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腾业创投黄云松:深挖成长、政策两主线投资机会

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2015-10-19 09:22:49 来源:和讯基金 

  私募目前处于极速发展后的冷静调整期

  和讯基金:作为一家新兴的私募基金,腾业创投有哪些自己的特色?

  黄云松:腾业创投是隶属于腾业投资(北京)有限公司的一家全资子公司,公司业务主要分两块,一块是一级市场投资,就是人们常说的PE,这块业务开展的时间更长。我们的合伙人有着非常丰富的社会资源,投了很多非常优秀的项目。更重要的是,通过一级投资我们能有机会接触到很多新的行业、新的领域,新的企业,和非常优秀的企业家,对于我们把握行业发展方向、近距离深入了解企业裨益颇多。

  比起很多知名私募,腾业创投在二级市场上还是一名新兵。二级市场业务开展也就近三、四年才开展,去年年底才发起募集第一支公开产品。但由于投资团队有着较为丰富的经验,加上一级市场丰富的积累,使得我们在二级市场中投资还算得心应手。用我们常说的话,就是用一级的眼光到投二级,首先看方向、看大趋势。因为资本市场发展到今天,信息的传导变得极为有效,很多东西从VC到PE再到二级市场,反射弧越来越短,往往我们在一级市场看好的东西,过了一年甚至几个月,在二级市场上就开始热起来。近几年我们很多二级市场的投资,比如对精准医疗、数字营销、新能源汽车、工业4.0等方向上的把握,都是最早受启发于一级市场。这种优势,使我们的二级市场投资往往能早于市场做布局,有种春江水暖鸭先知的感觉。我经常跟朋友们说的一句话就是“二级投资要用望远镜看行业,用放大镜看企业,二者能结合就是理想的投资标的,即使还没有到达最佳结合点,那么先看望远镜。”感谢成长股的牛市给了我们机会,现在这个理念也得到了越来越多的投资者的认可。这可能也是我们不同于一般的单纯做二级投资的私募管理公司的最大的不同。

  公司现在有了一个专注于二级市场业务的平台—腾业资本,也获得了私募基金投资资格。可能有人会觉得奇怪,为什么一个投二级市场的基金由一家创投公司来管理?在这里我也做一个解释。事实上这只是暂时现象,后期我们会把二级业务向腾业资本做一个平移,后续产品都会以腾业资本作为管理人来。

  公司基本上是参照借鉴了公募基金的很多研究方法和投资体系,强调投研业务的流程化和制度化;我们坚持组合的策略,很少去重仓搏某一只个股,或者搏一些事件驱动型的机会,基本都是从行业景气度角度,从行业层面看公司,自下而上选企业,踏踏实实的一步步的走到今天,应该说步子还是迈得比较稳。虽然一期产品业绩还不错,但整体上公司还是一个初级发展阶段,目前仍然是以强化投研团队,规范制度为主,用我们的话说先练好内功,后面再慢慢的确保业绩、确保给持有人带来良好回报的前提下,慢慢拓展我们的规模。

  和讯基金:刚才您提到可能会发一些新的产品,具体有什么规划呢?

  黄云松:我们原来的计划每年发一个新产品,一期是去年年底发的,今年年底可能会再发一期二期吧,目前应该说认购情况还是很不错的,因为我们一期的持有人都非常满意,虽然市场出现了这么大的波动,但我们的业绩与市场比起来还是很稳定。所以一期赎回率非常低,基本每个月都保持净申购,投资者给了我们非常大的支持,我们也希望用实际行动给他们带来更丰厚的回报。

  和讯基金:在目前的情况下看来,您觉得私募业的发展前景如何?作为一家私募企业您觉得如何才能更健康更快的发展?目前还有哪些问题是比较棘手的?您觉得需要怎么处理?

  黄云松:我们对中国的资本市场也非常乐观,对中国私募行业的发展也非常乐观。这两年私募业的发展大家都看到了,是非常迅猛的,而且越来越多的优秀人才加入到这个队伍中来,使得私募行业的整体素质、管理水平、投资理念上都有了很大的提升。任何一个国家的发展都离不开资本市场的发展,资本市场的发展也离不开多元化的投资机构,从这一点上来讲,我觉得私募投资机构是公募投资机构的一个很好的补充。

  我曾经跟朋友一起畅想,也许在将来人们碰到一家投资机构的时候,不会再去想它是公募还是私募,而是想它是一家好公司,还是一般的公司?是一家业绩出色的公司,还是一家业绩平庸的公司。公募、私募的界限可能不再那么明显,人们关心你的公司的管理水平、制度建设、投资业绩和市场形象等等。我觉得私募业的发展,应该说方兴未艾,机会还很大,未来的空间也很大。

  今年的市场让大家在这种狂热中也找到了一份冷静,私募业经过了一个急速的发展之后,目前也处在一个冷静调整期,我觉得这对行业的发展是非常有帮助的。车子开得太快了,总要停下来歇一歇,不然的话油门踩太狠,可能到时候刹车就会比较困难。所以,我觉得市场的调整对整个私募行业是一件好事情。私募管理公司应该利用这个机会提高自身的竞争力,比如说研究能力,内部制度,风控等各方面。应该说在制度化、流程化、规范化方面,整体而言私募管理公司离公募管理公司还是存在一定差距的,我相信随着市场的不断发展,这个差距会不断的缩小,会有越来越多的优秀的私募公司,特别是一些新兴的私募公司会逐步的跑出来,然后这个市场会更加的越来越丰富,越来越多元化。

  和讯基金:私募行业经历了这么一个急速发展以后,其中肯定也会出现一些问题。当然经过股市大跌了以后,私募可以利用这段时间自我建设和自我完善。从制度上来讲,我们知道基金业协会也正在逐渐完善对私募机构的监管制度,更加细化一些规则。您觉得对私募备案制这一点还有什么更好的建议呢?

  黄云松:私募备案制在中国资本市场是一件跨时代的事情,意义非常重大,它使得原来处在半明半暗的境地下的私募机构有了更直接的机会,可以展现在公众投资者面前。在这个制度推行后,私募业经历了一个大发展,而且在这个过程中,监管部门还制定了非常细化的规则,对私募行业进行管理和规范,应该说对行业的健康发展意义重大。现在私募成立已经不设过多审批环节,而是实时适度监管,事中事后监管的原则,使得手续更加简便,大大加快了行业发展速度。但是,在开闸放水之后,行业蓬勃发展之后,可能管理机构后期监管的任务也会比较重,因为发展太快了,规范化可能也要逐步跟上。

  和讯基金:我们也希望私募行业能在监管制度完善的情况下,更加健康持续的发展。我们也更希望腾业旗下的产品能够给我们的投资者带来更加丰厚的回报。今天我们的节目到这里就结束了,非常感谢黄总能为我们分享您的投资经验。

  黄云松:谢谢。

  (整理:白露,策划:孙萱、赵倩)

  

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