购的融通岁岁添利为例,该基金于2012年11月6日成立,是一只一年定期开放债券基金,封闭运作,每年开放申购、赎回一次。成立以来融通岁岁添利A\B总回报分别为36.03%、34.10%(同期业绩比较基准上涨10.47%),年回报分别为7.93%、7.55%。

  海通证券(600837,股吧)发布的研报显示,过去一年(2015.10.8-2016.9.30),融通基金旗下的固收产品获得了3.84%的超额收益率,在规模900亿元以上的大中型基金公司中位居前五名。

  良好的业绩背后是专业、富有经验的投研团队。据了解,融通固收基金经理平均从业年限近10年,既有银行理财自营投资经验,又有大型保险投资经验。

  2015年年底,孙海忠加盟融通基金,并任固定收益部投资总监。资料显示,孙海忠历任平安资管固定收益部副总监、招商证券(600999,股吧)债券销售交易部副总经理,拥有丰富的从业经验。

  2016年,融通基金陆续引进赵小强、张晓斌等业内精英。赵小强目前为融通固收专户业务负责人,其毕业于央行研究生部,有11年证券从业经验,先后在嘉实基金(博客,微博)、中欧基金等从事债券投资工作。赵小强在嘉实基金工作期间,负责公司全部银行委托的专项资产管理计划的投资工作,管理规模近400亿元。据了解,赵小强是国内第一批从事银行委外专户投资的基金经理。

  融通基金一直都重视投研团队建设,今年随着产能过剩行业违约不断,融通重点补充了信用评级人员以防范信用风险。张晓斌历任联合资信工商企业部资源组组长、信评委委员,中债资信工商企业一部总经理、信评委委员,他于今年9月加盟融通基金。目前融通基金已经建立了完备的信评体系、内部信用库、宏观利率研究平台等。

  今年融通基金固收专户业务取得了大发展的同时,其在主动管理权益类产品运作中也取得进步。据了解,融通权益类专户产品坚持绝对收益的投资理念,严格遵守风控策略、控制回撤。在今年震荡市行情之下,融通基金的操作根据市场进行调整,在逐步积累一定安全垫后,才根据市场情况提升股票仓位,在不同的净值区间设定的仓位比例不同。融通基金旗下专户产品在具体操作上,相较于个股的弹性和上涨空间,选股更注重安全边际,在个股收益达到预期收益后,及时分批减仓。

  创新拓展业务版图

  回顾融通基金专户业务的发展,创新有效驱动了业务版图的扩张。

  2013年8月,业内首单“专户质押式报价回购业务”上线,融通基金作为该业务的合作机构,担任专户管理人。对基金公司而言,该业务开拓了新的基金专户业务发展模式,有效优化了基金公司整体业务结构。

  融通基金的专户业务产品线日趋丰富,目前旗下包括固收类、权益类、量化对冲类、定增等多种风险收益属性投资策略的产品线。其中固收专户包括报价式回购、纯债型、混合型、保本型以及可交换债专户等多种特色产品。同时专户部门根据市场变化,积极开发各种创新型专户产品。

  自成立伊始,融通基金一直为保险、银行、券商等提供专业化的投资服务。从2013年初开始,融通基金开始为银行提供委外投资服务。今年资产配置荒下,越来越多的银行将资产交给专业的资产管理机构来打理,融通基金也从中分得一杯羹。

  追溯至2004年,融通基金已经开始为海外机构投资者提供QFII投顾服务。近年来,融通基金国际业务部、融通基金香港子公司融通国际,也在努力打造海外投资平台,提升QDII、QFll等跨境投资能力。2009年,融通基金取得特定客户资产管理业务的资格之后,其投资海外市场的专户产品类型也逐渐丰富,包括港股、中概股打新、优先股等主动管理策略的产品。

  均衡配置资产 布局2017

  2015年9月,北京大学国家发展研究院教授宋国青曾指出,高投入低回报率的时代已经到来,今后3%-4%的投资回报率就已经不错,5%就是赢家,投资者要以平和的心态接受。

  资产配置荒下,今年“宝宝类”货币基金的收益率平均尚不足3%,即将到来的2017年,资产配置压力将进一步加剧。

  展望2017年,融通基金投研团队判断,从安全的角度来讲,明年要做好大类资产均衡配置。相对而言,更看多股市和大宗商品,这是基于全球宏观经济、货币和财政政策、政治风险、资产性价比等因素的综合判断。

  融通基金投研团队看好的理由是基于判断需求端将在全球积极的财政刺激下持续回暖;同时,国内地产投资方面,由于一二线去库存已接近尾声,三四线市场需求受益于一线城市的溢出效应,明年地产投资增速未必如市场预期出现大幅放缓,因此这将使经济的供需结构进一步得到改善,经济下行压力也好于市场预期;同时,机构资金(银行理财和保险等)的再配置压力陡增,负债端的刚性成本驱使其对投资端高收益资产的诉求,两者综合凸显了股市和大宗商品的高性价比。

  另外一方面,无风险利率将持续下行也是看好股市的重要理由。无风险利率实质上是投资者的机会成本,对中国居民而言,存在刚兑的银行理财收益率才是真正的无风险收益率,而非市场常提及的十年期国债收益率。随着银行理财投资的高收益非标资产和债券资产的到期,银行理财收益将趋势性下降。目前理财新规要求消除资金池业务,存在刚兑的理财产品必然是较低收益的固定收益类产品,这也意味着无风险利率下行。

  综合以上两点,融通基金投研团队对明年的A股市场保持战略乐观。即将到来的2017年,如何把握好投资风险收益比?融通基金总经理孟朝霞指出,前瞻独立的宏观分析、中观层面的行业比较、微观企业的深入研究是获得最佳的风险收益比、取得满意投资业绩的最佳方法。通过研究驱动投资,对估值合理、景气度较高的资产大胆做出配置,对情绪过高、持续性较差的资产敢于唱空,这是融通基金长期践行的投资理念。 文/海军

  市场有风险,投资需谨慎

(责任编辑:邓益伟 HN006)
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