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张大威:将报价系统打造成互联网+时代金融众创平台

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2015-03-30 11:31:28 来源:和讯基金 

  和讯基金消息 由杭州市人民政府、中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会、中国证券金融股份有限公司举办的“2015中国(杭州)财富管理论坛”于2015年3月28日在杭州召开。中证机构间报价系统股份有限公司机构管理部总监张大威在论坛中表示,报价系统在半年左右的时间里,还是取得了一定程度的发展,当然在发展当中我们也面临很多的问题,比如快速发展和风控的平衡,技术力量,如何快速跟进业务发展,如何实现各个平台、机构之间在报价系统的磨合和共赢,特别是我们自己,如何改善服务,提高专业能力。随着各位参与人共同的努力,未来我们将把报价系统平台打造成为一个金融众创的平台。

  以下为张大威发言实录:

  谢谢各位,各位嘉宾下午好!时间比较紧,我主要汇报一下报价系统最近半年左右时间的一些具体实践。

  最近很多朋友经常问我,你们最近很火,但是报价系统到底能干什么呢?实际上在座的很多已经是报价系统的参与人,对我们多元、开放、竞争、包容的理念,对报价系统私募间互联互通和互联网的定位,能够提供发行、转让、报价服务,互联互通,企业的挂牌展示,前中后台一体化的登记托管结算服务的功能,以及四大板块包括私募股权发行转让、私募产品、场外衍生品以及大宗商品的市场架构,还有报价系统作为整个市场基础设施,应该都有所了解。

  但是仍然会有很多问题,比如说有人问,这里能不能赚点快钱。我们不炒作,不一定有300倍以上的市盈率,我们这不会有泡沫,踏踏实实谋求可持续的长远发展;第二是我们是否有政策赋予的垄断地位。虽然我们有很多优势,比如很多产品备案就在这儿,众筹、场外衍生品,各类柜台产品,包括下一步的公司债等;参与人多元化;负面清单的产品设计;前中后台一体化;互联互通等,都是市场优势和发展基础。但是它没有给这个市场带来垄断地位,领导层面反复强调我们拼服务、拼效率、拼创新,这个市场不是靠垄断的。第三是报价系统解决了哪些痛点。报价系统以证券行业为基础发展起来,证券行业痛点很多,其中一个就是融资难。围绕着这个痛点,报价系统创造了一个产品——收益凭证,解决证券公司融资难问题的同时给客户提供了一个不错的固定收益产品。还有业务产品创新中,后台缺乏灵活性、效率不高。我们前中后台一体化的安排,在一定程度上解决了这个问题。紧紧围绕解决这两个痛点,报价系统获得了初步的发展。

  报价系统有哪些产品呢?从2014年8月18号第一只资管产品上线,到后来的收益凭证、私募资金、短期债和交换债,以及最近可能会规模比较大的企业公司债、私募公司债券以及资产证券化等,在正面列举加负面清单的架构下,报价系统产品序列在不断丰富和完善。报价系统发行量迅速提升,突破了600亿。日均发行量快速提升,这仅仅是个开始。目前从产品结构来看,收益凭证占比80%以上,下一步我们进一步修订收益凭证规则,发行主体范围可能适当拓宽,不仅限于证券公司,其他一些金融机构,下一步也可能会利用收益凭证解决资金流动性问题。

  我们对2015年产品结构的预期显示,其中私募公司债券的量或会大幅度增长,最近很多人反映,公司上市后融资仍然很难,私募债券的发行需求仍然很强烈。在目前创新创业的大环境下一定会找到非常好的企业、项目、产品。近期有一大批项目正陆续在报价系统亮相,相信2015年报价系统产品结构会不断优化。

  当然还有一点很重要,就是各类金融机构在报价系统平台上,发生化学反应,共同来跨界融合、创设和探索。比如协会最近刚刚发了一个关于账户管理的规则,我们不仅可以在报价系统创设产品,也可以进行账户管理,还可以构建金融场景等进行一系列的金融创新。就像刚才葛会长说的,报价系统实际就是“互联网+”时代的金融众创平台。

  场外衍生品,我们预期2015年会有一个非常快速的增长。这个判断很简单,过去两年行业创新给证券行业带来根本性的变化。我个人特别看重两点,一是证券行业开始真正地融入实体经济;二是证券行业越来越真正地成为金融机构,开始管理流动性和风险。证券行业的ROE迅速从5%提升到10%,主要是杠杆提升了一倍。风险管理的压力随之而来,其他金融机构同样如此。但是风险管理当中,我们的工具远远不足,场内已经推出了若干品种,但是对于满足我们多样化的风险对冲和风险管理的需求是远远不够的。所以在这方面,报价系统做了很多规划,我们之前已经建立了交易报告库、电子签约平台,也正在建设集中清算平台。

  场外衍生品方面,我们有两个模式的判断,一类是专业机构投资者之间的一对一对冲交易,另一类是专业机构投资者和机构客户之间的交易。对于后者,我们会把服务从后端向前端延伸,增加报价和询价,向后端延伸增加双边清算和集中清算的功能。所以很快报价系统会实现从多元化的需求对接到交易协商、确认、清算全流程的一站式服务,外加若干增值服务。近期会有一系列定制化合约在报价系统推出。我相信场内品种的不断丰富,场外报价系统的定制化合约,会形成良性互动,对于促进中国场内场外衍生品的发展会发挥非常重大的作用。

  最近很多企业已经逐渐开始成为报价系统参与人,企业在报价系统能做什么?目前我们和很多地方政府、产业园区、股交中心合作,已经有一些相对成熟的模式。企业可以做股权、债券、资产证券化、股权质押的融资,相关规则陆续推出。众筹是最近报价系统的亮点,体量不大,但是很吸引眼球。一月二十几号众筹平台上线以来,约有25个项目挂牌,其中6个已完成融资,融资量虽然不大,但是对小微企业和创新创业,确实起到了支撑作用。我想下一步这个平台跟新三板和其他平台之间也会有互动。这是中证众筹的基本架构,中证众筹定位为平台中的平台。众筹是我们最优融资计划的一部分最优融资计划针对三农、中小微、创新创业企业等做了一系列服务安排。

  报价系统的登记结算的五大特色,双轨开户、账户互联、混合持有、滚动结算、多元选择。登记结算体系和支付安排,为报价系统提供了高效、灵活,前中后台一体化的服务。

  报价系统参与人数量最近也增长较快,这也仅是开始。最近银行增加比较多,今天已经超过了30家,参与人总数近400家。合格投资者二级账户数也快速增长。这张图显示的是和报价系统实现互联互通的参与人的数量,现在已经有80多家机构完成了互联互通。最近我们正在修改报价系统的参与规则,希望引入更多的企业,并降低投资类参与人权限的条件。大家对权限设计有好的建议,也欢迎向我们反馈。

  个人合格投资者怎么参与?可以通过券商柜台,中证云柜台,其他柜台,比如其他金融机构的柜台。我们开发了手机APP,现在已经上线使用。

  应该说报价系统在半年左右的时间里,还是取得了一定程度的发展,我们想这个发展是初步的,在大家的支持下,我们相信报价系统会获得更大的发展。当然在发展当中我们也面临很多的问题,比如快速发展和风控的平衡,技术力量,如何快速跟进业务发展,如何实现各个平台、机构之间在报价系统的磨合和共赢,特别是我们自己,如何改善服务,提高专业能力。毕竟是新的市场,我们有很多地方还做得不到位,在座的很多人给了我们很多支持和包容,在此也表示衷心的感谢。我想随着各位参与人共同的努力,把报价系统平台作为一个金融众创的平台,大家共同努力,相信报价系统会获得更好的发展,大家也能够在报价系统上获得更大的收获。谢谢!

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(责任编辑:HF008)

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