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中国主权基金瞄上英国商业地产 外管局海外投资提速

2014-08-22 01:13:20 21世纪经济报道  奕兵
 
    见习记者 奕兵 上海报道

  外管局旗下子公司近期海外又有新动作。

  8月14日,英国伊丽莎白二世女王的房地产资产管理公司英国皇室地产公司(Crown Estate)宣布,该公司和中国外汇管理局在英全资公司银杏树投资公司(Gingko Tree)共同出资3.45亿英镑,完成英国最大的零售购物园Fosse Park的收购交易。

  这笔交易让这家近年来动作频频却又低调异常的公司再次受到关注。

  投资主体神秘

  实际上,联合收购Fosse Park股权,只是银杏树近年来诸多大手笔交易中最新的一宗。

  根据英国当地的一位投行人士向21世纪经济报道记者透露,去年中国投资者在欧洲地产一共投资30亿欧元,其中约三分之二均出于银杏树之手,其中许多标的资产都在伦敦的老金融区和曼城的办公楼。

  21世纪经济报道记者简单梳理后发现,就现有资料可以确认的,是从2012年5月开始,外管局通过银杏树已在英国进行了至少四个大手笔投资,投资对象包括水务公司、学生公寓,以及伦敦和曼彻斯特的写字楼,金额超过16亿美元。

  其中最大笔的交易则要属银杏树从巴克莱资本手中买下英国重要大学住宿提供商UPP Group Holdings Ltd.的40%股权。伦敦金融市场数据统计公司Dealogic的数据显示,银杏树为这笔股权支付了5.5亿英镑的价格。

  同时值得一提的是,全球最大的资产管理公司贝莱德集团(BlackRock)位于欧洲总部的办公楼Drapers Gardens,也在2012年5月由银杏树斥资2.85亿英镑,从前业主Evans Randall手中买走。

  但是,和银杏树海外投资大手笔频出形成鲜明对比的,是其近乎于神秘的低调风格。外界对于其了解,往往只能通过其合作对象,或者标的资产处获得。

  据了解,银杏树于2009年12月在英国注册成立,由在新加坡注册的公司中华人民共和国投资公司(新加坡)(以下简称“华新”)全资所有,而专注于固定收益投资的华新又由外管局全资所有。不过,银杏树直到2012年才开始有公开投资活动。

  事实上,除了上述资料可获知外,21世纪经济报道记者通过多个渠道,均未能再获得更多的有效信息。公司也没有注册的电话和网站。

  “这家公司显得颇为神秘,而且在英国,如果从事私人交易(Private deal)的话,很可能不需要向当地监管部门进行挂号,这也许也是这家公司不对外透露电话的原因。”一位全球最大资产管理公司之一的内部人士告诉21世纪经济报道记者,“不过,他们的规模应该有11~50人左右,但是所掌握的能量应该非常大,他们所掌管的是数亿美金的资产。但是,从他们的投资规律中不难看出,他们大部分情况下在买下资产之后,并不会直接参与标的物的管理经营。”

  据了解,在最新一笔Fosse Park的收购中,银杏树和英国皇室地产公司共同成立了一家在英国注册的合伙公司,双方各占50%股份。不过在收购完成后,负责运营管理Fosse Park购物园区的则是英国皇室地产公司,至于银杏树将在收购之后承担什么样的角色,外界几乎一无所知。

  记者随后曾通过多种方式联系银杏树的工作人员,试图就上述问题获得回应,但截至发稿前,均未获得成功。

  投资风向转变

  作为外管局海外重要投资主体的银杏树,其投资方向本身透露着近些年外管局投资策略的转变。

  数据显示,自2005年起,中国的外汇储备开始大幅增长。从2005年初的6099亿美元到2014年一季度的3.95万亿美元,短短九年时间里,外汇储备总量增长了近6.5倍,中国也成为世界外汇储备第一大国。

  然而,在很长的一段时间里,由于安全性、流动性、收益性的目标次序,“购买美国债券”几乎就等于中国外汇经营的全部,而这一情况一直持续到了2007年。随着2007年美国国内减息以及人民币升值等影响,投资美国国债的收益率大不如前,由此外管局也开始尝试股票和股权投资。外界分析,2007年到2008年那一波源于美国,最终伤及全球的次贷危机后,2009年中国的外管局已将外汇储备中逾15%的资金,投入到股票和公司债券等风险较高的资产,其投资品种开始多样化。

  值得注意的是,早在2005年,外管局获国务院批准—可将外汇储备的5%用于海外股权投资。而外管局也就此通过其在香港的子公司华安,大规模投资持有近50家上市公司股权,但占比不到1%,如巴克莱银行(Barclays)、苏格兰皇家银行(RBS)、英国天然气公司(BG)、吉百利(Cadbury)等。在英国伦敦交易所同时挂牌的澳大利亚铁矿公司力拓、必和必拓亦名列其中,数据显示华安分别持有两家公司0.52%和0.5%的股份。

  除此之外,澳大利亚澳新银行、澳洲联邦银行、澳大利亚国民银行、油气巨头英国BP和法国达道尔均有外管局通过子公司进行投资的举动,而占比大部分也均未超过1%。

  据悉,这些公司大部分均承认华安在公司购入股份的做法,不过也有一部分公司以伦敦交易所监管的规定股东3%以下持股无需向公众披露为由拒绝了确认。

  除了入股海外上市公司以外,外管局的多元化战略并没有止步。而银杏树的成立,则意味着外管局在海外投资上的另一次重大转型。“2012年,也就是英国房地产市场普遍被外界认为触底的时候,外管局通过旗下的子公司开始在英国搜寻地产进行投资。”上述英国投行人士告诉21世纪经济报道记者,“这表明了中国外管局开始从单一买美国国债的投资方式向金融、地产等多领域,多元化投资战略的明显转变。”

  英国当地媒体曾有传言称,银杏树在2009年成立之后,到2012年开始投资之前,这个过程中也曾投资美国国债来进行经营,但是该说法并未得到任何证实。

  实际上,从银杏树方面的投资来看,从部分控股商业地产,到对项目的全资把控,投资力度似乎有不断加强的趋势。

  而除了银杏树之外,绿玉曼陀罗(Beryl Datura Investment Limited )也同样是一家在英国当地以投资基础设施建设为主要目的、外管局为实际控制人的公司。公司注册在英属维尔京群岛,2012年曾与摩根士丹利联手,外加上其他投资人,一起控股了英国威立雅水务公司(Veolia Water) ,除此之外,在英国另一家水务公司的年报中同样也出现了绿玉曼陀罗的名字。不过,根据英国媒体报道透露,“实际上绿玉曼陀罗由银杏树管理,因为这层关系,曼陀罗通过银杏树在伦敦有联系人,进行基础建设的投资。”就此,外界普遍猜测,绿玉曼陀罗以及银杏树在人员配置上匹配度较高,很有可能是“一套班子”所经营的不同公司。不过该说法并未获得外管局方面的回应。

  前景如何?

  实际上,银杏树开始在英国投资商业地产是2012年,也正如上述英国投行人士的介绍,2012年正值英国整个房地产行业的触底时期。但银杏树集中重点投资的商业地产业务是否仍有增值空间?

  以银杏树投资的Drapers Gardens为例,Drapers Gardens作为贝莱德集团在欧洲的总部所在地,其上一家持有人Evans Randall以2.4亿英镑买下,而18个月后,银杏树接手时,价格已经升至2.8亿英镑,短短一年半时间,这幢16层楼的商业地产已经升值了16%。

  不过,目前英国市场对于商业地产未来的看法也不一致。根据英国一位资产管理公司的内部人士向21世纪经济报道记者透露,目前英国市场上对于房地产未来走势有两种判断,一种认为房地产的泡沫即将破裂,而另一种显然就像银杏树这样,认为其依然看涨。

  “我认为伦敦和曼彻斯特的商业房产符合银杏树对外宣传的投资目标。”上述资产管理公司人士告诉21世纪经济报道记者,“关键词有两个,一个是长期性,金融中心的商用房产长期增值是可以预期的,不会受行业周期带来的短期波动影响,而另一个关键词则是多样性,在外管局大的投资组合中,相比美国国债,商用房产更可以帮助中国抵抗通胀。”

  实际上,在整个外管局大的投资组合中,商业地产也并不是外管局在投资多元化战略上的终点。据了解,截至2014年一季度末,中国外汇储备余额已攀升至3.95万亿美元。这一规模占全世界外储总量的三分之一。

  但是,伴随高企的外汇储备,国内也需要为此支付高昂的成本。据了解,央行累积外汇储备是一个在公开市场购买美元、吐出基础货币人民币的过程。而由此增加的流动性,需要通过提高银行存款准备金率与发行央票、回购等操作来对冲,并支付相应成本。

  一位接近外管局的人士告诉21世纪经济报道记者,近四万亿美元的外汇储备已经让国内感觉负担,李克强总理在非洲访问时也曾明确表示过这一点,而央行也不可能任由外汇储备如此发展下去,而作为外管局,将需要更多的投资方向来管好现有的外汇存量。

  据了解,外管局从2013年开始已经开始尝试投资回报效益更高的项目。而根据此前外界披露,外管局在美国投资的基金公司至少包括太平洋(601099,股吧)投资管理公司(PIMCO)、贝莱德(BlackRock)和布里奇沃特投资公司(Bridgewater Associates)。(编辑 卜坚 简俊东)

(责任编辑:李治华 HN026)
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