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嘉实基金黄一黎:“刚需”产业中的医疗和环保

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2013年11月17日15:17 来源:和讯 

  改革开放以来,以投资拉动和制造业崛起为代表的发展模式创造了经济高速增长的“中国奇迹”。随着人口结构的变化,资源等要素成本的提高,原有的发展模式难以持续,新一轮的改革势在必行。随着经济“调结构、促转型”大幕的拉开,新环境下有哪些行业属于“刚性需求”值得投资者特别关注?在本期专栏中,我们就医疗健康和环保产业的需求与发展同投资者一起分析探讨。

  在经济转型中,不同产业的相对地位和对发展的作用会发生较大的变化,其中有些产业虽然目前规模不一定很大,然而是必不可少并且需求旺盛,这就是所谓的“刚需”产业。这些产业如果成长得好会有利于社会和经济的发展,否则就会影响全局。从中国的具体情况和未来发展的角度分析,我们认为医疗健康和环保产业属于“刚需”产业。

  先让我们看看医疗健康产业。“生、老、病、死”是每个人必经的自然过程,其中的每一步都跟医疗健康密不可分。在中国,这一产业无论在规模上和质量上都存在着巨大的发展空间,而且需求刚性。第一,中国人均GDP要想跨越中等收入陷阱,较高标准的医疗健康服务必不可少,而目前的行业水平还远远不够。以病床数为例,中国目前平均每万人拥有39张病床,远低于高收入经济体56张的平均水平。与此同时,现有的医疗资源多集中于一线城市,造成结构分布的不合理。第二,人口的快速老龄化催生的医疗服务需求与日俱增。自1999年中国60岁以上人口占全部人口比例超过10%,进入老龄化社会以来,中国的人口老龄化趋势明显,目前60岁以上人口已经突破2亿。人口老龄化对医疗健康产业提出了全方位需求,从生物制药到医疗设备,从保健复健到治疗服务,涉及的细分领域和子行业非常广泛,潜力巨大。近期国务院在《关于促进健康服务业发展的若干意见》中明确指出,到2020年,基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系,健康服务业总规模达到8万亿元以上。

  分析了医疗健康产业,现在我们来聚焦环保产业。尽管中国经济在过去30年实现了平均年增长超过10%的高速发展,但也付出了自然生态环境遭到严重破坏的代价。无论是经常曝光的工业生产污染水源事件,还是全国各地愈加频繁的雾霾天气,日趋严峻的环境问题已经引起了全社会的广泛关注。就空气质量而言,PM2.5一词从鲜为人知到热议焦点,再到可以实时监测查询不过几年时间,国人对空气质量的重视程度与日俱增,此监测指数已被政府纳入经济社会发展评价体系。因此,环保成为“刚需”产业是社会进步的应有之义。2013年初以来,政府多项政令都直面环保产业,例如,8月国务院发布的《关于加快发展节能环保产业的意见》提出节能环保产业要保持15%以上的年平均增速,到2015年达到4.5万亿元的规模,成为经济发展的新支柱产业;9月国务院发布的《大气污染防治行动计划》要求,到2017年全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度一定要比2012年下降10%以上,优良天数逐年提高。

  上文的分析可以看到,医疗健康和环保产业成为中国发展的“刚需”产业有着坚实的客观基础,这是由现实环境和社会经济发展目标所决定,绝非空穴来风。发展这两大产业跟中国经济转型、结构调整的内涵高度一致。第一,无论是医疗健康产业还是环保产业都具有显著的高科技特征,有助于中国经济增长动力从资本和劳动力投入转向全要素驱动。举例来说,生物医药的研制过程是一个复杂的系统工程,它的成功不但可以促进医药健康产业的飞跃式发展,而且科技进步的外沿性可以推动相关产业的协同升级。第二,这两大产业的发展具有可持续性。中国经济必须转型的一个根本原因在于旧的增长模式难以为继,建立可持续发展的核心产业势在必行。以环保产业为例,对环境的保护无疑是既有利当今,又造福千秋的事业,环保产业的蓬勃发展能够为中国经济增长提供源源不断的动力。

  综上所述,医疗健康和环保这两大产业,对中国的发展必不可缺,是真正的“刚需”产业。这两大产业的成长将推动中国的社会发展和经济转型,利国利民,值得投资者特别关注。

  

  黄一黎博士 嘉实基金(博客,微博)董事总经理、投资者回报研究中心负责人

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