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短期理财债基新机遇

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2016-03-28 09:17:14 来源:和讯  作者:济安金信

  3月18日,保监会发布《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》,要求立即停售存续期限不满1年的中短存续期保险产品,将中短存续期保险产品的实际存续期间由不满3年扩大至不满5年,引导行业调整业务结构,发展长期业务,并于3月21日正式开始实施。

  一、险资风控升级,一年期以下理财产品停售

  中短存续期人身保险产品主要就是指期限较短,同时具有保险保障和投资理财功能的保险产品,销售渠道主要为电商平台和保险公司官方网站,单笔最低投资额多为1000元人民币,年化收益率保持在5%—7.5%。该类产品被叫停的原因有二,第一为了引导行业业务结构调整,第二是出于风险控制的考虑,由于保险资金作为较长期的投资,过于注重短期运用可能存在资产负债错配,从而引发现金流风险。

  根据相关部门统计,2015年短期理财型保险产品保费规模约为6500亿元,保监会新规限制了保险理财产品投资渠道,资金需要继续寻求合理的出口,我们认为短期理财型产品和一些封闭期限在1年以下的定期开放类债券基金可称为良好的替代品。

  二、公募基金中的短期理财债基

  根据济安基金评价中心的基金分类规则,短期理财债基包括短期理财型产品和封闭周期在1年以下的债券基金,为便于阐述,后文将以上两类产品统称为短期理财债基。短期理财型产品主要投资于具有良好流动性的标的,如现金、银行一年期以下定期存款、央行票据、债券回购、同业存单和资产支持证券等,常见的运作周期有7天、14天、30天和60天等;定期开放类债券基金也具有相似的投资范围,封闭周期在一年以下的品种多为半年,也可提供较好的流动性。

  根据本中心的统计,截止2016年3月22日,全市场共有短期理财债基54只,其中2只为今年以来新成立的基金,其余52只基金具备完整可查的公开信息披露。

  截止2015年第四季度末,旗下该类基金规模居前的3家公司为工银瑞信、建信和中银,管理的基金资产净值总额分为482.37 亿元、164.33 亿元和131.36 亿元人民币。总规模居前的6家基金公司中,有5家为银行系背景,这表明银行渠道或许有利于此类产品的募集和持续营销;

  基金数量方面,中银该类产品发行最多,其次为建信和汇添富。新华管理的短期理财产品目前处于拟清盘状态。

短期理财债基新机遇

  考察短期理财债基的业绩,根据本中心统计,运作期限为7天、30天以及6个月定期开放类的产品较为主流。通常,封闭运作的周期越长,投资的票息收入相对越高,但流动性越低。7天期产品2015年度平均收益率在各期限产品中最高,结合短期运作,是较具备投资吸引力的期限产品。 14天期与30天期产品在平均收益率水平相当的情况下,较短的运作期限可能更具流动性的优势。

  6个月定期开放类基金的平均收益率为8.23%,但各只基金业绩分化较大。表现较好的产品中有3只来自中银,最新的1只成立于2015年1月30日,截至2015年四季度末,该基金累计净值增长率为17.71%,较早成立的2只基金同期收益率分别为10.96%和7.47%,业绩较同类表现较优。

短期理财债基新机遇

  三、工银瑞信短期理财债基:细分类型领跑者

  本中心一向建议投资者关注长期业绩优秀、投资运作成熟,以及综合实力较优、投资研究经验较丰富的的公司、基金经理所管理的产品。工银瑞信管理的短期理财债基规模占全市场总额的42.99%,超过其后6家公司管理规模总和,单只基金平均规模达到160.79亿元,是该项数据排名第二的公司的3倍。工银瑞信旗下的3只短期理财债基,历史业绩表现较优,目前已经运作多期。在2015年度业绩排名中,工银瑞信14天理财债券型发起式和工银瑞信60天理财债券的收益率均位居相同运作期基金中的第一,7天期产品绩效表现也居于前列。此外,7天、14天和60天的产品设计可以满足投资者对于不同投资期限的要求。

  工银瑞信7天理财债券的基金经理为魏欣女士,60天理财债券的基金经理为谷衡先生, 14天理财债券型发起式由上述两位基金经理共同管理。两位经理均为现任的固定收益部副总监,目前分别管理多只固定收益类基金,投资管理经验较为丰富。

  费率方面,短期理财债基无申购赎回费用,管理费率和托管费率设定与同类基金持平,针对不同份额收取不同的销售服务费。此外,同公司内的不同基金份额转换费率也有较大的优惠,也利于投资者可根据自身的投资需求进行调整。

  建议投资者多多关注。

短期理财债基新机遇

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(责任编辑:张义华 HF051)

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