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泰达宏利陈丹琳:新兴行业选龙头 传统行业选改革

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2015-05-20 11:19:53 来源:和讯基金 

  国企改革关注两条主线

  和讯网:下面咱说国企改革,2015年国企改革概念可以说也是比较抢眼,而且都是大盘蓝筹,可以说是国企改革的“落地年”,您觉得国企改革还会有哪些板块存在着一些机会呢?

  陈丹琳:国企改革在2015年,特别是央企层面的改革,我觉得会是大家高度关注一个领域,可能会相对2014年那个时候大家关注的焦点是在地方国企改革,但是我觉得今年大家的焦点都放在央企改革上面,我自己会觉得央企改革不能听风就是雨,就是说都合,可能我们每天都能听到说这个合那个合,但是我觉得主要有两条主线,第一条我认为国企改革,类似于两车合并这种机会,更容易发生在,它是主要对外提供产品和服务的公司那里,不是对内,它是一个这样的整合,才对于国家战略是有意义的,所以我们认为如果在国企改革寻找标的话,主要它是在对国外提供产品和服务。

  和讯网:竞争影响力?

  陈丹琳:对,比如说两车合并的根本原因是想对外提供报价这些方面的时候,能更符合我们国家战略利益这是一条主线。第二条主线,我们要根据技术路线的趋势,合并不应该是一种人为的,我90年代的时候想拆,到了现在我又想合并起来,不是简单分拆合并,而是说它是符合技术路线的趋势,还有产业的趋势,产业整合以及产业升级的趋势。

  和讯网:比如说一些落后产能的产业需要那些就是有的企业是亏损的,比如说像一些落后产能,什么钢铁还有煤炭,有色这些需要强强联合。

  陈丹琳:对,因为它有可能在单纯环保要求以及安全要求上面,可能大的企业合并起来更有优势,也更容易达到一些区域规划的要求。

  和讯网:其实这种国企改革是要一种战略性的眼光去看待。

  陈丹琳:对,就是需要一个理性分析,你要综合判断从各方面利益以及实际可行度上面来考虑。

  和讯网:要不然就是一个题材短期的炒作对吧?

  陈丹琳:对。

  资源板块是阶段性反弹

  和讯网:刚才说到煤炭有色这个板块,确实这个板块也出了一个相关的利好消息,发布了煤炭资源税的优惠,还有关于取消了稀土、钨、钼等产品的出口关税,可以说从二级市场来看,煤炭也出现一定补涨,这个行业已经出现了底部还是说这次补涨就意味着反转,您觉得这个行业从经济层面来说这个行业是不是存在着可以说反转行情呢?

  陈丹琳:这段煤飞色舞的行情我觉得是有多重因素促成的,第一点是经济数据比较差,大家会从传统的周期投资来说,会投资一个底部的公司,因为经济数据比较差,可能有预期一定的刺激经济增长的政策出台,这是第一条理由。

  第二条理由,美元指数在4月14号见底之后,还在继续回落,所以国际大宗商品的价格在4月中旬之后都有一个或多或少的上涨,这也是这一轮煤飞色舞行情的背景。

  第三条确实像我们刚才谈的有一定国企改革的预期,所以我觉得这一轮煤飞色舞的行情是有多重因素构成的,还不单单是说我们对它的基本面有一个微型反转预期所带来的行情。

  和讯网:只能说是一个阶段性反弹,还不能确定说是长期一个底部反转。

  陈丹琳:我自己个人观点认为资源股,我们中国大周期已经走过了资源资本的投入来取得增长时期,目前阶段,我们正在转型成效率效用提升的经济发展阶段,所以我觉得资源股的行情应该不是像2007年那种,它是宏观波动性的反转,而是一个市场投资风格范畴问题。

  和讯网:它现在等于说上一波行情是主动,这一次是被动的一些改革。

  陈丹琳:对,它有一个像是滞胀板块在多重的催化剂下,我们刚刚谈的三个催化剂,所以资金追求一个更好的风险收益比,带来的一波行情,我是这么理解的。

  注册制将会使A股更加成熟化

  和讯网:今天咱就说说关于新股发行,证监会无论是从量上,还有审批力度上,可以说加大审批量了,有分析认为,此举是为了解除注册制出台前的障碍,因为还有600多家准备企业准备IPO,把这些全部消化之后就要推行注册制,是为注册制进行顺水推舟,您觉得注册制对A股的意义是什么? 这些是否会分流一些资金,从资金面上考虑一下。

  陈丹琳:我觉得注册制肯定它使这个市场门槛比较低了,然后让市场来决定,市场决定资金的资源配置过程,可能是成长股高风险高回报,也有可能让市场来决定这个市场是买壳这种非正常化的暴力的过程消灭掉,我自己会觉得注册制会使A股更加成熟化,它未来会形成更像国外市场那种多层次的资本市场结构,可能最基层是几万家新三板公司,然后再往上就是中小板创业板,最上面可能是主板公司,越往上它的公司数目是越少,但是体量越大,形成一个我们认为比较成熟健康的金字塔型的结构,在这个过程中就是您刚才谈的专业研究能力,投资能力,肯定就会发挥更需要选股能力,特别是专业的辨别能力。

  和讯网:比如说到时候A股市场就不一定是散户,因为很多需要看基本面和行业的前景,那就需要我们基金公司进行专业理财,基金机构之间通过专业化的团队去选择股票,比如说现在基金的产品,发行的支数已经超过A股的股票的个数了,所以在股民选股票的时候,也非常难,那也促进了这个FOF,等于说多元化的投资前景更广阔了。

  陈丹琳:对,它会更理性,偏向机构投资主导的市场。

  和讯网:可以说慢慢走向一种财富管理资源配置了。

  陈丹琳:是这样的。

(责任编辑:HF051)

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