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房地产市场炙手可热 基金经理冷待地产股

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2016-03-07 07:04:02 来源:中国基金报 

  A股持续疲弱,房地产市场则不断升温,地产股的春天是否已经来临?就此,记者采访了沪上多位基金经理,他们普遍认为地产股行情或还能持续,但空间和幅度都有限。在操作策略上,基金经理虽有分歧,但整体理性,多持低配或不配的观点。

  地产股或有阶段性机会

  春节后连续推出的降首付比例、契税优惠等新政,推动房地产市场不断升温,地产股也开始有所表现,但基金经理对地产股的配置价值看法不尽相同。

  沪上某大型基金公司基金经理认为,地产股行情会持续一段时间,但空间和幅度不会特别大。地产股和房价上涨都是阶段性的,不会是长期趋势。他认为,尽管房地产市场去库存会有实质进展,但房价走向会呈现区域分化,一线城市的安全边际较高,但三四线城市则不容乐观。在当前时点,以为楼市火热可带动开发商预期业绩进而在股市上有所反应的分析方法并不合适。

  海富通基金朱铭杰持类似观点。他表示,地产股并不具备长期投资价格。三四线城市出现劳动力空心化,房价不复坚挺,而一线城市房价仍在上涨趋势中,原因主要有:第一,一线城市集中了太多资源,人口的虹吸效应还在增强;第二,货币和政策方面对房地产目前均有较大利好;第三,资产配置荒局面尚未改变;第四,土地供给比较紧缺。

  “市场中不少观点认为这些因素会增厚地产商利润,有利于房地产股。但我们认为,房地产行业已经过了发展高峰期。买股票是买未来,稳定行业的股票除了分红较好之外股价缺乏表现机会,比如中国的银行业盈利增长了几倍,但股价涨幅不大。”朱铭杰表示。

  万家基金投资研究部总监莫海波则更看好地产股的长期配置价值。他表示,今年房地产去库存或将在中国稳经济中发挥较大作用,近期一二线城市房地产升温,开发商的业绩也会有所表现。从长期来看,地产股的估值已经较低,长期配置问题不大,短期反而可能存在波动。

  基金经理参与意愿不强

  在近一年多时间里,房地产板块并未受到机构太多关注,即便是在去年上半年板块轮动的阶段性牛市中,地产板块的表现也并不抢眼,公募基金的配置意愿也比较低。

  根据2015基金年报,将房地产行业作为第一重仓且持仓市值占基金资产净值超过10%的基金只有14只,其中8只为房地产指数基金,其余6只多为混合型基金或灵活配置基金;华商双驱优选持仓房地产行业市值占基金资产净值比例为37.47%,除房地产指数基金外重仓地产股比例最高。

  面对近期的地产股的强势表现,沪上某大型基金公司基金经理直言并不准备参与配置。他认为,尽管在未来一两周内配置地产股可能仍然安全,但并不想做风格切换。相比地产股,更愿意去配置新兴消费行业。在他看来,地产股只存在阶段性交易机会,如果想长期配置,地产股的配置价值不如银行股。

  沪上某小型基金公司基金经理认为,地产股相对弹性较小,操作空间有限。目前的地产股股价已经提前反映了政策预期,即便参与也只能小仓位配置。

  朱铭杰也表示将低配地产股。操作策略上,会精选积极转型、市场定位明确的个股。他认为,目前许多地产股开始转型,要么转型成“互联网+”的公司,要么做收租型、快速开发型企业,积极转型并找准市场定位的地产股会有超越行业平均的表现。

  事实上,对于配置地产板块时如何选择标的,基金经理也看法不一。记者注意到,在前述14只重仓房地产行业的基金中,万科A、保利多上榜第一重仓股

  对此,莫海波认为,一些大型房企市场化运作程度比较高,拿地相对理性,抗风险能力强,估值又低,相对来说比较安全。

  也有沪上基金经理认为,就目前市场走势而言,并不是看哪些公司基本面最好、哪些区域的房子会涨就去买相应的上市公司,而是从交易的角度考虑如何进行阶段性操作,市值小的公司显然更适合。

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(责任编辑:马郡 HN022)

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