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澄澈投资董事长孙存照:四季度反弹概率偏高

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2015-10-10 14:23:13 来源:和讯基金 

  看好节能环保、新能源产业链和医疗服务板块

  和讯基金:你看好哪些板块的投资机会?金融板块是否还有较好的投资机会?

  孙存照:我看好节能环保、新能源产业链和医疗服务板块。这几个板块具有长周期的景气区间。比如大众的排放门暴露出来后,对整个节能与新能源汽车产业的发展有重大的影响,尤其是对节能技术的混合动力以及电动技术路线有推动意义。大众尚且如此,对国内的传统汽车技术升级换代的压力也更大,节能和减排都毕竟推动产业进行优胜劣汰式的变革,这对投资者来说就有结构性机会。老龄化和国民对健康的日益重视是医疗服务板块长周期景气的根本逻辑,医保控费虽然影响了短期的增速,但加强医药审批监管,正本清源,鼓励创新等必然带来优秀企业更加凸显价值,而过去那种靠回扣营销,辅助用药用量大的品种都会受到挤压。

  同时我们看好员工持股计划深度被套的板块,实施员工持股计划的公司一是对高管员工对本公司未来发展有信心,二是有主动诉求做多股价的意愿。员工持股如果到期还深度被套,会大大影响员工的士气。

  金融板块更多的是对机构大资金有配置价值。

  和讯基金:2015年是特殊的一年,暴涨暴跌成为常态。作为一名业界知名私募经理,你的亲身感受如何?

  孙存照:2015年是几乎所有市场参与者乐极生悲的一年。有几个深刻感受:1、阅历是有价值的。全市场投资人都没经历过,那就要交学费。2、无论多大多成功的大牛,也要相信自己的虚妄。人往往会是情绪的俘虏,尤其是金融市场具有互相影响映射的群体性情绪之高强度传染性。3、决定命运的大逆转式牛熊转换的速度远比我们参与者想象的更快,独立思考和风险意识需要深入骨髓。4、价值中枢是核心思考的逻辑起点,太过偏离中枢的运行迟早要回归,概念性的炒作没有一次不是空中楼阁。5、涨的太多时,多思考如何卖的问题,跌的太多时,多思考如何买的问题。

  和讯基金:您与团队对于2015年的业绩是否满意?请问您的投资思路有哪些与众不同的地方?

  孙存照:我们发行的“海阔天空一期”产品2015年1月21日成立,截止目前净值扣费后1.38。我们团队对2015年的投资业绩基本满意,全部系列产品回撤幅度皆远远小于大盘跌幅,但我们本可以做的更好,投资是长跑,我们还处在不断反思和学习的过场中。

  我们偏重于成长股投资,对转型经济下的新产业领军者情有独钟。我们基于公司的长期核心竞争力进行评估,重视公司在成长中所面临的竞争因素的变量影响,我们会根据确定性概率的大小进行不同的仓位配置。我们不会考虑基于题材的短期炒作机会,无论是长期价值投资还是短期趋势投资,我们都要基于优秀的公司基本面之上进行。独立判断是我们投资思维的核心。安全第一,我们对风险有更大的考量比重。

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